據《華夏時報》報道：2011年上半年，幾乎所有券商推薦的年度金股都有走熊的，但像國泰君安證券這種全軍覆沒的確實不多。

　　記者利用數據進行統計，今年初以來，截止到6月30日，2010年末，國泰君安證券年度策略報告中推薦的9只金股，今年上半年全部下跌，金股完全被“熊”淹沒。

　　對于推薦金股走熊的情況，國泰君安證券方面并不感到意外。公司策略分析師時偉翔在接受本報記者采訪時說：“上半年市場趨勢與去年年末發布策略報告時完全相反，這屬于大勢的變化，所以當時推薦的股票下跌也很正常。”

　　金股不金

　　作為一家老牌券商，國泰君安證券2011年年度金股上半年完全折戟沉沙。

　　去年年末，公司策略分析師王稹發布2011年專項策略報告時，推出了2011年度金股，分別為：藍帆股份、禾盛新材、南風股份、華平股份、鼎龍股份、萊寶高科、銳奇股份、龍源技術、浙江永強。當時，王稹曾經公開表示，2011年國泰君安選擇的股票基本上都是中小盤的成長型股票，并稱最低期望到2011年中，起碼能有兩三只漲幅超過80%。

　　如今，2011年中到了，但國泰君安推薦的股票不僅沒有一只達到80%的漲幅，而且沒有一只保持上漲。記者利用數據統計的結果顯示，2011年上半年，國泰君安推薦的9只金股，跌幅最少的為華平股份，跌幅約5.79%；跌幅最深的為萊寶高科，跌幅約35.79%。9只股票中6只跌破20%，2只跌破10%。

　　對此，時偉翔向記者解釋：“當時券商的選股邏輯肯定還是延續了對去年市場的一些看法，但今年上半年與去年薦股時的市場趨勢正好相反，所以股票跌了也很正常。誰都不可能預測出特別遠的行情，而是基于當下的情況對市場作出判斷。”

　　國都證券策略分析師杜彤在接受記者采訪時也說：“有大勢不好的因素，有券商對于公司發展的判斷失誤，還有些股票券商推薦沒有失誤，只不過在這個時點看有些高。但現在跌不一定年底也跌，畢竟是年度金股。”

　　大勢不好

　　大勢不好，這不僅是國泰君安證券策略分析師時偉翔給出的金股變熊理由，幾乎也是全體券商的心聲。

　　2011年上半年指數的走勢讓人迷茫。截止到6月30日收盤，上證指數的跌幅達到1.64%，但是指數走勢可謂跌宕起伏，4月18日摸高3067.46點后，19日便開始了無休止的下挫，直至6月底才有企穩跡象。

　　對于上半年的走勢，國泰君安的預測還算準確。在2011國泰君安證券投資策略研討會上，首席策略分析師王成表示，2011年的股市將大致以中期為限，分為兩個階段，先抑后揚。上半年，雖然股指一度上漲至3000點，但后期基本上體現出了國泰君安所提出的“抑”字。

　　6月28日，國泰君安根據市場中期情況發布了中期策略首推股票。

　　本次推薦股票的策略分析師時偉翔告訴記者：“這些股票都是按照行業研究員的中期策略報告精選的一些個股，也是我們根據下半年的行情而設定的，這些股票下半年不會有很大的調整，這也是為了驗證我的觀點。現在股市流通性好，投資者如果覺得不好，兩天之內就可以清光。”

　　對于券商金股變熊的情況，市場人士似乎已經習以為常。上海的一位市場人士李一白告訴記者，對于券商的研究報告，投資者只能作為投資參考，不可能完全按照券商給的投資思路來操作，券商研究員的水平參差不齊，對于市場的把握也未必準確。

　　Q&A

　　Q=華夏理財

　　A=國泰君安證券策略分析師時偉翔

　　Q:去年末今年初，很多券商在發布年度策略報告時都推出年度金股，但從今年上半年的情況看，年度金股的走勢并不理想，您覺得有哪些原因？

　　A:主要原因還是上半年市場情況不太好，整個股票市場都在跌，這些股票肯定表現也不會太好，這個是正常的。

　　Q:從目前情況看，包括國泰君安證券在內的券商金股表現都很差，那當初券商選擇金股的思路是怎么樣的？

　　A:當初推薦股票是這樣的，整體是一個趨勢的判斷，比如說順應去年三季度或者四季度，市場趨勢不變，選擇的股票肯定就是金股，未來如果市場趨勢轉向的話，當初券商所選擇的股票肯定走勢就不會很好。

　　Q:在中期策略中，國泰君安的策略報告標題連稱三聲底，這是什么意思？

　　A:我們的思路是這樣的，整個三季度市場會出現未來2年的一個底部，接下來會有一波上漲，不過這次即便走強也不比以往，畢竟沒有明確的宏觀政策上的轉向，上漲肯定不會特別大，但是這種上漲趨勢是能夠維持的。

　　中期金股池

　　目標價：33元

　　推薦理由：國泰君安證券農業行業分析師秦軍在中期策略報告中推薦了敦煌種業，推薦理由是：敦煌種業先玉335 盈利穩定，今年2月以25 元/股定向增發1758 萬股，募集4.395 億元。敦煌先鋒處于產能釋放期，寧夏新建產能今年部分投產，2011-2012 年業績增長明確，估值水平較低。敦煌種業2011-2012年每股收益預測為0.88-1.10 元，給出增持評級，目標價33 元。

　　目前敦煌種業的價格在25元附近，按照國泰君安的預測，該股未來依然有近8元的上升空間。

　　目標價：80元

　　推薦理由：國泰君安證券醫藥行業分析師易鏡明指出，在大輸液產業的整合和升級下，公司新疆項目吸引眼球，高成長可期，公司這兩年的銷售、利潤增長有目共睹。新疆40億投資項目回報率預計在37%以上，超過現有大輸液業務的盈利能力。公司目標在2012 年把大輸液市場份額提升到50%；2011-2012 年將有pp 軟袋等多個新包材品種獲批上市，毛利率持續提升，增持。

　　按照國泰君安證券80元的目標價進行計算，截至6月30日，該股還有約20元的上漲空間。

　　目標價：88元

　　推薦理由：國泰君安證券保險行業分析師彭玉龍在中期策略報告中指出，中國平安是戰略投資的一個優選品種。他表示，中國平安產險增長大幅超越行業，導致上半年和下半年的盈利增長相對平衡，全年盈利增長30%以上，增速最高。壽險個險比例高，續期保費確保總保費增長，H股相對A 股的溢價率已經超過40%，公司戰略能力和發展能力優于同業，綜合金融的優勢將不斷強化。

　　國泰君安證券給中國平安預測的目標價格是88元，截止到6月30日，中國平安的均價大約在48元附近。

　　目標價：128元

　　推薦理由：國泰君安證券有色行業分析師桑永亮大膽給出包鋼稀土128元的目標價。他認為，有色取決于流動性和供需面雙因素，由于整個國內市場一季度稀土成交量和出口量均較少，假設包鋼稀土產品大部分在二季度以后銷售，而且生產和出口配額都在年內使用完畢。預測2011 年每股收益為6.4 元，給出增持評級。本報記者 犖犖 北京報道