如何使金融市場的信用擴張真正服務(wù)于實體經(jīng)濟，而不是讓過度的信用擴張在金融體系內(nèi)部循環(huán)；如何把信用擴張界定在合理的邊界內(nèi)，以此消除金融市場的嚴重風險與危機，才是當前金融危機更深層次的問題。

　　國務(wù)院副總理李克強在本周一的海南博鰲開幕式上發(fā)表的演講中表示，盡管中國經(jīng)濟增長態(tài)勢沒有改變，但國際金融危機深層次影響尚未消除，歐洲主權(quán)債務(wù)危機還在持續(xù)，實現(xiàn)世界經(jīng)濟全面復蘇仍將是個長期曲折的過程。

　　在此，李克強副總理指出了一個十分重要的問題，即從2008年9月美國金融危機爆發(fā)至今已近4年了，許多國際金融危機深層次的影響不僅沒有消除，反而隨著世界各國不同的救市政策出臺，國際金融市場潛在風險越來越大。

　　那么，當前國際金融危機深層次的問題是什么？可以說，從上個世紀80年代起，不少國家都是憑借過度的信貸擴張來激勵與刺激經(jīng)濟及保持經(jīng)濟增長，來緩解居民之間的收入分配不平等的。

　　在過度信貸增長的條件下，企業(yè)可以用其通脹后的資產(chǎn)作抵押，以借取更多的資金擴大企業(yè)規(guī)模。家庭可通過低廉的信貸來增加其財富效應及擴張其消費。

　　一股消費熱潮也就風起云涌，政府則通過這種過高的消費熱潮拉動經(jīng)濟增長；同時政府也讓大量資產(chǎn)在金融體系內(nèi)快速循環(huán)來推高各種資產(chǎn)的價格，讓投資者及各種機構(gòu)的資產(chǎn)及財富在這個過程中快速增長，同時行為主體也債臺高筑。

　　2008年美國金融危機爆發(fā)，廉價的信貸資金過度擴張在金融體系內(nèi)的循環(huán)被打破，“去杠桿化”對過度的信用擴張有所收縮，但各國政府為救市所采取的量化寬松的貨幣政策，看上去緩解了金融危機的沖擊，但又以另外一種新方式在過度擴張信用。

　　上周國務(wù)院批準了溫州金融綜合改革試驗區(qū)的方案，希望闖出一條通過有效金融政策來增強中小企業(yè)融資競爭力的路，但這也同樣面臨如何避免過度使用現(xiàn)有的金融體系的問題。

　　如何把金融市場的信用擴張真正服務(wù)于實體經(jīng)濟，而不是讓過度的信用擴張在金融體系內(nèi)部循環(huán)；如何把金融市場信用擴張界定在合理的邊界內(nèi)，以此消除金融市場的嚴重風險與危機，才是當前金融危機更深層次的問題所在。