中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席郭樹(shù)清:
“新股發(fā)行改革取得基本進(jìn)展，但仍有不盡如人意的地方。炒新、炒小、炒差是市場(chǎng)長(zhǎng)期存在的問(wèn)題。”郭樹(shù)清表示，要以信息披露為中心，以理性詢(xún)價(jià)、合理詢(xún)價(jià)制度為重點(diǎn)，來(lái)繼續(xù)推進(jìn)新股發(fā)行制度的改革。
11月11日，十八大代表、中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席郭樹(shù)清在十八大新聞中心接受集體采訪時(shí)表示，十八大報(bào)告提出發(fā)展多層次資本市場(chǎng)，對(duì)于推動(dòng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展由要素投入型向創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)型轉(zhuǎn)變具有決定性意義。
債市：中小企業(yè)私募債意義重大
郭樹(shù)清表示，相較于股市的低迷，從交易量、交易額和交易的活躍程度來(lái)說(shuō)，債券市場(chǎng)都有積極表現(xiàn)。例如，指數(shù)在上升，期貨市場(chǎng)和股票市場(chǎng)的交易額在大幅增長(zhǎng)。“期貨市場(chǎng)的成交量是11.5億手，比去年同期1—10月增長(zhǎng)了32.5%，金額為135萬(wàn)億元。”
“如果現(xiàn)在把國(guó)債和機(jī)構(gòu)債加在一起的話(huà)，我們也叫企業(yè)債和信用債，可以達(dá)到20多萬(wàn)億元的余額，和股市的市值差不多。”郭樹(shù)清指出，從企業(yè)債和信用債的角度來(lái)看，數(shù)量仍然非常有限，余額僅為5萬(wàn)億~6萬(wàn)億元的水平。
現(xiàn)今，中小企業(yè)融資難已成為我國(guó)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域最突出的問(wèn)題之一，證監(jiān)會(huì)計(jì)劃在股權(quán)基金、創(chuàng)業(yè)投資等方面提供支持。
“最基本的是正在修改的《證券投資基金法》，會(huì)把基金、特別是私募基金的監(jiān)管納入統(tǒng)一考慮。”郭樹(shù)清介紹說(shuō)，私募股權(quán)基金、產(chǎn)業(yè)投資基金和風(fēng)險(xiǎn)投資基金的監(jiān)管和管理會(huì)與公募基金區(qū)別開(kāi)來(lái)，也和其他理財(cái)機(jī)構(gòu)區(qū)別開(kāi)來(lái)。
郭樹(shù)清認(rèn)為，債券市場(chǎng)和股票市場(chǎng)應(yīng)達(dá)到平衡，企業(yè)融資應(yīng)“兩條腿走路”，為滿(mǎn)足中小企業(yè)的融資需要，證監(jiān)會(huì)新開(kāi)了中小企業(yè)私募債，實(shí)際上相當(dāng)于國(guó)外的高收益?zhèn)蛘吒唢L(fēng)險(xiǎn)債。“雖然發(fā)行數(shù)額到現(xiàn)在為止只有50億元左右，但是意義非常重大，就是為那些有潛力、但是也有風(fēng)險(xiǎn)的中小企業(yè)找到一個(gè)債券融資的途徑，也為那些有風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力、研究分析能力的機(jī)構(gòu)投資者、高端個(gè)人投資者找到一個(gè)投資的渠道和機(jī)會(huì)。”
