10日公布的2月份居民消費(fèi)價格指數(shù)(CPI)和工業(yè)品出廠價格指數(shù)(PPI)可能雙雙同比負(fù)增長，其中CPI是2002年12月以來首次同比負(fù)增長。此間觀察家認(rèn)為，我國并未出現(xiàn)典型的通貨緊縮，未來應(yīng)從擴(kuò)大內(nèi)需和理順價格機(jī)制等方面入手，防范物價過快下行。

    按照狹義的說法，通縮是指一個國家物價連續(xù)6個月出現(xiàn)環(huán)比負(fù)增長。從廣義來看，通縮則是在經(jīng)濟(jì)下滑背景下，貨幣供應(yīng)量和物價雙雙回落的情況。從這兩方面來看，我國都沒有出現(xiàn)典型意義上的通縮。自去年8月起，我國CPI經(jīng)過季節(jié)調(diào)整后，曾連續(xù)5個月環(huán)比下滑，但今年1月份CPI環(huán)比反彈了0.9%。而去年底以來，我國新增信貸等金融指標(biāo)出現(xiàn)反彈跡象，今年經(jīng)濟(jì)有望實(shí)現(xiàn)8%的增速。

    因此，我國目前尚不能說已經(jīng)出現(xiàn)了典型意義上的通縮，而只是具備了部分通縮特征的“非典型通縮”。有學(xué)者對上世紀(jì)主要經(jīng)濟(jì)體通縮情況進(jìn)行分析發(fā)現(xiàn)，90%的通縮最終未造成價格與生產(chǎn)螺旋式下滑這種最值得擔(dān)心的情況。我國目前的“非典型通縮”導(dǎo)致這一情況發(fā)生的可能性顯然并不大。

    我國通縮的“非典型性”還體現(xiàn)為兩點(diǎn)。首先是存在若隱若現(xiàn)的長期通脹壓力。盡管近期物價下行壓力明顯，但國際大宗商品價格繼續(xù)回落空間不大，全球“救市”注入的大量流動性有可能成為通脹隱患，我國企業(yè)生產(chǎn)成本和資源性成本剛性上升態(tài)勢未變，這決定了我國物價水平未來將是一個逐步向上的趨勢。其次是去年11月以來，國內(nèi)新增信貸等金融指標(biāo)回暖，表明當(dāng)前貨幣政策的傳導(dǎo)機(jī)制較為順暢，企業(yè)生產(chǎn)供給并未由于價格回落而出現(xiàn)明顯萎縮。

    那么，“非典型通縮”未來有可能轉(zhuǎn)化為典型通縮嗎？分析人士認(rèn)為，未來仍要警惕宏觀經(jīng)濟(jì)繼續(xù)下行的風(fēng)險。如果國際金融危機(jī)出現(xiàn)第二波沖擊，國內(nèi)外需求持續(xù)回落，物價作為宏觀經(jīng)濟(jì)的滯后指標(biāo)將有所體現(xiàn)。此外，雖然我國消費(fèi)增速較為穩(wěn)定，但不排除未來下行的可能，就業(yè)形勢的嚴(yán)峻以及通縮預(yù)期的加強(qiáng)，有可能加大通縮壓力。

    防范物價過快回落，需要有效貫徹落實(shí)擴(kuò)內(nèi)需政策，將擴(kuò)大政府投資作為“保增長”最直接、最有效的措施，加強(qiáng)基礎(chǔ)設(shè)施、民生工程以及災(zāi)后重建等方面的投入，進(jìn)一步增加糧食、棉花、石油、有色金屬等重要物資的儲備，促進(jìn)企業(yè)重要商品的銷售。

    同時，利用有利時機(jī)加快理順價格機(jī)制，繼續(xù)推進(jìn)資源產(chǎn)品價格改革，緩解供需矛盾；實(shí)施結(jié)構(gòu)性稅收減免政策，加強(qiáng)社會保障體系建設(shè)，改變居民消費(fèi)預(yù)期。另外，適度寬松的貨幣政策仍有施展空間。物價走低使得存貸款實(shí)際利率抬高，必要時央行可繼續(xù)下調(diào)存貸款利率和存款準(zhǔn)備金率，增加貨幣供應(yīng)量。