長期與金價(jià)上演“對頭行情”的美元指數(shù)最近連續(xù)五周上升，明顯蓋過黃金的風(fēng)頭。分析人士稱，在美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇良好背景下，通脹預(yù)期遭受打壓，寬松政策退出可能性加大，金市受到較大拋壓，另外美國就業(yè)市場繼續(xù)出現(xiàn)改善，黃金避險(xiǎn)需求大幅減弱，這些都是金價(jià)下行的原因。不過，在美元為首的紙幣信用下降背景下，黃金長期走熊的環(huán)境并不具備。
美元指數(shù)持續(xù)上行
從今年2月以來，美元指數(shù)開始強(qiáng)勢上攻，從80點(diǎn)下方起連續(xù)五周上升至83點(diǎn)附近，飆升至六個(gè)月的高點(diǎn)。
美聯(lián)儲(chǔ)3月6日公布褐皮書報(bào)告指出，上個(gè)月(2月)美國多數(shù)地區(qū)經(jīng)濟(jì)都以微弱到適度的步伐擴(kuò)張，主要由于消費(fèi)者對住房和汽車的需求有所上升。同時(shí)大多數(shù)地方聯(lián)儲(chǔ)報(bào)稱，所在地區(qū)就業(yè)市場狀況略有改善。在幾乎所有的地區(qū)中，住房價(jià)格有所上漲，而多數(shù)地區(qū)中的庫存都有所下降。
這也是美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部對QE出現(xiàn)分歧的原因之一。此前，美聯(lián)儲(chǔ)2月20日一則會(huì)議紀(jì)要顯示部分成員對寬松政策繼續(xù)實(shí)施提出質(zhì)疑，美元指數(shù)為之大幅攀升，而黃金價(jià)格則連連受重挫。
對于黃金與美元指數(shù)的關(guān)系，國金期貨首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家江明德介紹說，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇背景下人們的風(fēng)險(xiǎn)偏好一般會(huì)上升，黃金的避險(xiǎn)性會(huì)下降，金價(jià)上漲的動(dòng)能不會(huì)很強(qiáng)。同時(shí)，在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇背景下，美元指數(shù)會(huì)因?yàn)槊绹?jīng)濟(jì)相對優(yōu)于其他主要經(jīng)濟(jì)體而上漲，對黃金價(jià)格形成壓制，這個(gè)時(shí)候黃金和美元指數(shù)的負(fù)相關(guān)性會(huì)比較強(qiáng)。
黃金“風(fēng)光不再”
上周五(3月8日)，美國勞工部公布市場矚目的2月非農(nóng)報(bào)告數(shù)據(jù)顯示，非農(nóng)就業(yè)大漲23.6萬人，遠(yuǎn)超預(yù)期的增加16萬人，前兩個(gè)月綜合來看修正前后基本一致，失業(yè)率意外降至7.7%，預(yù)期及前值均為7.9%，為2008年12月來的最低水平。數(shù)據(jù)公布后，美元跳漲0.75%，一度探至82.92點(diǎn)高位。當(dāng)前美聯(lián)儲(chǔ)QE擴(kuò)大、縮小抑或退出，非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)類似于一個(gè)“風(fēng)向標(biāo)”。
靚麗的非農(nóng)數(shù)據(jù)令黃金頓然神色，在3月8日當(dāng)天非農(nóng)數(shù)據(jù)公布時(shí)間點(diǎn)，紐約金價(jià)在一分鐘內(nèi)每盎司下跌近16美元。
不過，有分析師稱，美聯(lián)儲(chǔ)政策制定者將于3月19日至20日舉行會(huì)議，討論下一步的貨幣政策并更新其經(jīng)濟(jì)預(yù)期，2月就業(yè)報(bào)告將提供寬松措施正有助于改善勞動(dòng)力市場的證據(jù)，而在看到美聯(lián)儲(chǔ)改變目前資產(chǎn)購買計(jì)劃前，至少需要數(shù)個(gè)月的類似數(shù)據(jù)。這就意味著，1個(gè)月的非農(nóng)數(shù)據(jù)并不足以改變目前QE規(guī)模或者命運(yùn)。
盡管如此，金市疲弱心態(tài)已非常明顯。從基金對黃金持倉情況來看，COMEX黃金非商業(yè)持倉結(jié)構(gòu)中，多頭持倉增加遠(yuǎn)低于空頭持倉增加，且空頭持倉量突破前期高位，說明市場對黃金后市持偏空態(tài)度；全球最大的黃金ETF基金在3月7日持倉為1243.05噸，處于2012年以來的最低水平。
金價(jià)跌向何處
市場恐慌拋售黃金，令投資者擔(dān)憂，延續(xù)十二年牛市的黃金，真的開始走熊了嗎？
3月5日，美銀美林下調(diào)了今明兩年的金價(jià)預(yù)期，理由是經(jīng)濟(jì)形勢好轉(zhuǎn)以及美國名義利率上升。該機(jī)構(gòu)將2013年平均金價(jià)預(yù)期下調(diào)6.9%至每盎司1680美元，將2014年平均金價(jià)預(yù)期下調(diào)9.8%至每盎司1838美元。該行目前預(yù)計(jì)，在2014年之前，金價(jià)無法突破每盎司2000美元。
從上周金價(jià)整體表現(xiàn)看，目前仍處于低位盤整狀態(tài)。但上海中期期貨分析師李寧表示，貴金屬可能會(huì)有超跌反彈機(jī)會(huì)，過往在一季度以上漲居多，而今年前兩個(gè)月都大幅下跌，因此3月或?qū)^(qū)間震蕩，不排除會(huì)有小幅反彈。
江明德表示，目前黃金價(jià)格的下跌和上世紀(jì)80年代起長達(dá)20年的黃金價(jià)格的熊市背景不同。短期看，黃金價(jià)格確實(shí)有下跌的趨勢，但如放在一個(gè)更大的視野中去觀察，支撐黃金價(jià)格的基礎(chǔ)條件并沒有因?yàn)槟壳懊涝笖?shù)走強(qiáng)而有本質(zhì)的改變。其中的核心是美元或者說以單一石油美元為核心的國際貨幣體系受到了越來越大的挑戰(zhàn)，重組和改革國際貨幣體系的呼聲也越來越高，以美元為首的紙幣信用的下降是不爭的事實(shí)，在這種大背景下，黃金獨(dú)特的作用不會(huì)改變，國際貨幣體系的動(dòng)蕩和再平衡過程不結(jié)束，黃金價(jià)格長期走熊的環(huán)境就不具備。
