在19日的電子盤中，紐約期金最活躍的2月合約再度跌破1600美元/盎司大關(guān)。值得注意的是，國際金價目前已跌破堅守三年的200日均線。接受采訪的多位市場人士認(rèn)為，黃金牛市或許已經(jīng)終結(jié)，2012年黃金走勢難以樂觀。

　　流動性緊張抑制金價

　　歐美金融機(jī)構(gòu)賣出黃金以彌補(bǔ)流動性缺口，成為了近期壓制黃金走勢的重要因素。

　　目前，歐債危機(jī)依然沒有緩和的跡象，歐美金融機(jī)構(gòu)為了緩和其流動性壓力，賣出“能夠賣出”的資產(chǎn)成為他們的重要選擇，黃金首當(dāng)其沖。

　　威爾鑫首席黃金分析師楊易君認(rèn)為，歐債危機(jī)惡化的預(yù)期令全球風(fēng)險市場承壓，而歐美金融機(jī)構(gòu)出于維持流動性順暢的需要，促使他們出售風(fēng)險資產(chǎn)及黃金，這是近期風(fēng)險市場和黃金承壓的主要因素。

　　然而，銀行間的流動性也在趨緊。“三個月期美元Libor利率與隔夜指數(shù)掉期利率(OIS)之間的利差昨日上升至近48個基點。”興業(yè)銀行黃金分析師蔣舒分析，11月底全球六大央行聯(lián)手注入流動性以降低臨時性美元流動性互換利率，但這一效果并不明顯。如果上述利差一直維持在高位，那將預(yù)示歐債危機(jī)的恐慌將持續(xù)，美元依然將保持強(qiáng)勢，所以“黃金的價格將會受到抑制”。

　　黃金十年牛市或終結(jié)

　　盡管認(rèn)為2012年金價將站上2000美元/盎司的觀點依然存在，但不可否認(rèn)的是，市場對近期金價走勢的謹(jǐn)慎情緒正在增加。不少市場人士甚至認(rèn)為，黃金十年牛市將終結(jié)。

　　蔣舒認(rèn)為，美元的走勢始終是影響黃金價格的主線。近期，美元指數(shù)維持在80左右，這明顯壓制了黃金上漲的空間。更重要的是，歐債危機(jī)短期解決可能性不大，這樣美元走強(qiáng)勢頭將持續(xù)，因此黃金價格在2012年還會受到壓制。

　　“除非歐債危機(jī)轉(zhuǎn)好，使得美元流動性緊張局面紓緩，或者市場對QE3推出的預(yù)期趨于強(qiáng)烈，這樣金價才能獲得上漲的強(qiáng)勁動力。”但他也認(rèn)為，以目前情況看，金價上漲的阻力非常大，2012年的走勢如何現(xiàn)在還難以判斷。

　　市場甚至不乏更為悲觀的看法。江海匯鑫期貨王博華就認(rèn)為，黃金牛市已經(jīng)終結(jié)。他分析稱，決定黃金漲跌的根本原因還在于美國經(jīng)濟(jì)增速與全球經(jīng)濟(jì)增速的差值，即如果美國經(jīng)濟(jì)增速高于全球，則黃金下跌，反之則上漲。而近期公布的一系列數(shù)據(jù)證明美國的經(jīng)濟(jì)在好轉(zhuǎn)，而世界經(jīng)濟(jì)卻不樂觀，所以黃金面臨很大的調(diào)整壓力。他認(rèn)為，“黃金向下的概率很大，通過黃金分割點測算COMEX黃金下跌的第一目標(biāo)位置有可能為1450美元。”

　　盡管如此，看多者依然“癡情不改”。南非標(biāo)準(zhǔn)銀行大宗商品策略主管魏文德(Walter de Wet)認(rèn)為，雖然近期黃金壓力重重，但在2012年初將出現(xiàn)上漲，并再次創(chuàng)紀(jì)錄新高。楊易君也認(rèn)為，影響金價波動的核心是全球流動性相對于全球GDP增速的泛濫，目前全球信用貨幣的釋放方向依然是不斷增大，但經(jīng)濟(jì)增速卻在放緩，所以“黃金牛市將進(jìn)一步延續(xù)。”（本報記者 熊鋒）