雖然近期歐元走勢(shì)凌厲，顯示2013年初市場(chǎng)對(duì)歐洲經(jīng)濟(jì)的情緒轉(zhuǎn)為樂觀，但隨著意大利、西班牙等重債國今年發(fā)債規(guī)模巨大考驗(yàn)市場(chǎng)神經(jīng)、2月份意大利大選將令該國財(cái)政改革進(jìn)程面臨倒退、希臘經(jīng)濟(jì)前景不明影響該國聯(lián)合政府的穩(wěn)定運(yùn)行，重債三國“步步驚心”可能再次逼近歐洲。

　　接受記者采訪的多位歐洲權(quán)威專家認(rèn)為，歐債危機(jī)并未結(jié)束，只是由“急癥期”轉(zhuǎn)入“慢性期”。具體來說，經(jīng)濟(jì)增長乏力將是歐元區(qū)在2013年面臨的最為嚴(yán)峻的風(fēng)險(xiǎn)；另外，歐債危機(jī)的治本之策———深化歐洲一體化的進(jìn)程將不會(huì)一帆風(fēng)順。

　　重債三國或再上演“步步驚心”

　　分析人士指出，分國別來看，希臘、意大利和西班牙將是歐債危機(jī)今年最大的不確定因素：一個(gè)仍沒有完全擺脫“退出”風(fēng)險(xiǎn)的希臘，一個(gè)沒有蒙蒂的意大利和一個(gè)最終仍將需要尋求全面救助的西班牙，都有可能給歐元區(qū)帶來震蕩。

　　布魯塞爾歐洲與全球經(jīng)濟(jì)研究所研究員道爾沃什說，“經(jīng)濟(jì)持續(xù)下滑很可能會(huì)導(dǎo)致希臘聯(lián)合政府瓦解。如果支持率持續(xù)上升的極左或極右民粹主義政黨上臺(tái)，國際救助計(jì)劃很可能會(huì)破裂，那時(shí)希臘退出歐元區(qū)的可能性將大增�！�

　　希臘財(cái)長斯圖納拉斯日前在接受當(dāng)?shù)孛襟w采訪時(shí)表示，“2013年將是極為困難的一年。如果希臘能夠堅(jiān)決執(zhí)行救助計(jì)劃，那我們就會(huì)成功，如果希臘出現(xiàn)難以處理的政治困局，那我們將失敗。”斯圖納拉斯進(jìn)一步警告說，“希臘依然面臨著破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。”

　　希臘政府之所以能夠獲得新一筆救助貸款，就是因?yàn)樗�展現(xiàn)出了緊縮和結(jié)構(gòu)性改革的堅(jiān)定決心。然而，眾多專家擔(dān)憂，面臨支持率不斷上升的反對(duì)黨以及民眾此起彼伏的反對(duì)聲，這些承諾能否兌現(xiàn)，國際救助計(jì)劃能否實(shí)施，都具有很大的不確定性。

　　此外，在現(xiàn)任總理蒙蒂帶領(lǐng)下形勢(shì)日益好轉(zhuǎn)的意大利也可能出現(xiàn)債務(wù)形勢(shì)惡化的局面。前總理貝盧斯科尼抨擊蒙蒂政府的危機(jī)應(yīng)對(duì)政策，并宣布其領(lǐng)導(dǎo)的政黨不再支持現(xiàn)政府。蒙蒂隨即表示考慮辭去總理職務(wù)。這意味著原定于今年4月的大選將提前至2月舉行。

　　此前曾經(jīng)擔(dān)任歐盟委員會(huì)主席巴羅佐經(jīng)濟(jì)顧問的布魯塞爾歐洲與全球經(jīng)濟(jì)研究所高級(jí)研究員安德烈·薩皮爾說，2011年下半年，意大利經(jīng)濟(jì)之所以陷入前所未有的危機(jī)，首要原因就是貝盧斯科尼政府的一些荒唐做法讓市場(chǎng)失去信心，而一旦貝盧斯科尼或者其盟友在大選后上臺(tái)，意大利已經(jīng)開始的、廣為市場(chǎng)接受的結(jié)構(gòu)性改革就有可能半途而廢，正逐漸恢復(fù)的市場(chǎng)信心也肯定會(huì)遭受打擊。

　　此外，已經(jīng)從歐元區(qū)救助機(jī)制接受370億歐元銀行業(yè)注資的西班牙恐怕也很難逃脫申請(qǐng)全面救助的命運(yùn)。道爾沃什說，西班牙的公共債務(wù)水平并不很高，但該國最大的問題是經(jīng)濟(jì)增長前景非常糟糕，房地產(chǎn)泡沫仍未完全解決，而且隨時(shí)可能暴露出的地方政府公共財(cái)政問題很可能讓政府再度措手不及。

