美國又推量化寬松政策。北京時間12月13日凌晨，美聯(lián)儲聯(lián)邦公開市場委員會宣布推出QE4，即每月采購450億美元國債替代扭轉(zhuǎn)操作。分析人士認(rèn)為，美聯(lián)儲此舉將進(jìn)一步釋放流動性，加大全球通脹壓力，發(fā)展中國家受到美元泛濫沖擊的可能性加大。也有專家指出，中國已具有隔斷沖擊的應(yīng)對經(jīng)驗，負(fù)面影響將越來越小。
美國又開印鈔機(jī)
量化寬松是美國自2008年以來多次使用的刺激經(jīng)濟(jì)政策，主要通過購買國債等中長期債券，增加基礎(chǔ)貨幣供給，向市場注入大量流動性，壓低融資成本，鼓勵企業(yè)和居民進(jìn)行借貸和支出。
分析人士指出，美國通過QE4購買龐大國債，以印鈔票來應(yīng)對債務(wù)。此次政策規(guī)定，自2013年起，每月買入450億美元公債替代到期的扭轉(zhuǎn)操作。扭轉(zhuǎn)操作是指美國賣掉短期國債而買長期國債，國債總量不變，但結(jié)構(gòu)發(fā)生了變化，使用這筆債款從一年到兩年可以延長到20到30年。扭轉(zhuǎn)操作按上次規(guī)定到今年12月30日結(jié)束。
同時，美聯(lián)儲擴(kuò)大買債品種，除現(xiàn)有的7年期、10年期和30年期以外，還將加入5年期公債。新推出的450億美元加上此前QE3推出的400億美元，美聯(lián)儲每個月總計購買債券規(guī)模達(dá)到850億美元。
此外，美聯(lián)儲還決定，在失業(yè)率高于6.5%且未來一兩年內(nèi)通脹率預(yù)期不超過2.5%的情況下，將繼續(xù)維持0—0.25%超低利率。
致力于提高就業(yè)率
美國經(jīng)濟(jì)依然脆弱是此次推出QE4的主要原因。“在美國經(jīng)濟(jì)增速較慢及財政懸崖拖而未決的背景下，QE4是美國唯一能采取的經(jīng)濟(jì)刺激措施。”瑞穗證劵亞洲公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家沈建光認(rèn)為。
據(jù)了解，美聯(lián)儲最近下調(diào)了對未來3年美國經(jīng)濟(jì)的預(yù)期，美聯(lián)儲認(rèn)為，到2015年，GDP增速也只有3.0%到3.7%。同時，居高不下的失業(yè)率更加令美國政府頭疼。“美國經(jīng)濟(jì)對消費(fèi)依賴高，就業(yè)率提高才能支撐消費(fèi)，如果經(jīng)濟(jì)有起色，但就業(yè)率沒好轉(zhuǎn)，說明經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)還不穩(wěn)固。”中國社會科學(xué)院金融所銀行研究室主任曾剛對本報記者說。
與QE3相比，QE4在總量上變化不大，繼續(xù)維持著相對寬松狀態(tài)。曾剛說，從QE1到QE4，力度上沒特別大變化。目前美國經(jīng)濟(jì)有一點(diǎn)起色，但因就業(yè)率沒上去顯得還是很脆弱。美國經(jīng)濟(jì)也在進(jìn)行結(jié)構(gòu)調(diào)整，目前實體經(jīng)濟(jì)已出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，沒必要加大用藥劑量，貨幣政策維持相對穩(wěn)定和寬松的狀態(tài)比較好。
“與QE3相比，這次把市場預(yù)期確定得更加明確，緊盯失業(yè)率問題，估計該問題不解決，將來還有可能推出QE5、QE6等等”，曾剛說，美國政府表達(dá)了“失業(yè)率不解決不罷休”這樣一種態(tài)度。美聯(lián)儲主席伯南克明確表示，在失業(yè)率高企，同時通脹水平持續(xù)維持低位的經(jīng)濟(jì)背景下，美聯(lián)儲會將其寬松的貨幣政策繼續(xù)實施下去。
對中國是柄“雙刃劍”
“量化寬松”這劑藥其實并沒有治好美國的病。人們評論說，QE1只是救了華爾街，QE2對美國經(jīng)濟(jì)已沒多少實質(zhì)性幫助，但藥的毒性卻蔓延到了別國。沈建光認(rèn)為，量化寬松帶來流動性的進(jìn)一步泛濫。發(fā)展中國家無疑會受到美元泛濫的沖擊，造成本幣升值、出口走弱的結(jié)果。
專家指出，美國“量化寬松”對中國而言是柄雙刃劍。一方面，中國對美國的依存度很高，美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，中國的出口和其他方面的發(fā)展都會有所改善。但另一方面，如果美元貶值，人民幣將面臨進(jìn)一步升值的壓力，中國的外匯儲備也將受到很大沖擊。
“美國目前是零利率，而我國基準(zhǔn)利率是3%，資金進(jìn)來只要擱到銀行就能凈賺3%的收益。”中國社科院世界經(jīng)濟(jì)與政治研究所美國經(jīng)濟(jì)研究中心主任肖煉指出，由于全球大宗商品均是以美元計價，印鈔行為導(dǎo)致美元貶值，會帶來包括石油等大宗商品價格的上漲，會對我國形成輸入型通脹壓力，增加物價上漲的不確定性。