由于歷史原因，我國(guó)債券市場(chǎng)由國(guó)家發(fā)改委、中國(guó)人民銀行、中國(guó)證監(jiān)會(huì)三家共同管理，部門(mén)之間難以協(xié)調(diào)統(tǒng)一，給企業(yè)和投資者造成不便。“從去年年底以來(lái)，我們?nèi)医⑵鹆艘粋�(gè)部際協(xié)調(diào)機(jī)制，并形成了一個(gè)協(xié)議，推動(dòng)債券市場(chǎng)的統(tǒng)一發(fā)展、統(tǒng)一監(jiān)管。”郭樹(shù)清解釋說(shuō)，所謂統(tǒng)一發(fā)展和監(jiān)管并不是發(fā)展單一品種和單一交易方式，而是鼓勵(lì)多品種和多種交易方式。
“我們也不是只搞一個(gè)交易場(chǎng)所，把銀行間市場(chǎng)和交易所市場(chǎng)簡(jiǎn)單地合并起來(lái)，而是在制度安排上，在評(píng)級(jí)和風(fēng)險(xiǎn)管理方面逐步抑制。”郭樹(shù)清表示，此項(xiàng)工作目前進(jìn)展順利，問(wèn)題雖然沒(méi)有得到最后解決，但“我相信在下一步的深化改革當(dāng)中，我們?nèi)齻�(gè)部門(mén)還會(huì)繼續(xù)合作”。
股市：有壓力也有信心
“A股市場(chǎng)有8000萬(wàn)投資者，涉及2億多人，資本市場(chǎng)成為熱點(diǎn)話(huà)題，股民對(duì)股市的期待給我們很大的壓力。雖然我們不負(fù)責(zé)股票上漲和下跌，但是和發(fā)達(dá)國(guó)家不同，我國(guó)的監(jiān)管機(jī)構(gòu)需要承擔(dān)一定的責(zé)任，不過(guò)不是全部責(zé)任。”郭樹(shù)清說(shuō)。
近年來(lái)，股市大起大落，波動(dòng)頻繁。郭樹(shù)清認(rèn)為，中國(guó)的資本市場(chǎng)還不成熟，存在結(jié)構(gòu)不合理、資源配置效率低等問(wèn)題。他希望，通過(guò)專(zhuān)業(yè)化的理財(cái)機(jī)構(gòu)幫助個(gè)人投資，扶持更多的專(zhuān)業(yè)化理財(cái)機(jī)構(gòu)成長(zhǎng)起來(lái)，幫助股市保持穩(wěn)定。“作為一個(gè)新興市場(chǎng)，我們的資本市場(chǎng)還有很多不可回避的問(wèn)題，比如投資者結(jié)構(gòu)、投資理念等，但是這些問(wèn)題通過(guò)努力都可以得到解決。我們對(duì)中國(guó)資本市場(chǎng)未來(lái)的發(fā)展充滿(mǎn)信心。”
郭樹(shù)清介紹說(shuō)，證監(jiān)會(huì)把發(fā)展多層次資本市場(chǎng)放在突出地位。“包括主板、創(chuàng)業(yè)板，還有現(xiàn)在擴(kuò)大試點(diǎn)的新三板，累計(jì)掛牌企業(yè)已經(jīng)達(dá)到了157家，其中有7家轉(zhuǎn)到創(chuàng)業(yè)板上，所以剩下150家，融資量很小，但是對(duì)于企業(yè)有很大的促進(jìn)作用，因?yàn)樗墓蓹?quán)是可以流動(dòng)的、可以轉(zhuǎn)讓的，接下來(lái)我們還會(huì)繼續(xù)推進(jìn)。”
與此同時(shí)，證監(jiān)會(huì)開(kāi)通了清理整頓各地不規(guī)范交易場(chǎng)所的工作，允許各地發(fā)展區(qū)域性的股權(quán)轉(zhuǎn)讓市場(chǎng)。“這和新三板的區(qū)別就在于投資者、股東人數(shù)按照《公司法》、《證券法》的規(guī)定不能超過(guò)200人。”郭樹(shù)清介紹說(shuō)，通過(guò)私募股權(quán)投資基金、產(chǎn)業(yè)投資基金、風(fēng)險(xiǎn)投資基金等多樣化投資機(jī)構(gòu)和投資工具來(lái)為企業(yè)和個(gè)人創(chuàng)業(yè)提供金融支持。