　　最后，在2013年秋即將面臨大選的德國也將為解決這三個(gè)國家的問題增添不確定性。薩皮爾說，此前歐洲央行之所以能夠出臺(tái)新“購債計(jì)劃”，德國政府的讓步是關(guān)鍵原因，但是即將面臨大選的默克爾政府今年在處理救助重債國的問題必將更加謹(jǐn)慎。

　　歐洲一體化或遭受重大挫折

　　經(jīng)過三年多的債務(wù)危機(jī)后，歐盟各界已經(jīng)達(dá)成一個(gè)共識(shí)，深化一體化是解決歐債危機(jī)并避免危機(jī)再次發(fā)生的根本途徑。然而，專家認(rèn)為，由于涉及到讓渡成員國主權(quán)，歐盟在這一方面的進(jìn)展將不會(huì)一帆風(fēng)順。歐盟各國費(fèi)盡周折才達(dá)成一致的銀行業(yè)單一監(jiān)管機(jī)制只不過是建立銀行業(yè)聯(lián)盟“最簡單”的一步，而建立銀行業(yè)聯(lián)盟的難度跟政治聯(lián)盟相比也是“小巫見大巫”。

　　事實(shí)上，即使是較為簡單的財(cái)政聯(lián)盟目前也并未真正建立起來。除英國和捷克之外的歐盟國家雖然簽訂了旨在加強(qiáng)財(cái)政紀(jì)律的“財(cái)政契約”，但是該協(xié)定的效果和執(zhí)行力引起了專家和市場(chǎng)的廣泛質(zhì)疑。

　　布魯塞爾歐洲與全球經(jīng)濟(jì)研究所副所長沃爾夫告訴記者，“建立歐洲銀行業(yè)聯(lián)盟的后兩步將更為復(fù)雜，尤其是建立歐洲統(tǒng)一的存款保險(xiǎn)機(jī)制，對(duì)于德國等北歐國家的民眾來說是難以接受的，因?yàn)榇婵畋ｋU(xiǎn)機(jī)制建立起來意味著德國的儲(chǔ)戶要為希臘的儲(chǔ)戶間接提供擔(dān)保�！�

　　沃爾夫說，由于歐債危機(jī)形勢(shì)近期大為緩解，歐洲一體化進(jìn)展可能會(huì)稍微放慢腳步。

　　他說，“由于一體化涉及到各成員國的主權(quán)讓渡，因此只有在各國自己的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)惡化的時(shí)候，才會(huì)為了保全自己而讓渡主權(quán)，2011年底簽署‘財(cái)政契約’以及2012年6月份提出銀行業(yè)聯(lián)盟，都是在債務(wù)危機(jī)形勢(shì)糟糕的時(shí)候。”沃爾夫舉例說，現(xiàn)在對(duì)銀行業(yè)聯(lián)盟最為渴望的就是那些重債國，而如果沒有現(xiàn)在的銀行業(yè)危機(jī)和債務(wù)危機(jī)，肯定沒有國家將對(duì)本國銀行業(yè)的監(jiān)管大權(quán)拱手相讓。

　　此外，英國與歐盟的關(guān)系最近也越發(fā)復(fù)雜起來。英國首相卡梅倫日前承諾將就英國是否退出歐盟舉行投票。

　　“退歐公投”的消息一度引發(fā)美國官方呼吁英國留在歐盟。受英國掀起的“退歐”風(fēng)潮，荷蘭民調(diào)機(jī)構(gòu)PEIL機(jī)構(gòu)

　　24日分析說，52%的荷蘭人也認(rèn)為“應(yīng)舉行公投決定荷蘭是否留在歐盟”，該國極右政黨新自由黨是公投的支持者。沃爾夫說，雖然可能性很小，但是如果英國真的退出歐盟，對(duì)歐洲一體化及其標(biāo)志性成果———?dú)W元的打擊將遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于希臘退出歐元區(qū)，屆時(shí)歐盟面臨的困難將是難以想象的。

　　增長乏力將成最大風(fēng)險(xiǎn)

　　接受記者采訪的多位專家表示，2013年，關(guān)于歐債危機(jī)最值得關(guān)注的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)在于歐洲尤其是歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)能否實(shí)現(xiàn)復(fù)蘇。道爾沃什對(duì)記者說，經(jīng)濟(jì)增長是重債國削減債務(wù)、重建信心、步出危機(jī)的基礎(chǔ)條件，如果經(jīng)濟(jì)停滯甚至衰退，必然會(huì)導(dǎo)致債務(wù)危機(jī)的惡化。

　　近期，多家機(jī)構(gòu)下調(diào)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長預(yù)測(cè)。國際貨幣基金組織將歐元區(qū)今明兩年的經(jīng)濟(jì)增長預(yù)測(cè)分別下調(diào)至萎縮0.4%和增長0.2%；歐洲央行下調(diào)歐元區(qū)增長預(yù)期，認(rèn)為歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)2012年將萎縮0 .4%到0 .6%，2013年將在萎縮0.9%到增長0.3%之間。此外，經(jīng)合組織和德國央行日前也紛紛下調(diào)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期，均表示歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)今年增長前景“比預(yù)想的要黯淡”。

