近期大盤(pán)整體呈現(xiàn)震蕩下跌之勢(shì)，藍(lán)籌板塊幾乎全軍覆沒(méi)，前期“煤”飛“色”舞，現(xiàn)今卻偃旗息鼓。表現(xiàn)較好的仍是中小市值的題材品種，最為靚麗的當(dāng)屬“觸摸屏”概念，物聯(lián)網(wǎng)板塊個(gè)股也迭創(chuàng)新高，整體來(lái)看科網(wǎng)股炒作可謂漸入高潮，為調(diào)整中的市場(chǎng)帶來(lái)一絲暖意。

　　然而，上周五中國(guó)人民銀行宣布自本月29日起上調(diào)銀行存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)至18%，意在表明政府收縮流動(dòng)性、控制通脹的決心，這對(duì)周一乃至后市股指走勢(shì)無(wú)疑將會(huì)構(gòu)成進(jìn)一步的壓制。此為市場(chǎng)調(diào)整的“果”(實(shí)際也是機(jī)構(gòu)預(yù)期中)，究其“因”——應(yīng)是10月份CPI數(shù)：10月份CPI同比上漲4.4%大幅超預(yù)期。面對(duì)如此數(shù)據(jù)，國(guó)家不僅實(shí)行趨緊的貨幣政策，更準(zhǔn)備采取包括行政措施來(lái)抑制物價(jià)，即采取全面的綜合性措施來(lái)平抑CPI。股市自然受其壓制出現(xiàn)連續(xù)調(diào)整。

　　從市場(chǎng)走勢(shì)來(lái)看，A股在經(jīng)歷了1個(gè)半月的逼空式上揚(yáng)后，調(diào)整壓力本身就已較大。由于兩市在初跌時(shí)量能較大，因而接下來(lái)兩周A股將呈現(xiàn)縮量調(diào)整。對(duì)于后市，投資者仍需關(guān)注CPI的變動(dòng)，在一系列抑制CPI的措施，以及去年同期的CPI翹尾降低的綜合作用下，11、12月的CPI同比可能會(huì)出現(xiàn)回落，在此背景下市場(chǎng)或?qū)⒂瓉?lái)一波像樣的反彈。此外，房?jī)r(jià)走勢(shì)也決定著國(guó)家的調(diào)控政策，近期一線房?jī)r(jià)已有所松動(dòng)，市場(chǎng)對(duì)地產(chǎn)調(diào)控政策放松將會(huì)產(chǎn)生預(yù)期，從而有利于穩(wěn)定銀行、地產(chǎn)權(quán)重股的走勢(shì)。總之，未來(lái)大勢(shì)走勢(shì)將由11月宏觀數(shù)據(jù)所決定。

　　值得注意的是，在目前的調(diào)整市中，結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)也精彩紛呈。原因有三：其一，抑制通脹與經(jīng)濟(jì)過(guò)熱的全面緊縮有根本區(qū)別，國(guó)家大力發(fā)展新興產(chǎn)業(yè)和鼓勵(lì)內(nèi)需消費(fèi)的戰(zhàn)略方針不會(huì)改變，各項(xiàng)措施將繼續(xù)出臺(tái)；其二，經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇的態(tài)勢(shì)不會(huì)因通脹而改變，一些公司良好成長(zhǎng)性在臨近年末更加明確，年報(bào)預(yù)增或高送轉(zhuǎn)都將使得年底的投資機(jī)會(huì)亮點(diǎn)紛呈；其三，房?jī)r(jià)實(shí)質(zhì)性下跌前，銀行地產(chǎn)等權(quán)重股難現(xiàn)大級(jí)別行情。

　　由此可見(jiàn)，未來(lái)結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)將不斷涌現(xiàn)，近期以科網(wǎng)股為代表的新興產(chǎn)業(yè)板塊持續(xù)發(fā)力，成為階段性的熱點(diǎn)。不過(guò)，花無(wú)百日紅，再火爆的題材股也會(huì)產(chǎn)生階段性調(diào)整，在板塊輪動(dòng)過(guò)程中投資者必須波段操作，在控制短期風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上獲取收益最大化。前期熱點(diǎn)LED龍頭三安光電、德豪潤(rùn)達(dá)；稀土永磁概念龍頭股包鋼稀土、廈門(mén)鎢業(yè)，都屬于領(lǐng)先市場(chǎng)階段性見(jiàn)頂，這對(duì)投資者后市操作具有導(dǎo)向性的意義。面對(duì)未來(lái)市場(chǎng)的短期調(diào)整，投資者不僅應(yīng)戰(zhàn)略上回避大盤(pán)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，戰(zhàn)術(shù)上還應(yīng)領(lǐng)會(huì)市場(chǎng)的運(yùn)行特征，即板塊和個(gè)股共同演繹結(jié)構(gòu)性牛市。在此期間，投資者不必過(guò)于拘泥大盤(pán)指數(shù)的波動(dòng)；在市場(chǎng)的調(diào)整中，投資者還應(yīng)努力適應(yīng)市場(chǎng)變化，面對(duì)眼下新興戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)板塊你方唱罷我登場(chǎng)的場(chǎng)景，要緊扣市場(chǎng)脈搏，把握其中的節(jié)奏，堅(jiān)守結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)所帶來(lái)的機(jī)遇。