2011年下半年的全球投行收益大幅走軟，如果市場(chǎng)進(jìn)一步惡化，今年的全球收益甚至可能下滑約15%，要想扭轉(zhuǎn)當(dāng)下的困難局面，投資銀行應(yīng)當(dāng)更多地服務(wù)于新興市場(chǎng)，以此提高各自的盈利水平，小型全能銀行則應(yīng)當(dāng)面向精選后的細(xì)分客戶群，集中推出產(chǎn)品組合并改良價(jià)值鏈管理，以此彌補(bǔ)規(guī)模經(jīng)濟(jì)不足帶來(lái)的損失。
研究機(jī)構(gòu)羅蘭貝格的最新報(bào)告顯示，全球投資銀行業(yè)正面臨著嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。
羅蘭貝格管理咨詢公司最新研究《投資銀行業(yè)展望——2012年及更遠(yuǎn)的未來(lái)》認(rèn)為，對(duì)比2011年四季度，全球投行在2012年一季度復(fù)蘇良好：2012年一季度的收益為800億歐元，較上一季度翻了一番。但一些歐洲國(guó)家的歐元主權(quán)債務(wù)危機(jī)給投資銀行業(yè)的未來(lái)籠上了陰霾。2012年的投行收益可能將同比下降15%，在2011年底就表現(xiàn)不佳的投資回報(bào)率在2012年可能降至5%。為了拯救不斷縮水的利潤(rùn)，中小型投資銀行應(yīng)當(dāng)更加關(guān)注特殊產(chǎn)品和市場(chǎng)。人員冗余正不斷侵蝕著利潤(rùn)：全球50萬(wàn)投行崗位中，有15%可能在未來(lái)5年內(nèi)消失。
負(fù)責(zé)羅蘭貝格全球企業(yè)銀行與投資銀行行業(yè)中心的高級(jí)合伙人MarkusB觟hme表示：“成熟市場(chǎng)目前發(fā)展停滯，行業(yè)增長(zhǎng)正在向亞洲和拉美市場(chǎng)轉(zhuǎn)移，新的投行監(jiān)管法規(guī)出臺(tái)，歐元區(qū)正經(jīng)歷著曠日持久的債務(wù)危機(jī)。這些都意味著，投資銀行業(yè)正面臨著諸多重大挑戰(zhàn)。因此，投資銀行應(yīng)盡快適應(yīng)變化，調(diào)整戰(zhàn)略。中小型投資銀行尤其需要將精力集中在自己的核心競(jìng)爭(zhēng)力上；大型投資銀行則需要減持風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)，將更多的工作重心轉(zhuǎn)向新興市場(chǎng)。”
“曇花一現(xiàn)”的復(fù)蘇
2011年下半年的全球投行收益大幅走軟，但在2012年一季度恢復(fù)到了先前水平。2011年四季度的全球投行收益不到400億歐元，但在2012年一季度觸底反彈，實(shí)現(xiàn)了800億歐元的總收益，較上季度翻了一番。然而這種復(fù)蘇勢(shì)頭并不會(huì)持續(xù)下去。羅蘭貝格合伙人KiarashFatehi警示，“有這么幾個(gè)因素正在阻礙行業(yè)的增長(zhǎng)：歐元區(qū)危機(jī)的不確定性與西方成熟市場(chǎng)的發(fā)展停滯尤其可能給收益帶來(lái)更沉重的打擊”。
羅蘭貝格的專家組認(rèn)為，今年的全球投行收益很難達(dá)到去年實(shí)現(xiàn)的2300億歐元。如果市場(chǎng)進(jìn)一步惡化，今年的全球收益甚至可能下滑約15%至2000億歐元。
資本撤出風(fēng)險(xiǎn)
投資銀行業(yè)平均投資回報(bào)率的走低表明市場(chǎng)復(fù)蘇將不會(huì)持續(xù)下去。2010年的投行平均投資回報(bào)率為15%，而2011年只有7%。MarkusB觟hme預(yù)測(cè)，“雖然許多銀行早已表示出減員的決心，但預(yù)計(jì)2012年的全球投行投資回報(bào)率仍無(wú)法破十。若情況繼續(xù)惡化，這個(gè)數(shù)字甚至可能跌到5%。只有投資組合和效益表現(xiàn)突出的投行才能在未來(lái)提高盈利水平。”
若投資回報(bào)率繼續(xù)下滑，這對(duì)許多投資銀行而言都將是致命的打擊。若監(jiān)管機(jī)構(gòu)就投行資本出臺(tái)更加嚴(yán)厲的法規(guī)，那么許多投資者可能會(huì)在接下來(lái)的幾年內(nèi)從投資銀行撤資。KiarashFatehi表示，“為了規(guī)避資本撤出的風(fēng)險(xiǎn)，投資銀行需要有更高的盈利率和資本效益。”
危機(jī)下的出路
要想在當(dāng)下的困難局面恢復(fù)經(jīng)濟(jì)狀況，國(guó)際投資銀行必須大幅減員并降低成本。金融機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)減持其大約30%的風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)，并大幅削減各自約1/3的成本。羅蘭貝格的專家組還認(rèn)為，在接下來(lái)的5年里，全球約7.5萬(wàn)個(gè)投行崗位將不復(fù)存在。
在中期戰(zhàn)略上，投資銀行(尤其是大型投資銀行)應(yīng)當(dāng)更多地服務(wù)于新興市場(chǎng)，以此提高各自的盈利水平。“亞洲、南美洲和東歐的市場(chǎng)給投資銀行業(yè)帶來(lái)了長(zhǎng)期增長(zhǎng)的機(jī)遇。各個(gè)投資銀行的商業(yè)戰(zhàn)略應(yīng)當(dāng)更加重視這些地區(qū)。但同時(shí)，進(jìn)入這些市場(chǎng)有遇到短期挫折和失敗的風(fēng)險(xiǎn)，投資銀行業(yè)應(yīng)當(dāng)做好相應(yīng)的準(zhǔn)備。”MarkusB觟hme強(qiáng)調(diào)。
另一方面，小型全能銀行則應(yīng)當(dāng)面向精選后的細(xì)分客戶群，集中推出產(chǎn)品組合并改良價(jià)值鏈管理，以此彌補(bǔ)規(guī)模經(jīng)濟(jì)不足帶來(lái)的損失。MarkusB觟hme表示，“這是他們向客戶提供增值服務(wù)，以在激烈的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中保持優(yōu)勢(shì)的惟一方法。”
