4月16日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布了今年一季度GDP等宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。經(jīng)初步核算，一季度GDP同比增長(zhǎng)6.1%，比上年同期回落了4.5個(gè)百分點(diǎn)。接受記者采訪的多家機(jī)構(gòu)和專家均表示，雖然這一數(shù)據(jù)較去年四季度6.8%的增速又有所回落，但是轉(zhuǎn)好的指標(biāo)明顯增多，顯示經(jīng)濟(jì)運(yùn)行出現(xiàn)了積極的變化，總體表現(xiàn)好于預(yù)期。

　　中銀國(guó)際首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家曹遠(yuǎn)征表示，盡管數(shù)據(jù)顯示環(huán)比仍有下滑，但就下降幅度來(lái)看，各項(xiàng)數(shù)據(jù)降幅正在逐月減緩，聯(lián)系發(fā)電量和PMI等先期指標(biāo)已經(jīng)出現(xiàn)的回暖跡象，他認(rèn)為，我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)下滑態(tài)勢(shì)已經(jīng)基本得到遏制。

　　二季度經(jīng)濟(jì)有望繼續(xù)發(fā)力

　　事實(shí)上，盡管6.1%的增速低于去年四季度6.8%的同比增長(zhǎng)速度，但專家表示，這并不代表今年一季度的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)比去年四季度更差。鑒于目前部分先行指標(biāo)反映出的情況，尤其是PMI指數(shù)和信貸規(guī)模的大幅增長(zhǎng)，以及中部地區(qū)的資產(chǎn)投資增速明顯等情況，專家相信，隨著國(guó)家4萬(wàn)億元投資計(jì)劃效應(yīng)的逐步釋放，二季度經(jīng)濟(jì)將繼續(xù)發(fā)力，從而為股市繼續(xù)走強(qiáng)奠定堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

　　支撐上述論點(diǎn)的事實(shí)是，一方面，2008年三季度GDP的同比增幅是9%，從同比增幅的下降幅度看，今年一季度已經(jīng)開始收窄。

　　另一方面，相對(duì)于同比數(shù)據(jù)來(lái)說(shuō)，很多專家和市場(chǎng)人士對(duì)環(huán)比數(shù)據(jù)更為看重，認(rèn)為其表現(xiàn)更能反映經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變化。西南證券首席宏觀分析師董先安、銀河證券宏觀高級(jí)分析師張新法均表示，雖然一季度的同比數(shù)據(jù)不是很好看，但從環(huán)比來(lái)看，則會(huì)發(fā)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)中轉(zhuǎn)好的指標(biāo)明顯增多。

　　董先安詳細(xì)分析了去年四季度出口訂單銳減導(dǎo)致的庫(kù)存調(diào)整、新增項(xiàng)目減少等因素加劇的工業(yè)增加值的波動(dòng)情況，聯(lián)系近期包括發(fā)電量、固定資產(chǎn)投資等宏觀經(jīng)濟(jì)先行指標(biāo)出現(xiàn)環(huán)比反彈顯示經(jīng)濟(jì)整體向上的趨勢(shì)明顯。

　　董先安表示，接下來(lái)二三季度我國(guó)經(jīng)濟(jì)即將走入上升通道，二季度GDP增速預(yù)計(jì)6.5%至7%，而三季度將達(dá)到8%至8.5%，四季度為9.5%至10%。2009年中國(guó)GDP增長(zhǎng)率很可能達(dá)到7.5%至8%區(qū)間。

　　張新法也指出，一季度的環(huán)比數(shù)據(jù)將好于去年四季度，我國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)觸底，但是回升幅度不會(huì)太大，不太可能出現(xiàn)強(qiáng)勁的V型反轉(zhuǎn)，由于擴(kuò)大內(nèi)需的大幅投資從下達(dá)到形成生產(chǎn)能力、拉動(dòng)GDP增長(zhǎng)還需要一定的過(guò)渡，經(jīng)濟(jì)或?qū)⒃诘撞颗腔惨欢螘r(shí)間，下半年以后開始反彈。

　　國(guó)泰君安研究所所長(zhǎng)李迅雷也表示，相信隨著投資拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)效用的進(jìn)一步顯現(xiàn)，未來(lái)經(jīng)濟(jì)有望回暖，預(yù)計(jì)二季度GDP增速可達(dá)到7%。

