編者按

　　三季報(bào)已經(jīng)披露完畢，A股整體業(yè)績依然穩(wěn)步上升。但季報(bào)數(shù)據(jù)告訴我們的僅僅是當(dāng)季上市公司的基本經(jīng)營情況嗎？不是，其背后其實(shí)還隱含著很多其它信息：機(jī)構(gòu)持股、業(yè)績走向、高送轉(zhuǎn)預(yù)期、持股集中度……這些因素都很可能對(duì)市場(chǎng)投資行為產(chǎn)生影響。

　　國慶節(jié)之后的A股市場(chǎng)如火如荼。從三季報(bào)來看，QFII、保險(xiǎn)資金和社保基金三大主力，再次充當(dāng)了A股市場(chǎng)的先知先覺者，率先潛伏在銀行等大盤藍(lán)籌股中，賺得缽滿盆滿。

　　QFII買銀行棄消費(fèi)

　　QFII基金三季度的持倉與A股市場(chǎng)的主流投資理念有很大區(qū)別。數(shù)據(jù)顯示，QFII基金三季度重倉買入銀行、電力、鋼鐵、機(jī)械等股票，拋棄了部分消費(fèi)、醫(yī)藥、環(huán)保股等。

　　增倉最多的股票是北京銀行，被荷蘭安智銀行股份有限公司增持10億股；其次是南京銀行和寧波銀行，分別被大幅增持3.01億股、2.50億股。鋼鐵板塊也受到了集中增持，寶鋼股份、鞍鋼股份和馬鋼股份分別被增持4254萬股、4032萬股和1618萬股。此外，國電電力以及近期受到業(yè)績困擾的中國鐵建也被QFII增持，而萬通地產(chǎn)、華發(fā)股份和金融街等地產(chǎn)股也受到了QFII的青睞。

　　令人意外的是，一些消費(fèi)概念股、醫(yī)藥股、高科技股等A股市場(chǎng)的熱點(diǎn)卻在三季度被QFII減持。貴州茅臺(tái)被瑞士銀行減持16萬余股，燕京啤酒被瑞士信貸減持96萬余股，五糧液被瑞士銀行和巴黎銀行總共減持239萬余股；醫(yī)藥股華北制藥、馬應(yīng)龍、樂普醫(yī)療，高科技板塊中的武漢凡谷、中創(chuàng)信測(cè)、用友軟件等公司的股票也都遭遇QFII減持。此外，美的電器、九陽股份等電器類消費(fèi)股被減持，而萬科A則是被減持股份最多的股票，被摩根士丹利減持2億股。

　　險(xiǎn)資逮住銀行錯(cuò)過中信證券

　　10月份以來的這波行情，金融股表現(xiàn)十分強(qiáng)勁，牛氣沖天的中信證券在不到一個(gè)月時(shí)間，飆升了近70%。但在這一波行情中，保險(xiǎn)資金可能錯(cuò)過了這只股票。Wind資訊的數(shù)據(jù)顯示，三季度險(xiǎn)資減持中信證券近5000萬股，這部分股份主要來自中國人壽。

　　另外，大秦鐵路是被保險(xiǎn)資金減持最多的股票，減持量達(dá)6297萬股，重慶水務(wù)也被減持了5046萬股，中國中冶、中國西電、江淮汽車、東風(fēng)汽車等也被險(xiǎn)資大舉減持。

　　不過，雖然錯(cuò)過了中信證券，但三季度險(xiǎn)資大舉買入銀行股卻也顯示出這部分資金先知先覺的能力。數(shù)據(jù)顯示，三季度險(xiǎn)資買入股票數(shù)排前六位的都是銀行股，包括農(nóng)業(yè)銀行、光大銀行、工商銀行、民生銀行、建設(shè)銀行和浦發(fā)銀行，增倉股數(shù)都在1億股以上，其中農(nóng)行被增持了近5億股，為險(xiǎn)資增倉最多的股票。農(nóng)行、光大在三季度發(fā)行可能是險(xiǎn)資大幅增倉的主要原因，但工行、民生、建行增倉也都在2億股以上，這或許說明險(xiǎn)資對(duì)銀行股還是非常看好的。

　　除銀行股外，保險(xiǎn)資金對(duì)其他低估品種也頗為看好。中國人壽增持長江電力逾7921萬股，中國平安增持金地集團(tuán)近5600余萬股，金融街也被人壽和財(cái)險(xiǎn)兩大機(jī)構(gòu)增持近2000萬股。此外，中煤能源、中國中鐵、中國北車等10月份行情中表現(xiàn)搶眼的股票也被險(xiǎn)資大幅增持。從上述股票的表現(xiàn)來看，保險(xiǎn)資金顯然是抄了一個(gè)大底。

　　社保主打交運(yùn)和通脹

　　社保基金與上述兩類資金則有些不同，雖然三季度社保也布局了一些銀行股，但數(shù)量較少，建倉光大銀行5685.3萬股，增持深發(fā)展3232.62萬股。另外，被險(xiǎn)資拋棄的大秦鐵路卻被社保資金看中，增持2.5億余股，該股是社保基金三季度增持最多的股票。

　　從社保基金三季度增倉的股票來看，交運(yùn)板塊和通脹概念股是其主打品種。除了大秦鐵路外，鐵龍物流、南方航空、四川成渝都是其主要增持品種。其中，南方航空增持近2832萬股，而中糧屯河、順鑫農(nóng)業(yè)、光明乳業(yè)、南寧糖業(yè)、貴糖股份等與通脹有關(guān)的消費(fèi)類股票也被社保資金廣泛建倉，增持中糧屯河1822.47萬股，增持順鑫農(nóng)業(yè)1731萬股。除此之外，資源類股票也是社保資金的增持方向，有煤炭概念的悅達(dá)投資、廈門鎢業(yè)、山煤國際等被增持。

　　社保資金減持最多的股票是近期表現(xiàn)較好的華菱鋼鐵，減持?jǐn)?shù)量達(dá)2000萬股，另外被市場(chǎng)看好的特鋼股西寧特鋼也被減持。此外，五糧液、沈陽機(jī)床、新安股份、電廣傳媒等都遭遇減持，被險(xiǎn)資減持的重慶水務(wù)和被QFII拋棄的馬應(yīng)龍也遭遇社保資金減持。