年初出現(xiàn)的中國外匯儲備增速放緩局面在2季度有所改變：截至2009年上半年末，國家外匯儲備突破了2萬億美元關(guān)口。其中，上半年國家外匯儲備增加1856億美元，僅二季度就新增1780億美元，外匯儲備重拾快速增長步伐。

    分析人士指出，中國外匯儲備的快速增長與中國經(jīng)濟企穩(wěn)回升的趨勢密切相關(guān)，同時當局應(yīng)警惕外匯儲備快速增長背后的諸多隱憂。

    隨著經(jīng)濟的逐步企穩(wěn)和人民幣升值預(yù)期的影響，中國外匯儲備曾在1、2月份出現(xiàn)的負增長已被逐月攀升所取代；數(shù)據(jù)顯示在，二季度的三個月里，月度新增儲備分別為552億美元、806億美元、421億美元，遠高于金融危機爆發(fā)后幾個月里外匯儲備增長金額。

    “二季度外匯儲備的快速增長，一方面與貿(mào)易順差依然增長有關(guān)，另一方面，也說明國際投資者看好中國經(jīng)濟走勢，其中藏匿著國際游資的身影。”亞洲開發(fā)銀行高級經(jīng)濟學(xué)家莊健接受新華社記者采訪時說。

    此前海關(guān)總署公布的數(shù)據(jù)顯示，上半年中國外貿(mào)進出口總值9461．2億美元，同比下降23．5％，但由于進口下探幅度大于出口，中國上半年依然保持貿(mào)易順差969．4億美元。

    相比于日本、美國等其他經(jīng)濟體，中國經(jīng)濟在二季度出現(xiàn)了企穩(wěn)回升的跡象，未來向好趨勢比較明顯，與此同時，國內(nèi)股市、房地產(chǎn)市場日益火爆。“資產(chǎn)市場歷來是國際游資緊盯的投資區(qū)域，這個市場二季度明顯回暖，吸引了大量游資，這是二季度外匯儲備增長迅速的重要原因。”莊健說。

    央行外匯占款的增加也從另一個方面印證了外匯儲備的回升。截至5月末，中國金融機構(gòu)外匯占款余額為176587．51億元，其中5月份金融機構(gòu)新增外匯占款為2425．65億元，增量創(chuàng)下今年以來的新高。

    高額的外匯儲備一直被專家視為一柄雙刃劍。一方面，在金融危機肆虐、全球經(jīng)濟衰退的背景下，高額外匯儲備可以作為國際金融的調(diào)節(jié)器，可以為國家金融穩(wěn)定和危機救助提供保障。但與此同時，在全球流動性泛濫的時候，儲備的過快增長無疑也蘊藏著諸多風(fēng)險，引起專家的擔(dān)憂。

    國家信息中心經(jīng)濟學(xué)家祝寶良表示，游資流入最大的危害將是資產(chǎn)泡沫的產(chǎn)生，目前股市、房市價格上漲與其不無關(guān)系。“除了會吹大資產(chǎn)泡沫，導(dǎo)致通貨膨脹之外，熱錢的流入將使得人民幣面臨升值壓力，而人民幣升值會對出口造成負面影響。”祝寶良說。

    外匯專家陳炳才認為，高額儲備的進一步形成增加了外匯管理部門的管理難度，因為無論儲備的構(gòu)成如何，其價值都處在不斷變動的風(fēng)險當中。

    如何實現(xiàn)外儲保值已成為中國當局必須面臨的一大挑戰(zhàn)。今年以來，美聯(lián)儲、歐洲央行相繼采用了量化寬松的貨幣政策，長遠來看，美元的貶值幾無懸念，并由此引發(fā)大宗商品漲價。專家指出，為避免外儲屆時出現(xiàn)這種“雙重損失”，外儲結(jié)構(gòu)調(diào)整和有效利用顯得尤為關(guān)鍵。

    在諸多有效利用外匯儲備的主張聲中，增加購買戰(zhàn)略性資產(chǎn)、增加能源和資源的儲備，一直呼聲很高。但專家指出，中國作為國際市場上的大買家，一旦重倉介入某種資產(chǎn)或大宗商品，自然會大幅拉高這種資產(chǎn)的價格，反而會帶來不必要的儲備損失。

    鼓勵企業(yè)走出去正成為當局化解外匯儲備風(fēng)險的一條途徑。“政府鼓勵企業(yè)走出去，在一定程度上有利于降低國內(nèi)外匯儲備，通過貸款換石油等具體方法，我國把部分美元資產(chǎn)轉(zhuǎn)換成油氣等資源類資產(chǎn)，對于調(diào)整外匯儲備結(jié)構(gòu)、推動外匯儲備的多元化、抵御金融風(fēng)險將發(fā)揮積極作用。”中國社科院世經(jīng)所國際金融室副主任張斌說。

    據(jù)悉，上半年中國石油化工企業(yè)相繼與俄羅斯、巴西、哈薩克斯坦、委內(nèi)瑞拉等國簽署了一系列總價值達440億美元的“貸款換石油”協(xié)議，這些均被市場視為利用外儲支持企業(yè)走出海外的成功案例。

    不過，也有專家指出，對于化解高額外匯儲備風(fēng)險，這些方法僅僅是“治標”而非“治本”之策。社科院世經(jīng)所所長余永定指出，這也許能解決外匯儲備中的存量問題，但它無法解決流量增長問題。他認為，目前解決問題的關(guān)鍵是盡快采取措施實現(xiàn)經(jīng)濟增長方式的轉(zhuǎn)型，實現(xiàn)經(jīng)濟的均衡發(fā)展。

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