進(jìn)入2013年以來(lái)，尤其是近日，人民幣對(duì)美元即期匯率屢創(chuàng)新高，引起各界的廣泛關(guān)注。

　　雖然短期來(lái)看，人民幣即期匯價(jià)如果出現(xiàn)新高突破，可能還會(huì)影響市場(chǎng)預(yù)期，進(jìn)而增加升值壓力，但是考慮到實(shí)體經(jīng)濟(jì)因素中，國(guó)內(nèi)需求仍然疲軟，因此無(wú)法刺激匯率的大幅上升。

　　綜合國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)及各類因素，可以預(yù)期2013年人民幣對(duì)美元的升值幅度有限，更可能呈現(xiàn)小幅升值的態(tài)勢(shì)。實(shí)際上，連續(xù)7年以來(lái)人民幣對(duì)美元的實(shí)際升值幅度達(dá)到30%，已經(jīng)接近均衡水平，繼續(xù)大幅升值并不現(xiàn)實(shí)。

　　當(dāng)然，在維持人民幣匯率穩(wěn)定的同時(shí)，必須盡快推動(dòng)匯率機(jī)制的市場(chǎng)化改革。一則，應(yīng)當(dāng)進(jìn)一步提高人民幣匯率彈性，即加大人民幣對(duì)美元中間價(jià)的波動(dòng)幅度。當(dāng)前，由于人民幣對(duì)美元的浮動(dòng)幅度有限，實(shí)際上央行不得不隨時(shí)通過(guò)買入美元進(jìn)行價(jià)格影響，這種較高的匯率政策成本顯然難以持續(xù)。

　　二則，進(jìn)一步完善匯率形成基礎(chǔ)。現(xiàn)在的匯率仍然是以盯住美元為基礎(chǔ)，因?yàn)槊咳胀鈪R交易中心按做市商報(bào)價(jià)來(lái)公布美元中間價(jià)，然后套算對(duì)其他貨幣的匯率，難以及時(shí)反映人民幣綜合有效匯率。因此，應(yīng)該加快推動(dòng)人民幣與非美元貨幣的直接交易計(jì)價(jià)，切實(shí)推進(jìn)“參考一籃子貨幣”的匯率形成機(jī)制改革。

　　三則，推動(dòng)外匯市場(chǎng)的擴(kuò)容、創(chuàng)新和國(guó)際化。全球外匯市場(chǎng)是一個(gè)容量巨大、流動(dòng)性高的國(guó)際金融市場(chǎng)，而我國(guó)的銀行間外匯市場(chǎng)相對(duì)封閉，規(guī)模有限，無(wú)法充分實(shí)現(xiàn)價(jià)格發(fā)現(xiàn)的功能。因此，伴隨資本項(xiàng)目改革的步伐，逐漸增加外匯市場(chǎng)的深度和廣度，增加境內(nèi)外參與主體，都是需要考慮的。同時(shí)，現(xiàn)有的外匯金融產(chǎn)品嚴(yán)重缺乏，只有人民幣遠(yuǎn)期和掉期，創(chuàng)新不足不僅使得管理匯率風(fēng)險(xiǎn)存在困難，也使得市場(chǎng)交易效率有限。所以，推動(dòng)外匯衍生品創(chuàng)新，也是外匯機(jī)制整體改革的有效組成部分。　□楊濤(北京 學(xué)者）