分析人士指出，盡管地產(chǎn)和銀行板塊的估值已處較低水平，但在地產(chǎn)調(diào)控加碼等因素制約下，當(dāng)前這兩個(gè)行業(yè)出現(xiàn)趨勢(shì)性投資機(jī)會(huì)的概率較小。

　　地產(chǎn)股仍將承壓

　　盡管當(dāng)前地產(chǎn)板塊市盈率處于較低的水平，但在調(diào)控不放松的背景下，部分券商認(rèn)為當(dāng)前地產(chǎn)板塊低估值的吸引力相對(duì)有限。

　　國信證券認(rèn)為，在我國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型路上，對(duì)房地產(chǎn)的調(diào)控將成為一種常態(tài)，轉(zhuǎn)型不止，調(diào)控難松。由于調(diào)控再度加碼，預(yù)計(jì)房地產(chǎn)銷售將難以維持8月和9月回暖態(tài)勢(shì)，且未來數(shù)月供應(yīng)可能會(huì)慣性增長，隨著調(diào)控深入，房價(jià)可能松動(dòng)。在投資策略方面，由于后續(xù)利空仍將接踵而至，政策陰霾難散，房地產(chǎn)行業(yè)的趨勢(shì)性機(jī)會(huì)難以出現(xiàn)。

　　銀河證券認(rèn)為，未來仍不排除繼續(xù)出臺(tái)房產(chǎn)稅等政策。各個(gè)城市細(xì)則的出臺(tái)，短期內(nèi)將起到一定的作用，在通過行政措施擠出一定需求的同時(shí)，也會(huì)影響購房人的預(yù)期，對(duì)量價(jià)起到抑制作用。因此，給予當(dāng)前地產(chǎn)板塊“中性”評(píng)級(jí)，建議投資者對(duì)該板塊保持謹(jǐn)慎。

　　華泰聯(lián)合證券則指出，盡管本次上海樓市調(diào)控細(xì)則的內(nèi)容并未超出早先資本市場(chǎng)流傳版本，短期對(duì)地產(chǎn)股的影響將是偏樂觀的，但由于地產(chǎn)股波段反彈的高度將受到估值水平限制，后市地產(chǎn)股的行情仍將比較糾結(jié)。

　　銀行股震蕩概率大

　　在房地產(chǎn)調(diào)控加碼的背景下，銀行板塊受到了一些間接影響，在一定程度上削弱了銀行股的低估值吸引力。有分析人士指出，盡管當(dāng)前銀行股的整體估值已處很低水平，但當(dāng)前出現(xiàn)趨勢(shì)性投資機(jī)會(huì)的可能性也比較小。

　　中信證券報(bào)告認(rèn)為，國慶節(jié)前房地產(chǎn)新的調(diào)控措施，對(duì)房地產(chǎn)類貸款限制更為嚴(yán)格，這將繼續(xù)抑制房地產(chǎn)貸款的增長，預(yù)計(jì)房地產(chǎn)貸款占比將下降。4月17日國發(fā)(2010)10號(hào)文公布之后，二季度房地產(chǎn)開發(fā)類貸款大幅放緩，僅新增1216億元，環(huán)比下降1991億元，降幅為62%；二季度個(gè)人購房貸款新增4096億元，環(huán)比下降22%，整體調(diào)控效果明顯。最新的通知對(duì)房地產(chǎn)類貸款限制更為嚴(yán)格，旨在平抑房價(jià)上漲預(yù)期，將繼續(xù)抑制房地產(chǎn)貸款增長，預(yù)計(jì)擠出部分將流入新興產(chǎn)業(yè)，房地產(chǎn)貸款占比將下降。

　　長江證券指出，當(dāng)前資產(chǎn)價(jià)格調(diào)控和利率政策取向是銀行股走勢(shì)的關(guān)鍵，房地產(chǎn)調(diào)控進(jìn)入第二波政策密集期。由于當(dāng)前人民幣短期面臨一定的升值壓力，升值預(yù)期處于強(qiáng)化階段，房地產(chǎn)調(diào)控政策不可能松動(dòng)，在政策不確定性降低的同時(shí)又夾雜超預(yù)期的調(diào)控政策，市場(chǎng)震蕩的概率比較大。

　　同時(shí)，本輪人民幣升值預(yù)期的強(qiáng)化及實(shí)際升值不利于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，可能增加宏觀調(diào)控的難度和引發(fā)長期經(jīng)濟(jì)增長動(dòng)力減弱的擔(dān)憂，這可能對(duì)銀行股形成一定的壓力。就短期來看，升值引發(fā)的資產(chǎn)價(jià)格上行預(yù)期和通脹預(yù)期，將使銀行受益，且H股受益于升值刺激以及利率政策久懸不決，在此局面下，銀行股反復(fù)震蕩的幾率應(yīng)該更大一些。