央行20日在公開市場(chǎng)進(jìn)行了500億元正回購(gòu)操作，接近本周510億元的到期資金量，有望連續(xù)第二周凈回籠資金。同時(shí)，有機(jī)構(gòu)交易員預(yù)計(jì)，本周四3月期央票可能會(huì)重啟發(fā)行。分析人士表示，盡管近期公開市場(chǎng)操作力度較前期有所加大，但貨幣當(dāng)局維持資金面適度寬松的調(diào)控思路沒(méi)有改變。

　　正回購(gòu)維持較高規(guī)模

　　周二(20日)，央行進(jìn)行了500億元28天正回購(gòu)操作以對(duì)沖本周市場(chǎng)到期資金。操作情況顯示，本期28天期正回購(gòu)中標(biāo)利率繼續(xù)維持在2.8%水平。此外，央行20日仍未啟動(dòng)央票發(fā)行，至此1年期央票已連續(xù)十二周停發(fā)。

　　就操作數(shù)量來(lái)看，本次正回購(gòu)交易量較上周的660億元減少160億元，但相較于之前幾周仍屬于較高水平。數(shù)據(jù)顯示，本周公開市場(chǎng)到期資金為510億元，較上周290億元的規(guī)模有較大幅度增加，如果本周四央行公開市場(chǎng)操作數(shù)量高于10億元，那么本周央行將連續(xù)第二周實(shí)現(xiàn)資金凈回籠。上周央行總共進(jìn)行了860億元正回購(gòu)操作，全周凈回籠資金570億元。

　　據(jù)Wind資訊數(shù)據(jù)，截至3月20日，3月份公開市場(chǎng)到期資金規(guī)模為2540億元，4月份為3290億元，5、6月則分別降至1420億元和590億元。當(dāng)前短周期的操作安排已足以勝任資金沖銷的任務(wù)。

　　呵護(hù)資金面態(tài)度不變

　　有分析人士指出，盡管近兩周央行資金回籠力度略微放大，但是其保持市場(chǎng)資金面寬松的調(diào)控意圖依舊明顯。

　　值得注意的是，上周91天期正回購(gòu)利率下行以及公開市場(chǎng)凈回籠，引起了市場(chǎng)多種解讀。對(duì)此，招商證券認(rèn)為，上周91天期正回購(gòu)中標(biāo)利率下跌，可能表明央行有意把需求量往更短期品種上引導(dǎo)。考慮到4、5月份市場(chǎng)流動(dòng)性將面臨企業(yè)繳稅等因素沖擊，央行意在將當(dāng)前富余資金引導(dǎo)投向28天期等品種，以便平滑短期流動(dòng)性。而在央行近期短期化操作維穩(wěn)市場(chǎng)資金面的大思路下，與一年期央票相比，三個(gè)月期央票恢復(fù)發(fā)行的可能性會(huì)大很多，利率也可能隨著91天期正回購(gòu)走低。