如果美國(guó)啟動(dòng)QE3，必然會(huì)使大宗商品價(jià)格上漲。由于中國(guó)是大宗商品的主要進(jìn)口國(guó)，大宗商品價(jià)格上漲肯定會(huì)帶動(dòng)中國(guó)的物價(jià)上漲。

　　美聯(lián)儲(chǔ)在9月12日和13日舉行兩天的例會(huì)。美聯(lián)儲(chǔ)的這次會(huì)議，在美國(guó)國(guó)內(nèi)和海外都受到很大的關(guān)注。因?yàn)槭袌?chǎng)普遍預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)將在本次會(huì)議上推出量化寬松的貨幣政策(QE3)。

　　QE3推出后的主要影響是什么？其實(shí)美國(guó)股市、大宗商品市場(chǎng)和貴金屬市場(chǎng)已經(jīng)反映了出來(lái)。美國(guó)道瓊斯指數(shù)又創(chuàng)了階段性的新高，原油價(jià)格逼近100美元一桶，黃金價(jià)格再次節(jié)節(jié)走高。當(dāng)然，QE3能否對(duì)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)有什么幫助就難說(shuō)了，正負(fù)兩方面的作用都會(huì)有，綜合結(jié)果反而可能為負(fù)。

　　可以肯定的是，如果美國(guó)啟動(dòng)QE3，對(duì)于中國(guó)民生肯定是有負(fù)面影響的。由于中國(guó)是大宗商品的主要進(jìn)口國(guó)，大宗商品價(jià)格上漲肯定會(huì)讓中國(guó)進(jìn)口價(jià)格上漲，帶動(dòng)中國(guó)的物價(jià)上漲。

　　2011年，中國(guó)進(jìn)口原油接近2000億美元，如果未來(lái)半年內(nèi)原油價(jià)格上漲10%，那么就意味著中國(guó)至少要多花100億美元左右的財(cái)力進(jìn)口原油。現(xiàn)在中國(guó)的零售汽油價(jià)格重新回到“8”時(shí)代，再漲10%的話，可能要進(jìn)入“9”時(shí)代了。那么新一輪中國(guó)的物價(jià)上漲不可避免。

　　QE3還會(huì)通過(guò)中國(guó)外匯占款的方式影響中國(guó)的民生。由于目前人民幣匯率一攬子貨幣中，美元具有絕對(duì)的優(yōu)勢(shì)權(quán)重，那么QE3的推出，無(wú)疑會(huì)使得美元面臨下跌壓力，而人民幣綜合匯率必然也會(huì)跟著美元走低，那么中國(guó)的貿(mào)易順差可能會(huì)擴(kuò)大。

　　問(wèn)題是，多年以來(lái)外匯占款的增加是中國(guó)貨幣增加的主要渠道，貿(mào)易順差的再次擴(kuò)大，除了繼續(xù)固化中國(guó)經(jīng)濟(jì)不平衡的缺陷以外，再次讓中國(guó)的貨幣面臨膨脹的風(fēng)險(xiǎn)。

　　2012年中國(guó)的M2余額的增長(zhǎng)率多數(shù)在13%以上，考慮到前些年貨幣大膨脹投放的天量存量，這個(gè)比例實(shí)在不低。如果未來(lái)外匯占款再膨脹，這一比例可能也膨脹。那么中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整更難了。

　　所以，QE3將會(huì)因?yàn)槟壳爸袊?guó)的貨幣政策與出口機(jī)制的作用等，對(duì)于中國(guó)民生有一定的影響。因此，下半年的貨幣政策不能再放松，出口也不宜再刺激，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)要切實(shí)的轉(zhuǎn)換到依靠?jī)?nèi)需方面來(lái)。同時(shí)，對(duì)于輸入性的物價(jià)壓力，要讓“二桶油”和財(cái)政更多地承擔(dān)和消化，不宜都全部轉(zhuǎn)嫁給消費(fèi)者。