歐洲經(jīng)濟正面臨陷入債務危機和經(jīng)濟滑坡惡性循環(huán)的巨大風險。分析人士認為，解決債務危機對歐洲經(jīng)濟恢復增長至關重要，但危機應對措施已對經(jīng)濟增長造成負面影響。能否通過結(jié)構(gòu)性改革實現(xiàn)財政緊縮與刺激經(jīng)濟的政策平衡？歐洲經(jīng)濟正面臨嚴峻考驗。

　　經(jīng)濟兩極分化將更為明顯

　　多項最新經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示，歐洲經(jīng)濟復蘇步伐放緩，距重返衰退僅一步之遙。據(jù)歐盟統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，2012年一季度歐元區(qū)國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)環(huán)比、同比雙雙持平；歐盟經(jīng)濟較去年四季度環(huán)比持平，同比增長0.1%。去年四季度，歐元區(qū)GDP環(huán)比萎縮0.3%，同比增長0.7%。

　　據(jù)市場調(diào)研機構(gòu)Markit數(shù)據(jù)，歐元區(qū)5月綜合采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)由4月的46.7降至45.9，創(chuàng)近3年新低；制造業(yè)PMI由4月的45.9降至45，創(chuàng)35個月新低；服務業(yè)PMI由4月的46.9降至46.5，創(chuàng)7個月新低。三項數(shù)據(jù)均處于PMI榮枯分水嶺50以下。

　　經(jīng)濟合作與發(fā)展組織(OECD)5月22日發(fā)布經(jīng)濟展望報告認為，債務危機使歐元區(qū)成為世界經(jīng)濟復蘇的最大風險，若不采取正確的政策措施，歐元區(qū)恐將陷入惡性螺旋式下滑。該組織預計，歐元區(qū)GDP今年將下滑0.1%，明年有望增長0.9%，均弱于去年11月的預估。

　　經(jīng)合組織首席經(jīng)濟學家皮埃爾·卡洛·帕多安警告，歐元區(qū)經(jīng)濟下行的風險可能成為現(xiàn)實，且經(jīng)濟兩極分化將更為明顯，核心國家與經(jīng)濟陷入停滯甚至衰退的國家間的差距將不斷擴大。

　　核心國復蘇放緩

　　受外圍成員國拖累，以德法為首的歐元區(qū)核心成員國經(jīng)濟目前雖未陷入衰退，但增長步伐已明顯放緩。Markit首席經(jīng)濟學家克里斯·威廉姆森表示：“由于歐元區(qū)外圍成員國經(jīng)濟持續(xù)處于萎縮中，這影響到了德國和法國�！�

　　德國5月綜合PMI由4月50.5降至49.6，為6個月來最低；制造業(yè)PMI由4月的46.2降至45.0，創(chuàng)近3年新低。Markit高級經(jīng)濟學家摩爾認為，制造業(yè)產(chǎn)出疲弱使德國自去年11月以來首次陷入溫和收縮，關鍵因素在于出口銷售急劇下滑。

　　德國聯(lián)邦統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，德國2012年一季度季調(diào)后GDP環(huán)比增長0.5%，同比增長1.7%。不過德國央行表示，德國一季度GDP增速一定程度上夸大了當前經(jīng)濟周期基本面向好的趨勢，這種勢頭可能無法在未來幾個季度保持下去。

　　歐元區(qū)第二大經(jīng)濟體法國經(jīng)濟一季度環(huán)比持平。去年四季度，法國經(jīng)濟環(huán)比增長0.1%。數(shù)據(jù)顯示，法國經(jīng)濟已停止增長。

　　歐元區(qū)外的歐洲國家也受到歐債危機和經(jīng)濟疲軟的沖擊。英國經(jīng)濟一季度GDP環(huán)比收縮0.3%，萎縮幅度超預期值0.2%。

　　但中國社科院金融重點實驗室主任劉煜輝對以德國為代表的歐元區(qū)核心經(jīng)濟體前景持較為樂觀的態(tài)度。他在接受中國證券報記者采訪時指出，歐元區(qū)成立后，德國和北歐等萊茵經(jīng)濟體大大緩解了匯率升值之苦，其精密工業(yè)體系的競爭力變得無比強大。在過去10年中，德國積累了1.64萬億歐元的貿(mào)易盈余，經(jīng)濟得以快速增長。只要歐元區(qū)不發(fā)生諸如解體等“黑天鵝”事件，預計未來德國等核心國的經(jīng)濟仍將保持較好的發(fā)展勢頭。

　　重債國深陷衰退

　　歐盟委員會2012至2013年春季經(jīng)濟預測報告指出，歐元區(qū)外圍成員國經(jīng)濟正進一步惡化。歐盟委員會預計，希臘經(jīng)濟萎縮程度最嚴重，今年該國經(jīng)濟將連續(xù)第5年衰退，衰退幅度為4.7%；葡萄牙經(jīng)濟今年將萎縮3.3%，明年有望增長0.3%；而另一接受援助的國家愛爾蘭經(jīng)濟復蘇情況好于希臘與葡萄牙，預計該國今年經(jīng)濟增長0.5%，明年增速為1.9%。

　　歐盟認為，歐債危機和歐洲經(jīng)濟疲勢存在由歐洲外圍經(jīng)濟體向核心經(jīng)濟體蔓延的風險，預計今年西班牙和意大利經(jīng)濟將分別收縮1.8%和1.4%，意大利經(jīng)濟將在明年擴張0.4%，但西班牙經(jīng)濟明年仍難走出衰退泥沼。

　　經(jīng)合組織警告，當前歐洲的頭號“問題國家”希臘今年經(jīng)濟前景異常黯淡，可能會出現(xiàn)5.3%的萎縮，2013年進一步萎縮1.3%，步入第6個衰退年頭。

　　高盛高華認為，歐元區(qū)高負債國面臨著進行大幅調(diào)整經(jīng)濟政策的挑戰(zhàn)，須在財政緊縮和經(jīng)濟增長間實現(xiàn)平衡。這些國家要在中期內(nèi)實現(xiàn)財政可持續(xù)性，需堅持大刀闊斧的結(jié)構(gòu)性改革。財政緊縮在短期內(nèi)會對經(jīng)濟增長造成拖累，應避免多項措施集中在前期實施；中長期內(nèi)，必須以更快的經(jīng)濟增長抵消財政緊縮的影響。經(jīng)濟增長前景的改善需要結(jié)構(gòu)性改革，政府若要實施財政緊縮政策，必須同時輔以更多的改革措施。