龔方雄:股市推動(dòng)力正由流動(dòng)性切換到基本面

2009-12-21 09:28     來(lái)源:新華網(wǎng)綜合     編輯:肖燕

  摩根大通中國(guó)投資銀行副主席龔方雄日前在南京證券2010年投資報(bào)告會(huì)上表示,全球股市的推動(dòng)力量正在由純流動(dòng)性支撐切換為由基本面支撐。

  龔方雄認(rèn)為,近期A股市場(chǎng)持續(xù)走弱,并沒(méi)有出現(xiàn)市場(chǎng)期待的年末行情,而是掉頭向下。主要原因在于近期美元的小幅上漲。由于目前全球經(jīng)濟(jì)的同步性,美元持續(xù)走弱時(shí),商品、股票、債券市場(chǎng)全線上漲;而當(dāng)美元上漲時(shí),這些市場(chǎng)則下跌。這表明市場(chǎng)和美元的關(guān)聯(lián)性很強(qiáng),而這種高關(guān)聯(lián)性是不健康的表現(xiàn)。

  從全球來(lái)看,目前市場(chǎng)正處在由流動(dòng)性支撐切換到經(jīng)濟(jì)基本面支撐的階段。這種切換非常重要,如果切換成功的話,市場(chǎng)和美元的關(guān)聯(lián)性降低,市場(chǎng)推動(dòng)力將轉(zhuǎn)換為基本面。“這個(gè)切換過(guò)程并不會(huì)太順利,美國(guó)11月的宏觀數(shù)據(jù)很好,但是后面可能會(huì)有波動(dòng),這樣基本面支撐就不會(huì)很快切換成功。預(yù)計(jì)這一切換會(huì)在明年2月-3月完成。”他表示。

  “對(duì)于A股市場(chǎng),市場(chǎng)推力是否能切換成功的另一個(gè)重要因素,在于房地產(chǎn)政策調(diào)控是否得當(dāng)。”龔方雄指出,房地產(chǎn)市場(chǎng)牽一發(fā)而動(dòng)全身,政府能否有效地調(diào)控土地價(jià)格是解決房?jī)r(jià)上漲的關(guān)鍵。他認(rèn)為,如果土地價(jià)格被抑制住了,投資者應(yīng)該買入地產(chǎn)股,因?yàn)殚_(kāi)發(fā)商的主要成本被控制住了,將有利于開(kāi)發(fā)商。他還認(rèn)為,目前房地產(chǎn)市場(chǎng)并不存在多少泡沫,明年房?jī)r(jià)再上漲5%-10%是正常的。

  基于流動(dòng)性和房地產(chǎn)政策因素的判斷,龔方雄指出,預(yù)計(jì)A股明年上半年應(yīng)該還會(huì)震蕩上升,但不會(huì)像市場(chǎng)預(yù)計(jì)的那么樂(lè)觀,高點(diǎn)應(yīng)該在3600點(diǎn)。他還建議關(guān)注消費(fèi)板塊,因?yàn)橄M(fèi)的不確定性最小。(記者 劉偉 編輯 衡道慶)

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