受12月5日存款準(zhǔn)備金率下調(diào)生效釋放大量資金影響，債券市場(chǎng)資金面寬松，機(jī)構(gòu)配置需求增強(qiáng)，債市暖流洋溢。

　　12月7日，國(guó)債企債雙雙上揚(yáng)。上證國(guó)債指數(shù)收于130.94點(diǎn)，上漲0.02%，為連續(xù)第三個(gè)交易日上漲，當(dāng)日共成交1.13億元；上證企債指數(shù)收于147.14點(diǎn)，上漲0.01%，當(dāng)日共成交6.23億元。

　　12月7日，財(cái)政部招標(biāo)發(fā)行的280億元3年期固定利率附息債中標(biāo)利率為2.82%，低于市場(chǎng)預(yù)期，首場(chǎng)投標(biāo)倍數(shù)為1.39倍。當(dāng)日，銀行間市場(chǎng)固定利率國(guó)債3年期品種最新收益率為2.91%。

　　市場(chǎng)人士認(rèn)為，本期國(guó)債的利率水平走低是由于下調(diào)存款準(zhǔn)備金率釋放了近4000億元，市場(chǎng)資金面寬松，提升了機(jī)構(gòu)對(duì)現(xiàn)券的配置需求。盡管本周1年期央票發(fā)行收益率意外持平，影響部分交易型需求的參與，但3年期品種仍具有較高投資價(jià)值。

　　12月6日，公開(kāi)市場(chǎng)發(fā)行了500億元1年期央票，發(fā)行利率為3.4875%。當(dāng)天，央行還在公開(kāi)市場(chǎng)對(duì)28天品種進(jìn)行了500億元正回購(gòu)操作，使公開(kāi)市場(chǎng)資金回籠量重返千億元關(guān)口，為連續(xù)第三周凈回籠。分析師認(rèn)為，央行正在控制短期內(nèi)市場(chǎng)利率過(guò)快下滑的局面，繼續(xù)向市場(chǎng)傳遞貨幣政策微調(diào)信號(hào)。這表明，在本周全面下調(diào)銀行體系存款準(zhǔn)備金率的同時(shí)，央行開(kāi)始通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)操作進(jìn)行結(jié)構(gòu)調(diào)整，回籠部分機(jī)構(gòu)富余的流動(dòng)性，避免銀行體系資金面重現(xiàn)過(guò)度寬松的局面。

　　銀行間市場(chǎng)方面，7日上海銀行間同業(yè)拆借利率(Shibor)在經(jīng)過(guò)連日下跌后進(jìn)入小幅調(diào)整態(tài)勢(shì)，但多數(shù)品種維持在11月中旬以來(lái)相對(duì)較低水平，流動(dòng)性保持較為寬松的格局。

　　整體來(lái)看，本周走勢(shì)仍受存款準(zhǔn)備金率下調(diào)利好影響。自上周公布存準(zhǔn)下調(diào)消息以來(lái)，12月2日10年期基準(zhǔn)國(guó)債收益率降至3.472%，創(chuàng)出年內(nèi)新低。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在經(jīng)濟(jì)增速下滑、通脹回落、貨幣政策出現(xiàn)微調(diào)的大背景下，未來(lái)債券市場(chǎng)有望延續(xù)上升趨勢(shì)。

　　就具體的配置品種而言，市場(chǎng)人士指出，可重點(diǎn)配置可轉(zhuǎn)債和中高等級(jí)信用債，伴隨年內(nèi)調(diào)整，大部分可轉(zhuǎn)債價(jià)格已跌至面值附近，債券屬性進(jìn)一步增強(qiáng)，此時(shí)正是配置的較好時(shí)機(jī)；中高等級(jí)信用債由于發(fā)債主體盈利狀況總體良好，現(xiàn)金流能夠覆蓋債務(wù)本息，因此整體資質(zhì)較好，也是近期值得配置的品種。（本報(bào)記者 陳果靜）