中國人民銀行2月24日完成發(fā)行10億元1年期央票，參考收益率持平于2.6242%水平，這是該品種央票利率連續(xù)第二周維持在該水平。

　　央票利率兩周持平

　　昨日，央行還進(jìn)行了200億元91天正回購操作，中標(biāo)利率也維持在2.63%水平，連續(xù)兩周維穩(wěn)。

　　本周公開市場到期資金980億，本周二央行僅地量發(fā)行10億元1年期央票，因此，本周公開市場凈投放資金760億。至此，從年初至今，央行已連續(xù)通過公開市場凈投放資金，8周累計(jì)凈投放資金規(guī)模達(dá)6910億。

　　利率方面，1年期央票和3月期央票發(fā)行利率本周雙雙維穩(wěn)且價(jià)穩(wěn)量平，有觀點(diǎn)認(rèn)為，這可以看做是央行向市場釋放的信號(hào)，可以理解為央行希望保持貨幣市場利率的相對穩(wěn)定。此舉也讓市場在短期內(nèi)不再擔(dān)憂加息的出現(xiàn)。

　　但上海佰誠投資咨詢分析師蔡還認(rèn)為，從去年下半年開始，央票利率一直表現(xiàn)出“跟隨策略”，所以，目前的央票利率已不能作為判斷是否加息的重要指標(biāo)。

　　從去年10月20日加息開始，央票利率這一慣用的先行指標(biāo)就失靈了，主要品種央票發(fā)行利率均是在加息之后，才迅速上升幾十個(gè)基點(diǎn)以達(dá)到接近水平而暫停上調(diào)。

　　發(fā)行規(guī)模處于地量

　　他認(rèn)為：“相反，現(xiàn)在的情況更像2007年，央票的發(fā)行規(guī)模更能作為央行是否加息的重要信號(hào)，如果央票發(fā)行規(guī)模驟然上升，則表明央行可能在加息前大量發(fā)票以降低利率成本的意圖。”而近期，央票發(fā)行規(guī)模一直處于地量，正回購操作也僅是短期，因此他認(rèn)為，從發(fā)行規(guī)模看釋放的加息信號(hào)并不強(qiáng)。

　　但他也認(rèn)為，今年上半年仍是加息周期，要密切關(guān)注CPI的走勢以決定加息的節(jié)奏。