“央行將繼續(xù)實施穩(wěn)健貨幣政策并著力增強政策的前瞻性、針對性和靈活性，也將綜合運用各種工具和手段實施調節(jié)市場流動性，保持市場總體穩(wěn)定，為金融市場平穩(wěn)運行和經濟發(fā)展創(chuàng)造良好貨幣條件。”中國人民銀行行長周小川在“2013陸家嘴論壇”主題大會上的發(fā)言再次重申了對于穩(wěn)健貨幣政策的態(tài)度和立場，為市場注入了一劑“強心針”。

　　進入6月以來，“流動性緊張”這個專業(yè)的金融術語引起了中國社會前所未有的關注。相對于專家學者們來說，人們更喜歡用通俗的說法———“錢荒”。其實，在專家看來，流動性緊張其實就是銀行資金緊張，并不是說銀行系統(tǒng)真的缺錢，而是在于錢用錯了地方。一直以來，金融業(yè)更愿意把錢投向房地產或金融衍生品，“以錢炒錢”。國際金融問題專家趙慶明這樣來解釋“錢荒”的原因：“核心問題是越來越多的資金在空轉。今年以來，貸款投放量和社會融資規(guī)模都出現(xiàn)顯著增長，但是經濟反而不溫不火，體現(xiàn)出實體經濟明顯‘缺血’的狀況。這表明相當數量的資金在金融機構間打轉，沒有進入實體經濟。”

　　但流動性緊張現(xiàn)象也讓市場對于貨幣政策寬松的預期不斷增強。實際上，自今年春節(jié)之后，面對持續(xù)低迷的宏觀經濟以及萎靡不振的股票市場，市場上對于貨幣政策寬松的呼聲就不絕于耳。但面對復雜的國內外經濟形勢，決策層始終冷靜面對、準確把脈，一直堅持穩(wěn)健的貨幣政策不動搖，這不僅表明決策層提高了對經濟增長速度放緩的容忍度，更體現(xiàn)出決策層進行經濟結構調整、深化體制改革的決心和勇氣。

　　目前我國經濟正從高位增長的運行速度轉向中速運行。在這個過程中，不論是宏觀經濟或微觀主體，還是金融部門，都有一個調整和適應的過程，但我國經濟發(fā)展基本面沒有發(fā)生實質性改變，這其中體現(xiàn)出穩(wěn)健貨幣政策的作用和效果。

　　統(tǒng)計顯示，今年以來，CPI除了3月份達到3%以外，其他月份均在3%以下，顯示出目前CPI上行的壓力不大。從金融體系運行情況看，央行最新發(fā)布的金融統(tǒng)計數據顯示，2013年5月份社會融資規(guī)模為1.19萬億元，雖然比2012年同期多了424億元，但比2013年4月份少了5763億元，這意味著5月份以后新增資金總規(guī)模有收緊之勢。5月份，信托貸款增加992億元，同比多增435億元，但同時未貼現(xiàn)的銀行承兌匯票減少1124億元，同比少增1504億元，這暗示著流動性已開始吃緊。盡管如此，2013年1月至5月社會融資規(guī)模為9.11萬億元，比2012年同期仍多3.12萬億元，這意味著資金總體上是充足的。

　　在中國社會科學院金融研究中心副主任王國剛看來，雖然2013年經濟運行難度有所加大，但我國經濟發(fā)展基本面沒有發(fā)生實質性改變，還處于“長期趨好”的戰(zhàn)略機遇期內。面對更加復雜多變的國內外形勢，需要繼續(xù)貫徹落實“穩(wěn)中求進”的總思路。

　　堅持穩(wěn)健貨幣政策還體現(xiàn)在它的“必要性”上。事實上，盡管我國貨幣供應總量比較充裕，但資金利用效率還比較低。資料顯示，無論是2008年國際金融危機爆發(fā)后中央出臺的高達4萬億元投資的一攬子計劃，還是2012年以來，在“穩(wěn)增長”的目標下對貨幣政策寬松化的一系列微調，中國經濟始終處于流動性充裕的狀態(tài)下。然而與此同時，宏觀數據中M2與GDP的比值卻在不斷擴大，截至今年一季度，M2與GDP的比值已近200%，這意味著貨幣投放對經濟增長的推動作用正在不斷減弱。由此來看，一味地放寬貨幣供應并不能從根本上解決“貨幣空轉”問題。

　　因此，當前我國經濟面臨的最關鍵問題是優(yōu)化結構、實現(xiàn)轉型。“當前的問題主要還是結構性問題，這不能依靠總量性的政策來解決，而需要用針對性的、結構性的措施來解決。”交通銀行首席經濟學家連平表示，中國經濟當前處于增長放緩階段，應抓住這一時機，積極做好產業(yè)升級和轉型，穩(wěn)健貨幣政策將有助于實現(xiàn)這一目標。

　　值得注意的是，穩(wěn)健的貨幣政策雖然基調不變，但并不意味著不會根據經濟運行情況預調微調。周小川在會上也明確提出，要著力增強政策的前瞻性、針對性和靈活性，適時適度地進行預調微調，和其他有關部門共同配合，一方面要引導金融機構保持合理的信貸投放、合理安排資產負債總量和期限結構，支持實體經濟的結構調整和轉型升級；另一方面也將綜合運用各種工具和手段，適時調整市場的流動性，保持市場的總體穩(wěn)定，為金融市場的平穩(wěn)運行和發(fā)展創(chuàng)造良好的貨幣條件。

　　以往依靠貨幣投放來刺激經濟增長的時代正在遠去，穩(wěn)健貨幣政策宣告著未來我國將以更為穩(wěn)健、靈活的貨幣政策來推動經濟增長，為金融市場的平穩(wěn)運行和發(fā)展創(chuàng)造良好的貨幣條件。 記者陳蘭君子