“滿招損，謙受益”，講的是為保持可持續(xù)的發(fā)展，行為不能過度。其實(shí)在資本市場(chǎng)上，即便有100%的把握，進(jìn)入市場(chǎng)之時(shí)風(fēng)險(xiǎn)便已如影相隨，而能知所進(jìn)退，并在適當(dāng)?shù)臅r(shí)候止盈者便是成功的智者，因而在價(jià)值投資范圍內(nèi)止盈就是最好的投資策略。

　　在資本市場(chǎng)上，股價(jià)是群體心理對(duì)價(jià)值的認(rèn)知和相互博弈、對(duì)沖的結(jié)果，由于博弈的力量時(shí)常發(fā)生變化，價(jià)格圍繞價(jià)值持續(xù)波動(dòng)，因此，價(jià)值等于價(jià)格是很偶然的事情，價(jià)格偏離價(jià)值卻是經(jīng)常的事情；但價(jià)格高于價(jià)值也有一個(gè)度，否則就會(huì)釀成泡沫并等待破裂。如果投資者不斷擴(kuò)張內(nèi)心獲利欲望，希望永無(wú)止境的盈利,不斷將股價(jià)推高，必然走向價(jià)值的反面。現(xiàn)代資本市場(chǎng)將價(jià)格在某時(shí)點(diǎn)或位置上的轉(zhuǎn)化起了個(gè)動(dòng)態(tài)的名字,叫做“拐點(diǎn)”。而提前預(yù)測(cè)尋找出股價(jià)“切點(diǎn)”的時(shí)間與位置，準(zhǔn)確地在切點(diǎn)進(jìn)出，便是投資者的夢(mèng)想。要實(shí)現(xiàn)這一夢(mèng)想，先得有“求缺”而非“持盈”的心態(tài)，主要包括三方面內(nèi)容。

　　一是投資者不能自恃有戰(zhàn)勝市場(chǎng)之術(shù)。投資者在達(dá)成投資目標(biāo)時(shí)止盈退出，結(jié)束持倉(cāng)，可能在大多數(shù)時(shí)候是對(duì)的。知足常樂，因?yàn)樘热粽�策變化、市�?chǎng)心態(tài)變化、行業(yè)定位變化、外來資金變化，原來的價(jià)值評(píng)估參考點(diǎn)必然變化，股價(jià)的拐點(diǎn)可能提前或者延后，如果投資者封閉于原來的價(jià)值評(píng)估而不做調(diào)整，風(fēng)險(xiǎn)必然禍及其身。因此，如果沒有對(duì)投資成果的自我約束，投資風(fēng)險(xiǎn)可能不是入場(chǎng)錯(cuò)誤而是出場(chǎng)差錯(cuò)之故。

　　二是既順應(yīng)市場(chǎng)，又把握戰(zhàn)略機(jī)遇。自認(rèn)為可以戰(zhàn)勝市場(chǎng)者，聰明過頭，經(jīng)常會(huì)進(jìn)行短線操作，由于頻繁進(jìn)出市場(chǎng)，心態(tài)常常為“閃電圖”困惑。政治經(jīng)濟(jì)學(xué)告訴我們，資本市場(chǎng)的價(jià)值雖然反映的是一種社會(huì)關(guān)系，但在具體操作中，是市場(chǎng)利益相關(guān)者對(duì)具體行業(yè)、具體股票的價(jià)值判斷與價(jià)值定位，是市場(chǎng)利益相關(guān)者相互間的一種心理的主觀的評(píng)判，群體主觀的心理變化莫測(cè)，過分聰明的投資者是想“安住”投資者群體的心態(tài)，這是不可能達(dá)成的目標(biāo)。因此，揣摩別人的喜好的投資者未必能夠真正揣摩透不斷變化的市場(chǎng)，因?yàn)橥顿Y者自己的心態(tài)即價(jià)值評(píng)估會(huì)隨時(shí)變化，群體的心態(tài)也由于不同的投資者掌握的信息不同，而出現(xiàn)相互打架的情形。如果出現(xiàn)分歧特別大而力量對(duì)稱，則會(huì)形成天量或者地量交易而價(jià)格不會(huì)出現(xiàn)過大的變化。于是，即使是最聰明的投資者，面對(duì)具體的市場(chǎng)，他的價(jià)值投資理念與行為也會(huì)發(fā)生漂移：一是價(jià)值投資者雖然認(rèn)為價(jià)格已經(jīng)反映了價(jià)值，但當(dāng)心理群體認(rèn)為某個(gè)市場(chǎng)某個(gè)行業(yè)某個(gè)股票價(jià)值被低估時(shí)，人氣就會(huì)集聚，價(jià)格會(huì)向更高的位置發(fā)展，如果定力弱者又沒有相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)約束機(jī)制來約束的話，投資者也會(huì)重新返回市場(chǎng)進(jìn)行投資，因?yàn)椴僮鞴善钡氖蔷唧w的人，在市場(chǎng)情緒燃燒的時(shí)候，個(gè)人的情緒是無(wú)法不受影響的。二是當(dāng)投資群體“厭惡”某行業(yè)某股票時(shí)，價(jià)值必然被低估，由于大家都不看好，機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)入后無(wú)人響應(yīng)，其投資回報(bào)必然受到影響，結(jié)果就會(huì)出現(xiàn)機(jī)構(gòu)投資者無(wú)心于“價(jià)值”股票，追逐大家都看好的股票。

　　三是功成身退，休養(yǎng)生息。現(xiàn)實(shí)的資本市場(chǎng)，投資者往往不滿足于既得利益，在盈利的情況下，往往還想得到更多，結(jié)果不僅沒有鞏固前期所得，反而陪進(jìn)老本。由于具體的股價(jià)是包括了公司的內(nèi)在價(jià)值、投資者的心理認(rèn)識(shí)、貨幣供應(yīng)提供的總需求，因此股票供求關(guān)系到國(guó)家、機(jī)構(gòu)、居民和外資的利益博弈關(guān)系，關(guān)系到價(jià)值創(chuàng)造過程中政策、資源、管理、技術(shù)、產(chǎn)品、市場(chǎng)諸因素的同向合力或反向?qū)�沖的作用，而其中一個(gè)因素出現(xiàn)變化，都會(huì)或多或少地影響股價(jià)的變化。因此，股價(jià)在國(guó)家、廠商、投資者、外資之間進(jìn)行利益博弈，且這種相互博弈的力量對(duì)比隨著時(shí)間的展開而不斷變化，因此股價(jià)總會(huì)不停地圍繞價(jià)值波動(dòng)，從而實(shí)現(xiàn)各方利益的再分配。即使有100%的把握，進(jìn)入市場(chǎng)之時(shí)風(fēng)險(xiǎn)便已相隨，知所進(jìn)退，如果能夠在適當(dāng)?shù)臅r(shí)候止盈即是成功的智者，因此在價(jià)值投資范圍內(nèi)能夠自我知足，就是最好的投資策略。