經(jīng)濟合作與發(fā)展組織(OECD)4月10日發(fā)布的報告顯示，2月份美國綜合領(lǐng)先指標從1月的101.0升至101.3，為連續(xù)第五個月上升，顯示該國經(jīng)濟已“重獲增長動能”。美國經(jīng)濟漸拾升勢，已得到了近期一系列經(jīng)濟數(shù)據(jù)的佐證。基于逐步轉(zhuǎn)好的經(jīng)濟前景，美聯(lián)儲對第三輪量化寬松政策(QE3)三緘其口，市場預期顯露分歧。
經(jīng)濟增長預期樂觀
美國商務部10日公布的數(shù)據(jù)顯示，經(jīng)季節(jié)性因素調(diào)整后，美國2月份批發(fā)庫存環(huán)比增長0.9%至4789億美元，好于分析師預期的增長0.5%，同時1月份批發(fā)庫存增幅也從0.4%上調(diào)至0.6%。
鑒于庫存是國內(nèi)生產(chǎn)總值的重要組成部分，部分分析師基于上述數(shù)據(jù)的良好表現(xiàn)調(diào)高了一季度美國經(jīng)濟增長預估，高盛分析師就將一季度美國GDP增速預期從2%上調(diào)至2.3%。而此前由于擔心企業(yè)不愿意繼續(xù)增加庫存，市場曾一度預計今年首季美國經(jīng)濟增長會受到遏制。
與此同時，2月份美國批發(fā)銷售也全面增長，整體銷售在1月份環(huán)比持平后反彈1.2%至4094億美元，高于分析師預估的增長0.7%。2月庫存銷售比達到1.17，高于2008年6月觸及的1.14個月的歷史低位。
“庫存銷售比連續(xù)五個月持平于1.17，這是一個令人鼓舞的信號。”巴克萊資深分析師皮特·紐蘭德表示，近期庫存增長的勢頭反映出需求前景正在改善。
經(jīng)合組織在3月底的一份報告中預計，美國經(jīng)濟將在2012年上半年實現(xiàn)“強勁增長”。報告稱，美國就業(yè)市場持續(xù)反彈，消費者信心增強，股價上漲以及信貸增長都鞏固了復蘇基礎(chǔ)，預計今年第一季度經(jīng)濟增速有望達到2.9%，第二季度達到2.8%。
不過美國經(jīng)濟仍然存在一定隱憂，上周五公布的非農(nóng)就業(yè)報告就給市場潑了一盆冷水。盡管3月份全美失業(yè)率進一步下降至8.2%，創(chuàng)三年新低，但失業(yè)率的下降主要由于勞動力總量的減少。而3月份非農(nóng)就業(yè)崗位新增數(shù)目僅為12萬人，遠不及20萬的增長預期。
推出QE3仍存分歧
由于最新公布的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)表現(xiàn)糟糕，分析人士對美聯(lián)儲實施QE3的預期重燃。法國巴黎銀行北美首席分析師科羅娜多表示，最新報告顯示就業(yè)市場傳出的好消息可能難以持續(xù)，經(jīng)濟復蘇還無法自我維系，“每當美聯(lián)儲的一項寬松計劃即將結(jié)束時，就會見到這種失去動能的情況，預計美聯(lián)儲將會做出一些額外的預防措施”。
野村證券認為，美國就業(yè)市場有望在2012年維持溫和增長，充足的未利用產(chǎn)能仍然對通脹和通脹前景形成遏制。由于在通脹承壓的同時失業(yè)率居高不下，預計美聯(lián)儲會在今年下半年進一步推出量化寬松政策。野村認為，上漲的油價、選舉年的不確定性和財政政策仍然是美國經(jīng)濟增長的重要威脅。
但部分機構(gòu)持有相反觀點。巴克萊資本9日表示美聯(lián)儲不大可能在近期推出QE3，遜于預期的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)可能促使美聯(lián)儲在4月份的政策會議上采取新的行動，但QE3依舊縹緲。瑞銀集團經(jīng)濟學家馬圖斯也指出，3月就業(yè)人數(shù)只是一個短暫性的回落，預計接下來每月全美新增就業(yè)崗位仍將達到20萬。
在美聯(lián)儲內(nèi)部，是否繼續(xù)實施量化寬松政策的分歧也十分明顯。盡管在3月中旬發(fā)布的政策聲明中只字未提QE3，但以伯南克為首的“鴿派”仍堅持繼續(xù)維持量化寬松政策。伯南克在3月下旬的公開講話中曾表示，美國失業(yè)率的進一步改善可能需要經(jīng)濟更快速度的擴張，持續(xù)的擴張性政策能夠為這一過程提供支撐。
而“鷹派”代表明尼阿波利斯聯(lián)儲主席柯薛拉柯塔10日呼吁，美聯(lián)儲將需要在未來6至9個月的某個時候開始撤出寬松政策。他指出：“良好的經(jīng)濟狀況將促使美聯(lián)儲2013年初或2012年末加息。”
針對最新的就業(yè)數(shù)據(jù)，柯薛拉柯塔表示不應根據(jù)單一數(shù)據(jù)對經(jīng)濟形勢做出判斷。他預計到2012年底前失業(yè)率將降至7.7%，到2013年年底前會進一步降至7%左右。
同一天達拉斯聯(lián)儲主席費舍爾也公開表示，3月意外疲軟的就業(yè)數(shù)據(jù)并沒有改變美國經(jīng)濟前景展望，就業(yè)報告只是一個“數(shù)據(jù)點”，美聯(lián)儲不會基于一個數(shù)據(jù)點作決定。費舍爾同時再度表達了對通脹的擔憂，他指出美國企業(yè)擔憂超級寬松的貨幣政策將引發(fā)通脹，并表示“就個人而言，我希望美聯(lián)儲不實施更多的量化寬松”。
2月份OECD綜合領(lǐng)先指標顯示，美國從1月的101.0升至101.3。對此OECD稱，美國經(jīng)濟已“重獲增長動能”。