　　我國(guó)經(jīng)濟(jì)先于歐美出現(xiàn)企穩(wěn)跡象

　　雖然有部分專家預(yù)計(jì)，后期的經(jīng)濟(jì)走勢(shì)可能出現(xiàn)反復(fù)，能否拉動(dòng)私人投資和消費(fèi)，將成為實(shí)現(xiàn)反彈的關(guān)鍵。但基于對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)回暖跡象明顯、宏觀經(jīng)濟(jì)下滑態(tài)勢(shì)已經(jīng)基本得到遏制的分析，多數(shù)專家和市場(chǎng)人士表示，我國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)先于歐美出現(xiàn)止跌企穩(wěn)跡象，再加上4萬(wàn)億元投資等的政策效應(yīng)還將逐步得到釋放，因此短期內(nèi)再出臺(tái)新一輪經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃的可能性大減。

　　廣州萬(wàn)隆認(rèn)為，一方面目前用投資拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的空間不是很大，另一方面一季度的先行指標(biāo)和經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示的結(jié)果意味著經(jīng)濟(jì)有一定的企穩(wěn)跡象，短期內(nèi)再出臺(tái)更加猛烈的第二輪措施的壓力不大。加之第二輪措施的核心主要是以啟動(dòng)內(nèi)需為主，其涉及的利益關(guān)系較為復(fù)雜(農(nóng)地流轉(zhuǎn)方面)，短期內(nèi)出臺(tái)的概率就更小。

　　鑒于經(jīng)濟(jì)二季度即可能迎來(lái)回暖的預(yù)期，曹遠(yuǎn)征稱，短期內(nèi)再出臺(tái)新一輪經(jīng)濟(jì)刺激方案“已經(jīng)不如以前那么必要了”。在貨幣政策方面，他也傾向于認(rèn)為近期再次下調(diào)利率和準(zhǔn)備金率的可能性不大。

　　已有預(yù)期股市反應(yīng)較為平穩(wěn)

　　股市影響方面，雖然市場(chǎng)對(duì)數(shù)據(jù)已有預(yù)期，但數(shù)據(jù)的發(fā)布仍引起股指的劇烈振蕩，呈現(xiàn)多空交織的景象，并最終以小幅下跌收盤，形態(tài)上的5連陽(yáng)宣告結(jié)束。

　　世基投資分析師羅燕蘋表示，今天公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)總體上對(duì)市場(chǎng)的影響屬中性，這也符合我們一貫的看法，就是短期見底企穩(wěn)已是事實(shí)，但在全球經(jīng)濟(jì)前景不明朗的情況下，未來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行依然面臨諸多挑戰(zhàn)和壓力。從對(duì)市場(chǎng)影響的角度來(lái)分析，本輪行情自突破2400點(diǎn)之后，呈現(xiàn)出明顯的資金推動(dòng)特征，決定資本市場(chǎng)長(zhǎng)期發(fā)展的是基本面，但流動(dòng)性會(huì)對(duì)中短期市場(chǎng)運(yùn)行產(chǎn)生關(guān)鍵影響，在目前信貸投放持續(xù)大幅上揚(yáng)和寬松政策將繼續(xù)執(zhí)行的支持下，預(yù)計(jì)股指未來(lái)依然有上升空間。

　　從技術(shù)上看，最近幾個(gè)交易日以來(lái)，盤中多次回調(diào)觸及5日線后均展開較大幅度反彈，說(shuō)明市場(chǎng)下方承接盤力量較強(qiáng)。另外，金融、地產(chǎn)、石化等權(quán)重股也提前主動(dòng)回調(diào)，封殺了指數(shù)大幅向下的空間。總體上說(shuō)，后期市場(chǎng)振蕩會(huì)有進(jìn)一步加劇的可能，但向上趨勢(shì)不改，熱點(diǎn)切換過(guò)快加大了投資者的操作難度，建議對(duì)蓄勢(shì)充分的藍(lán)籌股和當(dāng)前圍繞一季報(bào)展開炒作的熱點(diǎn)進(jìn)行關(guān)注，同時(shí)，資源價(jià)格上漲背景下的有色金屬等資源股也應(yīng)積極關(guān)注。

　　國(guó)泰君安研究所所長(zhǎng)李迅雷認(rèn)為，從長(zhǎng)期來(lái)看，宏觀經(jīng)濟(jì)的見底對(duì)大盤應(yīng)有一定支撐作用。

　　鑒于目前二級(jí)市場(chǎng)行情更多是受資金流帶動(dòng)，二季度股市將仍表現(xiàn)為貨幣現(xiàn)象。李迅雷認(rèn)為，在這種情況下，投資者應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注M1指數(shù)變化，若4月份M1增速超過(guò)3月份M117%的增速，A股將有可能再次提高估值水平。(李俠)