四保險巨頭首季有望集體翻紅

2013-04-18 10:50     來源:上海證券報     編輯:范樂

  多家主流投行日前調研前瞻,中國人壽、中國平安、中國太保、新華保險的一季度凈利潤增速或分別超過50%、10%、140%、40%。

  受益于去年一季度利潤基數較低、股債市場相對平穩、業務增長開始弱復蘇等三個正面因素,保險股今年一季報凈利潤增速有望集體翻紅并大幅反彈。

  據多家主流投行日前調研前瞻,今年一季度,中國人壽、中國平安、中國太保、新華保險的一季度凈利潤增速或分別超過:50%、10%、140%、40%!氨kU股業績低點已過,今年將迎來集體反彈”,已逐漸成為主流投行的共識。

  集體翻紅太保增速或領風騷

  在經歷差強人意的2012年年報后,即將于下周開始陸續出爐的保險股2013年一季報,將使得上市保險公司揚眉吐氣。

  綜合多家投行的調研預測來看,今年一季度,中國人壽、中國平安、中國太保、新華保險的凈利潤增速,或分別超過:50%、10%、140%、40%;一季度股債市表現較為平穩,在資本公積預計變化不大的情況下,得益于凈利潤的大幅反彈,預計保險四巨頭的一季度末凈資產增速環比提升2%至5%。

  多個因素推動保險四巨頭一季報“咸魚翻身”。由于去年一季度保險四巨頭均計提大量資產減值準備,導致利潤基數較低;加上今年一季度股債市相對平穩,投資收益穩定;且保費收入呈現弱復蘇趨勢。因此,資深投行人士紛紛預計,保險股今年一季度凈利潤表現將超出市場預期。

  具體至不同公司表現,在四巨頭中,中國太保的一季度凈利潤增速或領風騷,超過100%。這主要是因為,中國太保去年一季度凈利潤大幅下跌81%,基數非常小,造成了今年同期凈利潤增速敏感性較大。

  不難發現,今年以來,保險四巨頭股價下跌幅度達到10%至20%,大幅落后于大盤和其他金融股。保險股走低的主因是,投資者對于重要指標個險新單和價值繼續下滑的擔憂。但從記者掌握的數據來看,一季度個險新單表現并沒有那么差,繼續呈現弱復蘇態勢,尤其是中國太保和中國平安的個險新單保費增速超過預期。

  備戰下季個險持續增長可期

  亮眼的一季報雖然尚未正式掀開面紗,但保險巨頭們卻已經馬不停蹄地開始為下季備戰。

  在產品上推陳出新,通常是壽險公司沖刺保費的主要途徑。據了解,平安人壽很快有新的主力險種來接替一季度的主力“金裕人生”,預計新產品的推出將有助其5月個險新單再創高增長;而太保人壽在連續三年“開門紅”超預期后,其二季度也有更多籌碼做“聚焦期繳”和提升產品價值率。

  事實上,從去年各季基數來看,今年三季度保險股同樣具備凈利潤大幅反彈的條件,保險股全年業績增長值得期待。據一家大型投行預計,中國人壽和新華保險的2013年全年新業務價值或持平,而中國平安和中國太保有望分別增長5%、8%,均較2012年有所提升。

  主流投行據此上調了保險股評級,由“中性”至“看好”。他們認為,目前,保險股已處于估值底部,下跌空間有限。且負面預期充分反映,尤其是市場對壽險預定利率放開和車險費率市場化已有充分預期,實際情況可能好于市場預期。

  不過,值得一提的是,有業內人士認為,單靠利潤增長來支撐股價修復,顯然還不夠。“現在還缺政策"春風",希望到下半年,一些業界期盼已久的政策預期能夠真正落地。比如,稅延養老試點一旦獲批,將是保險業增長的一大催化劑!

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