　　不定期為歐洲議會(huì)提供政策咨詢的道爾沃什說，恰恰是那些最需要增長來提振信心、削減債務(wù)的國家，目前卻幾乎看不到未來一兩年之內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的可能。道爾沃什說“由于擔(dān)憂南歐國家的經(jīng)濟(jì)前景及其退出歐元區(qū)的風(fēng)險(xiǎn)，很少有投資者愿意在這些國家投資。此外，高失業(yè)率背景下的消費(fèi)需求急劇下滑、銀行信貸大幅收緊、資金大量外逃，意味著這些國家很難實(shí)現(xiàn)增長。更加令人擔(dān)憂的是，目前歐盟尚未在緊縮和刺激增長之間找到平衡�！�

　　希臘、西班牙的失業(yè)率已經(jīng)達(dá)到新高26%左右，年輕人的失業(yè)率飆至50%，如果經(jīng)濟(jì)持續(xù)下滑，很可能導(dǎo)致兩國債務(wù)危機(jī)急劇惡化。與此同時(shí)，歐元區(qū)核心國家的經(jīng)濟(jì)增長前景也不容樂觀。德國央行日前將德國2013年增長預(yù)期由之前預(yù)測(cè)的1 .6%下調(diào)至0.4%，并稱該國2012年經(jīng)濟(jì)增長率將為0 .7%，較此前預(yù)測(cè)低了一個(gè)百分點(diǎn)。

　　事實(shí)上，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)在2012年第二、三季度之所以能夠?qū)⑽�縮幅度保持在0.2%及以下，最主要原因是德國經(jīng)濟(jì)“超于預(yù)期”的增長，然而隨著歐債危機(jī)的影響逐漸蔓延，核心國家恐怕也難以“獨(dú)善其身”。歐盟統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)第五大經(jīng)濟(jì)體、此前一直表現(xiàn)強(qiáng)勁的荷蘭第三季度“出人意料”地出現(xiàn)了1.1%的萎縮，成為歐元區(qū)17個(gè)國家中下滑幅度最大的國家。

　　債務(wù)危機(jī)形勢(shì)明顯緩和

　　從去年7月底歐洲央行行長德拉吉承諾將“盡其所能捍衛(wèi)歐元”之后，歐債危機(jī)的形勢(shì)明顯緩和。尤其是歐洲央行去年9月份宣布出臺(tái)新“購債計(jì)劃”后，市場(chǎng)信心出現(xiàn)明顯回暖，歐元兌美元的匯率從去年7月底的1比1 .20升至目前的1比1.32左右。

　　世界經(jīng)濟(jì)論壇主席施瓦布在其近期出版的一本關(guān)于歐債危機(jī)的書《歐洲的重振》中指出，歐洲央行這一“大手筆”的動(dòng)作宣布“歐債危機(jī)進(jìn)入了一個(gè)新的階段。而新‘購債計(jì)劃’足以避免無法預(yù)料的災(zāi)難的發(fā)生，歐元的繼續(xù)存在也得到了保證�！�

　　歐洲知名智庫歐洲政策研究中心主任丹尼爾·格羅斯對(duì)記者說，市場(chǎng)對(duì)于一旦意大利、西班牙等大國尋求救助，歐元區(qū)將因無力應(yīng)付而被壓垮的擔(dān)憂得到緩解。歐洲央行為意、西等重債國量身定做的新“購債計(jì)劃”事實(shí)上扮演著重債國國債“最后購買者”的角色，大大降低甚至基本消除了歐元區(qū)因大國求救臨崩潰的風(fēng)險(xiǎn)。

　　在歐洲央行這一重大舉措的影響下，西班牙和意大利的融資壓力得到明顯緩解。其中，西班牙10年期國債收益率從去年7月的7.5%以上下降至目前的5%左右，意大利的10年期國債收益率更是從去年7月份近7%的高點(diǎn)降至4.5%以下。

　　作為歐債危機(jī)最大的風(fēng)險(xiǎn)因素，希臘退出歐元區(qū)的風(fēng)險(xiǎn)也大大降低。在國際救助機(jī)構(gòu)去年年底就再度減免希臘債務(wù)400億歐元達(dá)成一致后，歐元區(qū)財(cái)長已正式批準(zhǔn)向已經(jīng)瀕臨“無序違約”的希臘發(fā)放價(jià)值491億歐元的新一筆救助貸款。格羅斯說，雖然這并不能說希臘已經(jīng)徹底脫離“險(xiǎn)境”，然而，能獲得新一筆貸款意味著希臘至少在近期退出歐元區(qū)的風(fēng)險(xiǎn)大大降低，對(duì)穩(wěn)定整個(gè)歐債危機(jī)形勢(shì)至關(guān)重要。