3月11日的大地震給原本孱弱的日本經(jīng)濟(jì)帶來了新的不確定因素。一方面，災(zāi)后重建將促使政府和私人部門加大投資，進(jìn)而拉動經(jīng)濟(jì)走出谷底；另一方面，地震本身及其引起的其他次生災(zāi)害影響還遠(yuǎn)未被消化殆盡，經(jīng)濟(jì)仍存不穩(wěn)定風(fēng)險。

　　多數(shù)分析人士認(rèn)為，日本經(jīng)濟(jì)或?qū)⒃诮衲晗掳肽觊_始實現(xiàn)“V”型反彈，并在2012財年（始于2012年4月）加速增長。同時，日本央行將繼續(xù)不遺余力地為經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇提供寬松“彈藥”，直到確認(rèn)日本經(jīng)濟(jì)已重新步入“溫和復(fù)蘇”軌道。

　　供應(yīng)鏈恢復(fù)快于預(yù)期

　　作為出口導(dǎo)向型經(jīng)濟(jì)體，汽車是日本出口的主打產(chǎn)品之一，占據(jù)日本出口總額的較大比例。日本汽車制造業(yè)的表現(xiàn)也一直是日本經(jīng)濟(jì)的風(fēng)向標(biāo)。

　　日本汽車制造業(yè)巨頭豐田汽車公司近日宣布，將在7月中旬新招聘4000名工人，準(zhǔn)備在10月提高汽車產(chǎn)量。此前，因供應(yīng)鏈的恢復(fù)快于預(yù)期，豐田已將其全球生產(chǎn)線的全面恢復(fù)預(yù)期時間提前了兩個月。

　　日產(chǎn)汽車公司也表示，將新增200名臨時工人，以提高公司產(chǎn)量。該公司首席執(zhí)行官卡洛斯·戈恩表示，日產(chǎn)目前的產(chǎn)能已經(jīng)接近地震前的正常水平，公司有望在10月之前完全恢復(fù)產(chǎn)能。

　　事實上，不單單是汽車業(yè)，日本制造業(yè)在“3·11”大地震后的恢復(fù)能力遠(yuǎn)好于預(yù)期，日本工礦業(yè)生產(chǎn)指數(shù)在經(jīng)歷3月的環(huán)比大幅下滑15.5%后，4月和5月連續(xù)兩月環(huán)比上漲。其中，交通運輸工具部門5月產(chǎn)值環(huán)比大幅增長36.4%、信息與通訊電子設(shè)備部門環(huán)比增長14%。

　　除了制造業(yè)，日本近期的國內(nèi)消費狀況也有所好轉(zhuǎn)。其中，5月日本零售銷售額環(huán)比增長2.4%，為連續(xù)第二個月增長，表明居民支出意愿在提高。

　　日本政府預(yù)計，隨著供應(yīng)鏈的逐步恢復(fù)，企業(yè)雇傭人數(shù)增加，日本工礦業(yè)生產(chǎn)指數(shù)和國內(nèi)需求將持續(xù)得到改善，進(jìn)而拉動整體經(jīng)濟(jì)在今年第三季度實現(xiàn)“V”型反彈。當(dāng)然，在取得正增長之前，日本經(jīng)濟(jì)將在今年第二季度繼續(xù)消化地震帶來的影響，日本政府下屬經(jīng)濟(jì)規(guī)劃協(xié)會預(yù)計，日本第二季度的國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）按年率計算或?qū)⑼�比萎縮3%，而一季度該數(shù)據(jù)降幅為3.7%。

　　夏季電力供應(yīng)成瓶頸

　　進(jìn)入6月，日本開始進(jìn)入夏季。按以往傳統(tǒng)，夏季通常是日本經(jīng)濟(jì)旺季，這主要是因為在此期間，日本居民將增加空調(diào)、冰箱、液晶電視和電子產(chǎn)品等消費，從而拉動整體內(nèi)需增長和企業(yè)效益的提升。但今年的形勢不容樂觀，這主要是由于大地震導(dǎo)致了日本大范圍的限電。

　　據(jù)日媒報道，日本首都圈城市以及東日本地區(qū)都出現(xiàn)用電高峰，整個東日本的電量負(fù)荷接近極限，負(fù)責(zé)東日本主要用電供應(yīng)的東京電力公司決定將夏季限電計劃提前到7月1日實施，除鐵路外，所有用電大戶和企業(yè)都必須節(jié)電15%。

　　與此同時，位于日本西部的大阪市政府也決定將關(guān)西電力的股票紅利全部用于節(jié)電。大阪市政府目前持有關(guān)西電力9%的股份，是關(guān)西電力最大的股東。大阪市政府考慮讓街頭照明燈泡實現(xiàn)LED化，開發(fā)可循環(huán)利用的能源，并計劃促進(jìn)普通住宅和工廠安裝太陽能發(fā)電設(shè)備。

　　事實上，日本每年夏天都有限電措施，采取從工廠到居民住宅統(tǒng)一節(jié)電。而今年受福島核電站事故影響，日本國內(nèi)的大部分核電站運轉(zhuǎn)被迫叫停，轉(zhuǎn)而采取火力、風(fēng)力和水力發(fā)電，使得日本全國普遍電力供應(yīng)緊張，從而不得不提早進(jìn)入“夏季限電”。

　　野村證券日本首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家木內(nèi)登英表示：“盡管電力短缺成為日本工業(yè)生產(chǎn)嚴(yán)峻瓶頸的可能性在減少，但我們?nèi)匀活A(yù)計日本夏天的工業(yè)產(chǎn)出將會下滑，特別是在7月，節(jié)電政策對工業(yè)生產(chǎn)的影響將達(dá)到最大。”

　　政策仍將全面寬松

　　目前，各界對日本災(zāi)區(qū)重建工作持續(xù)性和中期財政整頓工作仍充滿擔(dān)憂。原因很簡單——日本災(zāi)后重建資金捉襟見肘，新增國債不可避免，但日本總債務(wù)水平已占到GDP的213%。

　　在5月初通過的2011年度第一次補(bǔ)充預(yù)算案中，總額為4萬億日元的補(bǔ)充預(yù)算來源資金已是東挪西湊，而第二次補(bǔ)充預(yù)算案的規(guī)模更是被業(yè)界預(yù)計將超過10萬億日元。這意味著日本執(zhí)政黨——民主黨勢必通過修訂相關(guān)發(fā)債法律籌集重建資金，并給出未來削減債務(wù)、增加財政收入和減少財赤的路線圖，以穩(wěn)定國債市場。日本政壇目前的不穩(wěn)態(tài)勢實際上已經(jīng)危及日本災(zāi)后重建以及經(jīng)濟(jì)在下半年實現(xiàn)反彈的預(yù)期。

　　在這背景下，日本央行實際上正“獨撐”經(jīng)濟(jì)大局，通過購入金融機(jī)構(gòu)手中持有的政府債券、交易所交易基金、日本房地產(chǎn)信托基金和公司債券等非常規(guī)手段來穩(wěn)定金融市場；同時為災(zāi)區(qū)金融機(jī)構(gòu)提供低息緊急貸款，幫助企業(yè)生產(chǎn)恢復(fù)和地區(qū)經(jīng)濟(jì)建設(shè)。分析人士認(rèn)為，在短期內(nèi)，如果日本經(jīng)濟(jì)未能恢復(fù)至溫和復(fù)蘇軌道，日本央行仍會繼續(xù)保持其所謂“全面寬松計劃”。（吳心韜）