受歐債危機惡化影響，國際市場避險情緒升溫，美元持續(xù)走強，包括人民幣在內的非美貨幣紛紛下跌。面對新興市場近來爆發(fā)的資金逃亡潮，分析人士判斷，中國市場仍被相對看好，人民幣持續(xù)貶值論站不住腳，只要中國的“穩(wěn)增長”政策成功，勢必會吸引大量資金入市。

　　希臘即將在6月中旬重新大選，得票數(shù)位居第二的希臘新興政治力量激進左翼聯(lián)盟自始至終都拒絕合作。左翼聯(lián)盟之所以能夠獲得如此高的人氣，很大程度上得益于其所指出的“第三條路”：即使拒絕接受救援方案、拒絕繼續(xù)緊縮，希臘也可以繼續(xù)使用歐元。

　　歐洲目前政治環(huán)境的變化給左翼聯(lián)盟的立場提供了支持：法國、意大利、荷蘭等國越來越多的民眾和政治家們質疑在經(jīng)濟低迷時期實施財政緊縮的效果，由德國主導的“緊縮財政、隔離希臘”的歐債解決路線正面臨越來越嚴峻的考驗。然而瑞銀證券經(jīng)濟學家汪濤表示，法國、意大利和荷蘭無需依賴其他國家的救助，有底氣質疑德國的路線，而希臘卻仍然受制于人。無論是國際貨幣基金組織還是歐洲央行、德國，都表示希臘必須履行承諾、沒有商量的余地，并認為如果希臘停止執(zhí)行財政緊縮政策，完全有必要通過暫緩援助迫使希臘屈服。

　　汪濤預計，最有可能的基準情形為希臘留在歐元區(qū)，但進一步重組債務。八國集團領導人召開峰會后發(fā)表聲明，支持希臘留在歐元區(qū)，并承諾促進增長。八國領導人一致認可一個強有力和有凝聚力的歐元區(qū)對全球穩(wěn)定和復蘇的重要性，希臘繼續(xù)留在歐元區(qū)并遵守承諾符合八國利益。

　　數(shù)據(jù)顯示，今年前4個月撤離俄羅斯的資金高達420億美元。俄羅斯央行資深官員近日警告，資金外流已成為嚴重問題。俄羅斯股市大失血除了受希臘影響，政治因素也是一個重要誘因。俄羅斯總統(tǒng)普京宣布就職后，街頭抗議活動持續(xù)進行，緊張情勢也加速資金從俄羅斯金融市場撤離。

　　中國方面，今年3、4月份人民幣1年期無本金交割遠期外匯交易(NDF)反映的人民幣貶值預期均值分別為0.21%、0.69%，5月份以來該數(shù)據(jù)已經(jīng)擴大至1.07%。人民幣貶值預期的強化將導致熱錢繼續(xù)流出中國。人民銀行數(shù)據(jù)顯示，4月金融機構外匯占款余額較3月減少605.71億元。

　　韓元、印度盧比、新臺幣、人民幣等亞洲貨幣對美元近期都出現(xiàn)下跌。經(jīng)濟學家表示，近期人民幣貶值預期難以逆轉，并可能導致短期國際資本繼續(xù)外流，但人民幣持續(xù)走弱的判斷缺乏依據(jù)。

　　首先，如果歐元遭遇持續(xù)困境，人民幣沒有持續(xù)變弱的理由。安邦咨詢首席研究員陳功指出，雖然短期內避險資金進入美元市場推動美元上漲，但基于美國資產(chǎn)與歐元的關系，美元實際上無法持續(xù)走強。加上摩根大通巨額虧損以及美國就業(yè)數(shù)據(jù)不理想，不穩(wěn)定因素依然存在，美元存在回調的可能。與此同時，人民幣開始逐漸擁有了部分避險貨幣的地位和避險能力。

　　其次，人民幣不會與其他亞洲貨幣一樣保持長期弱勢。渣打銀行報告認為，中國央行一直在用實際行動說服市場，人民幣不會持續(xù)走弱，并建議在不可交割遠期市場賣出美元。

　　再次，中國資本市場一系列的新政有助于提升對外資的吸引力。5月17日，證監(jiān)會主席郭樹清表示，中國資本市場堅持對外開放，稱現(xiàn)階段資本項目可兌換條件非常有利；央行行長周小川于同日表示，將會逐步擴大合格境外機構投資者(QFII)、人民幣合格境外機構投資者(RQFII)額度，促進資本市場全方位開放。媒體報道稱，證監(jiān)會將鼓勵境外養(yǎng)老金入市，改變中國機構投資者結構。在此背景下，如果“穩(wěn)增長”政策成功，中國將可以成為國際資本青睞的明星市場。