在主要經(jīng)濟體貨幣競爭性貶值風險加大，國內(nèi)政策對增長減速的容忍度增加的雙重背景下，外匯制度的改革或?qū)⒊蔀榻衲曦泿耪叩闹攸c。專家認為，年內(nèi)的政策看點在于，擴大人民幣匯率浮動空間，推進人民幣匯率形成機制的改革，以及加快資本項目開放。這三點也是推進人民幣實現(xiàn)國際化的必要基礎(chǔ)。
中國人民銀行副行長、國家外匯管理局局長易綱日前在華盛頓表示，中國高度關(guān)注各國貨幣競爭性貶值的可能性及負面影響。他同時表示，從市場形勢來看，目前適合考慮進一步擴大人民幣匯率的波動區(qū)間。易綱說，中國一直循序漸進地推進改革，方向是明確的，未來幾年也將進一步推進資本項目可兌換改革。
易綱在美同時表示，如果某些貨幣大幅貶值，引起其他國家的競爭性貶值，這是國際貨幣基金組織和二十國集團都不愿看到的。他強調(diào)“陷入競爭性貶值沒有贏家”。
自金融危機以來，發(fā)達國家推出多輪量化寬松政策，這在某種程度上也引導本國幣值走軟。特別是近期日本央行出臺的大規(guī)模寬松貨幣政策導致日元大幅貶值，引發(fā)了市場對主要貨幣競爭性貶值的擔憂。
但即便在全球貨幣戰(zhàn)爭的風險之下，中國政府也并沒有在外匯制度改革方面止步。易綱推進外匯制度改革的這一表態(tài)也符合中央政府的政策意圖。此前，國務院總理李克強17日主持召開國務院常務會議，分析一季度經(jīng)濟形勢。這一重要會議部署的重點工作之一就是深化改革開放，積極穩(wěn)妥推進利率市場化和人民幣資本項下可兌換。
“在政策上，本屆政府更為注重機制和改革。”在興業(yè)銀行首席經(jīng)濟學家魯政委看來，今年貨幣政策的重點在外匯領(lǐng)域。魯政委表示，對于年內(nèi)的貨幣政策，我們認為不會調(diào)整利率和準備金率，但預計將在8月之前擴大人民幣對美元的波動幅度，可能擴大到2.5%，讓人民幣變得更富有彈性。“人民幣資本項下開放會走得更快，以便為2015年人民幣最終能夠進入SD R籃子創(chuàng)造條件。”他說。
根據(jù)央行目前的規(guī)定，人民幣兌美元交易價的日浮動幅度為1%。但是，這一日交易價格區(qū)間的限制并沒能有效控制人民幣單邊升值預期。在最近一個階段，由于歐美日各國持續(xù)大規(guī)模地量化寬松導致本幣貶值，歐洲市場風險事件頻頻爆發(fā)，資本回流國內(nèi)的趨勢明顯，人民幣匯率屢創(chuàng)新高。自年初至今，人民幣兌美元已經(jīng)上漲了0.8%。
但是，這一漲幅也未能平息歐美等國家在匯率問題上對中國的責難，他們指責中國人為地將人民幣匯率壓在低位以保護出口優(yōu)勢。中方則強調(diào)，自匯改以來人民幣已大幅升值，匯率離均衡點已經(jīng)很近。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，自2005年匯改以來，人民幣對美元名義匯率已升值約32%，人民幣實際有效匯率升值超過36%。
不過，有專家認為，匯率問題不在于波幅，更多地在于形成機制。“銀行間外匯市場參與者都是銀行，一些有需求的企業(yè)和機構(gòu)不能參與，所以不能充分反映所有供需的要求，不是均衡的市場。外匯市場需要進一步開放。”國家行政學院決策咨詢部研究員陳炳才說。
陳炳才表示，匯率市場要解決的問題是長期的單向預期，這一問題靠擴大波幅不一定能解決“目前看是人民幣中間價的定價機制有問題，往往前一天市場漲到漲停點，第二天中間價就開在了跌停點。”
對外經(jīng)貿(mào)大學金融學院院長丁志杰認為，從過去一年多的情況來看，匯率管理方式需要調(diào)整，而且現(xiàn)在是一個較好的時間窗口。如果中間價順應盤中交易價進行調(diào)整，達到6 .2左右，目前中間價穩(wěn)、交易價升的狀況就可能不復存在。這一過程持續(xù)的時間，取決于管理者的意愿和匯率管理目標重心的修正。
有專家認為，中長期看，隨著中國貿(mào)易的逐漸平衡，中國出口產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的升級，幣值對貿(mào)易優(yōu)勢的貢獻度在逐步降低。同時，經(jīng)過匯改以來的穩(wěn)步升值，人民幣幣值正在逐步向均衡匯率靠攏。這一階段正是改革人民幣匯率形成機制的較好時間窗口。
在短期的市場層面，去年底以來國際收支的改善，也支持中國主動調(diào)整外匯制度。外匯局18日公布的數(shù)據(jù)顯示，3月份，銀行代客結(jié)匯1522億美元，售匯1076億美元，結(jié)售匯順差446億美元，較前一月的322億美元有一定幅度的增長。自今年1月份銀行代客結(jié)售匯創(chuàng)下歷史最大順差926億美元以來，代客結(jié)售匯順差一直處在高位。
