千億規(guī)模雖不算很大但市場(chǎng)擔(dān)憂短期反復(fù)再融資 專(zhuān)家稱(chēng)資產(chǎn)證券化方能解困
銀行再融資沉寂半年后，連日來(lái)，關(guān)于招行配股方案獲批、中信和交行發(fā)行金融債、中行擬發(fā)600億元減記型工具持續(xù)牽動(dòng)業(yè)界神經(jīng)，雖然銀行采用了對(duì)市場(chǎng)沖擊較小的手段，僅千億元人民幣的規(guī)模與前兩年高峰時(shí)動(dòng)輒數(shù)千億元的規(guī)模也不可同日而語(yǔ)，但這種融資抬頭的現(xiàn)象一定程度上反映了銀行對(duì)資本的迫切需求，反復(fù)的銀行再融資怪圈恐將再次上演。
專(zhuān)家則認(rèn)為，中國(guó)銀行業(yè)像“只吃不拉”的神獸貔貅，在資產(chǎn)證券化實(shí)現(xiàn)之前，只有通過(guò)不斷吃資本來(lái)維系貸款增長(zhǎng)和監(jiān)管要求。更有預(yù)測(cè)稱(chēng)未來(lái)兩年中國(guó)銀行業(yè)的資本制品或達(dá)千億美元。 貔貅，這是南方不少銀行大門(mén)前擺的一種古代神獸，貔貅能吞萬(wàn)物而從不泄。現(xiàn)在這種“有嘴無(wú)肛門(mén)”的神獸被用來(lái)比喻銀行的再融資“只吃不拉”。
本月，“久拖不決”的招行再融資方案突然拿到了批文——在發(fā)布公告前，招行還披露了一份延長(zhǎng)再融資方案有效期12個(gè)月的公告。這是招行350億元A+H再融資計(jì)劃的一部分，也是今年銀行配股再融資第一單。
融資方式作出較大改變
緊接著，中信銀行、中行、交行均公布了再融資方案進(jìn)展。與前幾年主要集中在股權(quán)融資方式上不同，今年除了招行配股發(fā)行源自2011年7月，采用定向增發(fā)的方式外，多數(shù)銀行均采取發(fā)債融資以及創(chuàng)新工具等手段。
據(jù)記者統(tǒng)計(jì)，今年以來(lái)，已經(jīng)有工、農(nóng)、中、建四大行，平安銀行，以及重慶農(nóng)商行提出發(fā)行減記型二級(jí)資本工具計(jì)劃超3000億元，其中工、農(nóng)、中、建分別計(jì)劃發(fā)行600億元、900億元、600億元元和600億元，在農(nóng)行的900億元中包括了其他一級(jí)資本工具發(fā)行總額計(jì)劃不超過(guò)400億元。上述銀行減記型二級(jí)資本工具發(fā)行期大多都在明后年。
而在2010年，我國(guó)上市銀行曾進(jìn)行股權(quán)融資逾2700億元，2012年發(fā)行超3000億元的再融資規(guī)模中，也有不少是通過(guò)股權(quán)定向增發(fā)的方式融資。
市場(chǎng)提升銀行融資預(yù)期
從規(guī)模和方式上來(lái)看，銀行似乎有意在降低再融資對(duì)市場(chǎng)的沖擊。東方證券銀行業(yè)分析師金麟指出，發(fā)債融資和股權(quán)融資兩者的融資規(guī)模不具有可比性，“今年銀行發(fā)行的減記型合格二級(jí)資本工具一是替換存量，二是滿足監(jiān)管層的要求。這完全在預(yù)期之內(nèi)，不會(huì)造成股市供給的增加，對(duì)銀行板塊也無(wú)負(fù)面影響。”
但融資抬頭的跡象還是讓市場(chǎng)擔(dān)憂。招行再融資方案獲批消息公布后，股價(jià)就連跌4天。申銀萬(wàn)國(guó)認(rèn)為，招行配股核準(zhǔn)早于市場(chǎng)預(yù)期，市場(chǎng)對(duì)于上市銀行再融資潮的預(yù)期將提升。 減記型合格二級(jí)資本工具：是指銀行發(fā)行的一種可以減記本金的次級(jí)債。當(dāng)債券本金被減記后，債券即被永久性注銷(xiāo)，并在任何條件下不再被恢復(fù)。
（文/ 記者劉新宇、李震 表/ 記者劉新宇）
新聞?dòng)^察：
反復(fù)再融資短期或難免
交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平的觀點(diǎn)是，下半年暫不會(huì)出現(xiàn)再融資潮，明后年則可能會(huì)有再融資，銀行的資本充足率壓力已緩解，可能會(huì)通過(guò)資本工具的創(chuàng)新，補(bǔ)充附屬資本。
但興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委強(qiáng)調(diào)，在巴塞爾協(xié)議對(duì)資本充足率的要求下，推利率市場(chǎng)化的同時(shí)，必須讓信貸資產(chǎn)證券化常規(guī)化才能讓銀行走出反復(fù)再融資的怪圈。
魯政委稱(chēng)，銀行就像“只吃不拉”的神獸貔貅，銀行貸出去的款，資產(chǎn)吃進(jìn)來(lái)后只要不到期就出不去，“如果不推資產(chǎn)證券化，就是一個(gè)死循環(huán)，要實(shí)現(xiàn)貸款規(guī)模不斷增長(zhǎng)和滿足資本充足率的雙重要求，單靠利潤(rùn)是不夠的，未來(lái)銀行還會(huì)重復(fù)從市場(chǎng)不停融資，不然活不下去”。（據(jù)新華社）
