讓國際金融市場神經(jīng)緊繃的希臘大選在上周末舉行，選舉結(jié)果化解了市場對“希臘退出歐元區(qū)”的擔憂，作為避險資產(chǎn)的黃金價格應(yīng)聲下跌。與希臘問題相比，美聯(lián)儲未來是否采取QE3(新一輪寬松貨幣政策)將決定黃金下半年走勢。

　　備受全球關(guān)注的希臘議會選舉結(jié)果在上周日凌晨揭曉，支持緊縮政策的新民主黨以微弱優(yōu)勢獲勝，希臘將繼續(xù)留在歐元區(qū)，兌現(xiàn)此前跟歐盟和歐元區(qū)達成的援助協(xié)議。受此影響，黃金的避險魅力被削弱。昨日開盤不久，國際金價從1630美元/盎司跌至1615美元/盎司，跌幅0.92%。

　　截至記者發(fā)稿時，國際金價在1615-1625美元/盎司之間徘徊。上海黃金交易所黃金品種表現(xiàn)疲弱，Au99.95、Au99.99及Au100g三大品種跌幅均在0.55%-0.66%之間。

　　在希臘事件暫告一段落之后，美聯(lián)儲接下來的貨幣政策將對黃金前景至關(guān)重要。自2008年美國爆發(fā)次貸危機至今，美聯(lián)儲除了長期維持超低利率政策之外，還先后采用了QE1、QE2以及扭曲操作。今年6月底，美聯(lián)儲扭曲操作將結(jié)束，到時實施QE3還是繼續(xù)延長扭曲操作，將直接關(guān)系黃金走勢。

　　QE政策相當于向市場投放大量的美元流動性，由于黃金、原油等大宗商品都是以美元計價，在實施QE政策的3年里，國際金價暴漲幾乎一倍，而白銀更是觸及歷史高位。去年美聯(lián)儲改為實施扭曲操作，國際金價自1900美元/盎司高位已經(jīng)大幅下挫近20%，白銀跌幅更是接近30%。若失去了QE3的支撐，黃金的上漲空間非常有限。

　　世元金行分析師楊曉君表示，QE操作使得美聯(lián)儲資產(chǎn)負債表急速膨脹，但美國經(jīng)濟并沒有因此而轉(zhuǎn)好，貨幣政策在經(jīng)濟方面并未達到預(yù)想效果。上周五揭曉的美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)仍不理想：美國消費者信心指數(shù)下降，5月制造業(yè)產(chǎn)出三個月內(nèi)第二次萎縮，這是美國經(jīng)濟可能降溫的最新信號。“美國經(jīng)濟的復(fù)蘇需要加快經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整、重振制造業(yè)等多種舉措，而非單方面倚重貨幣政策，因此美國不會輕易推出QE3。屆時，黃金必將承壓下跌。”楊曉君分析。

　　在天一金行高級研究員肖磊看來，美聯(lián)儲有可能在國債扭曲操作結(jié)束期到來之前，宣布延長扭曲操作時間，做出新的調(diào)整，開始將抵押貸款支持證券納入購買范圍，預(yù)計資產(chǎn)采購規(guī)模約為4290億美元，主要購買對象是美國國債和抵押貸款。“目前影響黃金價格的主要因素已經(jīng)變得寬泛了，一方面市場在期待歐債問題的轉(zhuǎn)向，另一方面又寄希望于QE3，而真正能夠推動黃金價格走強的資金卻來自實體市場及長線投資者。隨著全球經(jīng)濟增長的放緩以及階段性信用危機的突變，黃金將步入一到兩年的調(diào)整期。”