在新股發(fā)行發(fā)面，證監(jiān)會(huì)開(kāi)始推行第三輪新股發(fā)行制度改革。“改革取得基本進(jìn)展，但仍有不盡如人意的地方。比如，個(gè)別新股發(fā)行價(jià)炒得過(guò)高，這是監(jiān)管部門(mén)非常不愿意看到的。”郭樹(shù)清用指標(biāo)說(shuō)明問(wèn)題，“比方說(shuō)平均發(fā)行的市盈率，這個(gè)價(jià)格降到了不到30倍，而去年是48倍，前年是58倍，這是一個(gè)很大的下降幅度。”
另外，首日交易價(jià)格也比去年同期出現(xiàn)了明顯的下降。郭樹(shù)清表示，這一數(shù)字大概是20%左右。“炒新、炒小、炒差是市場(chǎng)長(zhǎng)期存在的問(wèn)題。”郭樹(shù)清表示，要以信息披露為中心，以理性詢(xún)價(jià)、合理詢(xún)價(jià)制度為重點(diǎn)，來(lái)繼續(xù)推進(jìn)新股發(fā)行制度的改革。
國(guó)際板：近期沒(méi)有推出計(jì)劃
國(guó)際板的推出經(jīng)歷了長(zhǎng)時(shí)間探索，并被列入“十二五”規(guī)劃綱要，但國(guó)際板的開(kāi)放仍涉及很多問(wèn)題。“包括交易、法律、會(huì)計(jì)和監(jiān)管的問(wèn)題。”郭樹(shù)清表示，外界擔(dān)心股市在外商企業(yè)交易沖擊下影響股市的資金流向。“我覺(jué)得這個(gè)擔(dān)心也不是太有根據(jù)。”
郭樹(shù)清分析說(shuō)，按照證監(jiān)會(huì)統(tǒng)計(jì)，我國(guó)每年儲(chǔ)蓄水平相當(dāng)于GDP的50%左右，今年GDP是50萬(wàn)億，50%就是25萬(wàn)億。“當(dāng)年的儲(chǔ)蓄就超過(guò)了股票市場(chǎng)，在過(guò)去7~8年的時(shí)間里，中國(guó)的儲(chǔ)蓄都是凈流出的，不僅支持了國(guó)內(nèi)龐大的建設(shè)費(fèi)用，也支援了國(guó)際上的很多投資和發(fā)展，最高的時(shí)候一年流出凈資本4000億美元，現(xiàn)在估計(jì)也要2000億美元左右。”
中國(guó)經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展，但資本市場(chǎng)與發(fā)達(dá)國(guó)家相比仍有差距。“現(xiàn)在股票市場(chǎng)和美國(guó)相比大概只有他們的1/5，他們是16.5萬(wàn)億美元的市值，我們是3萬(wàn)億美元。”郭樹(shù)清表示，這也是我國(guó)很多企業(yè)融資難融資貴的原因。
“今年以來(lái)，我們擴(kuò)大和QFII(合格的境外機(jī)構(gòu)投資者)和RQFII(人民幣境外機(jī)構(gòu)投資者)的額度，QFII是從300億美元擴(kuò)大到了800億美元，RQFII是從200億元人民幣擴(kuò)大到了700億元人民幣。”郭樹(shù)清介紹說(shuō)，十八大召開(kāi)前，香港特別行政區(qū)的財(cái)經(jīng)官員還提出擴(kuò)大RQFII的規(guī)模，希望增加2000億元。“我們和人民銀行、外匯管理局進(jìn)行了匯報(bào)和溝通，他們也是原則上贊成。現(xiàn)在我們正在制定具體的辦法，很快就會(huì)按照計(jì)劃付諸實(shí)施，還要履行一些手續(xù)。”
郭樹(shù)清認(rèn)為，應(yīng)該加快專(zhuān)業(yè)化機(jī)構(gòu)投資者發(fā)展的步伐。“我們現(xiàn)在專(zhuān)業(yè)化機(jī)構(gòu)投資者在這個(gè)市場(chǎng)上的占比不到16%，而歐美國(guó)家這一比重都是70%~80%，個(gè)人的儲(chǔ)蓄、個(gè)人的投資通過(guò)專(zhuān)業(yè)化的理財(cái)。”郭樹(shù)清希望，我國(guó)能夠有更多專(zhuān)業(yè)化的機(jī)構(gòu)投資者成長(zhǎng)起來(lái)。
郭樹(shù)清表示，國(guó)際板的推出很受關(guān)注，也很容易被人誤解。“我們近期沒(méi)有推出國(guó)際板的計(jì)劃。”
