歐元區經濟疲弱大勢難改

2013-01-08 11:21     來源:金融時報     編輯:范樂

  有了2012年的二次衰退“墊底”,2013年的歐洲經濟料想不會更加不堪,其對世界經濟的負面拖累也會相對減弱。不過,考慮到歐債危機以及包括財政整頓在內的各種應對措施的影響,區內經濟疲弱的大勢短期仍難逆轉,可以預期的最好狀態是實現零增長而非負增長。相對于經濟基本面的走勢,歐元區過去一年以及未來一年在整合方面所做的努力值得更多關注。

  記者陶冶對于歐元區來說,重陷衰退使得剛剛過去的2012年成為有著痛苦回憶的一年。主權債危機的持續肆虐,財政整頓引發的爭議和沖擊,銀行系風險的發酵與滲透,讓這個已然久臥病榻的歐羅巴巨人飽受折磨,也讓它從折磨中聚集起此前所少見的堅決與剛毅,推動歐元區作好準備邁向新的整合。新年伊始,歐元區能否將痛苦的回憶留在2012年,迎來一個有所起色的2013年?

  中國現代國際關系研究院世界經濟研究所所長陳鳳英日前在接受本報記者采訪時表示,有了2012年的二次衰退“墊底”,2013年的歐洲經濟料想不會更加不堪,其對世界經濟的負面拖累也會相對減弱。不過,考慮到歐債危機以及包括財政整頓在內各種應對措施的影響,其區內經濟疲弱的大勢短期仍難逆轉,“可以預期的最好狀態是實現零增長而非負增長”。“相對于經濟基本面的走勢,我認為歐元區過去一年以及未來一年在整合方面所做的努力值得更多關注。”她說,“2012年因危機及危機治理而令歐元區遭遇的痛苦和挫折可能會為2013年乃至未來打下基礎,特別是在推動區內整合方面。”

  相比之下,與記者連線的渣打銀行歐洲經濟學家托馬斯·考斯特看法要悲觀一些。他認為,2013年歐元區將繼續經歷負增長,因為財政和銀行業面臨的形勢仍很嚴峻,持久的不確定性可能會使得當前的低迷態勢延續到2013年上半年。“德國消費和全球出口市場好轉應會提振2013年下半年經濟增長,但在2013年底,歐元區GDP可能仍然低于2008年危機之前的峰值。”他說。

  歐債危機仍是最關鍵因素

  毋庸置疑,未來一年歐元區經濟的最大決定因素仍然是歐債危機的演變與解決進展。就危機本身而言,考斯特認為歐元區危機已由“急性發作”轉為“慢性病”,雖然壓力激增的時候還會出現,但預計所采取的政策措施足夠將歐元區經濟從每次危險的邊緣挽回。“希臘退出的風險仍然存在,盡管歐洲央行采取鞏固措施,還有歐洲穩定機制作為防火墻,但仍然可能在歐元區引起劇烈動蕩。”他說,“總的說來,我們對歐元區前景的預測仍以下行風險為主,特別是外圍經濟體債務危機進一步升級將損害市場信心,可能使得歐元區經濟低迷更加嚴重,并且將經濟低迷延長至整個2013年。”

  就危機解決進展來看,陳鳳英認為,2012年財政契約的達成、歐洲穩定機制(ESM)的啟動、銀行業單一監管計劃的提出都為歐債危機的長期解決帶來了希望,最重要的是強化了歐元不會崩潰、歐元區不會分裂、一體化將繼續推進。上述措施如果得到理想實施,則可在歐元區銀行系風險和主權債風險之間構筑一道防火墻。屆時,銀行系風險可由歐盟、歐央行和國際貨幣基金組織這三駕馬車通過直接向金融機構注資來解決,從而降低相應國家政府負擔,規避因融資成本上升而導致的主權債風險,防止惡性循環的發生。顯然,這對于穩定市場信心來說至關重要。“歐元區用三年時間走出了整合第一步。樂觀估計,2013年會成為歐元區的整合元年,新一輪起步走得好,歐元區告別危機、走出低迷的時間就會大大縮短。”陳鳳英表示。

  相對于歐元區整合效果的長期性,目前區內各國積極推進的財政緊縮給經濟帶來的負面影響可以說更具短期效應。不過,分析人士大多認為2013年的情況要好于2012年,雖然拖累仍將持續存在,但因為意大利和西班牙等問題國家的嚴苛財政在前期執行較多,2013年收緊幅度將弱于去年。摩根大通分析預計,2013年歐元區來自財政緊縮的拖累將占歐元區GDP的0.7%。

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