創(chuàng)業(yè)板元年

　　毫無疑問，“創(chuàng)業(yè)板”已成為2009年證券市場“熱詞”之一。2009年10月30日，隨著首批28家公司鳴鑼上市，“十年磨一劍”的創(chuàng)業(yè)板終于破殼而出，隨后，資本市場一幕又一幕的新鮮事兒在這里演繹。

　　從發(fā)行前高毛利率、高凈資產(chǎn)收益率、高營業(yè)收入的“前三高”特征，到發(fā)行后高波動性、高市盈率、高換手率的“后三高”特征，創(chuàng)業(yè)板公司在書寫資本市場新史的過程中，也充斥著近乎瘋狂的追捧、跌宕起伏的懸念。“中國納斯達(dá)克”在這一年激情迸發(fā)。

漫畫：創(chuàng)業(yè)板 中新社發(fā) 唐志順 制作

　　公司篇 “創(chuàng)業(yè)板速度” 　

　　過去數(shù)年，“創(chuàng)業(yè)板”被頻頻提及，但塵埃落定是在今年3月31日。當(dāng)天，證監(jiān)會正式發(fā)布《首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市管理辦法》，自5月1日起實(shí)施。之后，創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則公布、創(chuàng)業(yè)板受理開戶等工作緊鑼密鼓展開。

　　9月13日，證監(jiān)會網(wǎng)站公告，定于9月17日召開創(chuàng)業(yè)板發(fā)審委第1次至第4次會議，審核立思辰等7家公司的IPO申請，眾目期待的創(chuàng)業(yè)板“首發(fā)陣容”正式浮出水面。與主板相比，創(chuàng)業(yè)板公司招股意向書的最大特色是“開篇言風(fēng)險(xiǎn)”。

　　9月21日，特銳德等10家公司率先啟動招股，其效率之高超乎意料。由于創(chuàng)業(yè)板過會企業(yè)均屬“有條件通過”，按照程序，發(fā)行人與保薦人落實(shí)反饋后，將接受再審核，通過后才能獲批文。事實(shí)表明，再審核的過程僅用了1、2天時間。

　　此后，創(chuàng)業(yè)板審核馬不停蹄，密度之高創(chuàng)下證券市場紀(jì)錄。據(jù)統(tǒng)計(jì)，在9月17日至9月27日短短11天時間內(nèi)，創(chuàng)業(yè)板發(fā)審委共審核了31家公司的IPO申請。至10月9日，28家企業(yè)分三批相繼啟動招股。

　　10月30日，隨著28家公司集中掛牌上市，瓜熟蒂落的創(chuàng)業(yè)板終于登上中國資本市場舞臺，成為我國構(gòu)建多層次資本市場的一個重要里程碑。

　　回望創(chuàng)業(yè)板公司的創(chuàng)立歷程，期間充滿了熱議與插曲。毫無疑問，首批創(chuàng)業(yè)板公司均是精挑細(xì)選的行業(yè)“隱形冠軍”，普遍呈現(xiàn)高毛利率、高凈資產(chǎn)收益率、高營業(yè)收入的“三高”特征，部分企業(yè)的產(chǎn)品毛利率超過70%，凈資產(chǎn)收益率超過50%。但隨著創(chuàng)業(yè)板上會公司增多，外界的關(guān)注點(diǎn)漸次分散，從“突擊增資”股東的暴富神話，到對“80后”、“90后”股東的身份猜疑，再到華誼兄弟的眾多明星股東陣容，無不掀起輿論熱議。

　　期間，同花順則因“相關(guān)事項(xiàng)需要進(jìn)一步落實(shí)”，上會審核前夕被臨時“打回”，成為創(chuàng)業(yè)板首例。還好有驚無險(xiǎn)，此后重新上會的同花順則順利過關(guān)。

　　值得一提的是，隨著各界對創(chuàng)業(yè)板反饋的增多，監(jiān)管部門對相關(guān)規(guī)定也作出微調(diào)。比如，對于突擊入股的情形，監(jiān)管部門在上市審核時已予以重點(diǎn)排查，對6個月窗口期入股的股東，除1年限售規(guī)定外，還需承諾24個月內(nèi)轉(zhuǎn)讓股份不超過新增股份50%。而在實(shí)際操作中，窗口期新增股東的限售期由規(guī)定的1年普遍追加為3年，且部分股東主動追加限售承諾，以此顯示對公司未來發(fā)展的信心。