中國人民銀行昨晚宣布，從2011年12月5日起，下調(diào)存款類金融機構(gòu)人民幣存款準備金率0.5個百分點。這是2008年12月以來，央行首次下調(diào)存款準備金率。

　　時隔三年再度下調(diào)

　　如果沒有差別化的操作，此次調(diào)整后，大型金融機構(gòu)的存款準備金率將降至21%，中小金融機構(gòu)的存款準備金率將降至17.5%。

　　按照央行數(shù)據(jù)，10月末，我國金融人民幣存款余額為79.21萬億元，以此初步計算，此次下調(diào)存款準備金率所釋放的資金3960億元�？紤]到今年8月，央行調(diào)整了存款準備金率的繳存范圍，保證金被納入其中，此次下調(diào)所釋放的資金將超過3960億元。

　　此前央行密集地下調(diào)存款準備金率是在2008年9月，當(dāng)年為應(yīng)對國際金融危機，在不到3個月的時間里曾4次下調(diào)存款準備金率。

　　專家稱資本市場動蕩是誘因

　　央行此次下調(diào)存款準備金率“早于預(yù)期”，為何選在此時下調(diào)存款準備金率？興業(yè)銀行首席經(jīng)濟學(xué)家魯政委分析認為，央行此番下調(diào)存款準備金率的時間點早于預(yù)期，直接的觸發(fā)因素是昨日資本市場暴跌，試圖通過下調(diào)存款準備金率平復(fù)市場的恐慌情緒，但背后的根本原因可能是人民幣升值預(yù)期趨淡后國際資本外流壓力的體現(xiàn)，體現(xiàn)了政策的靈活性。

　　昨天，申銀萬國首席宏觀經(jīng)濟分析師李慧勇表示，下調(diào)存款準備金率符合預(yù)期，主要是為了對沖外匯占款下降導(dǎo)致的貨幣被動緊縮的影響。李慧勇認為，準備金率下調(diào)預(yù)示著總量調(diào)控的開始，下次下調(diào)時間仍然取決于這兩個方面，考慮到外匯占款很有可能繼續(xù)下降、銀行流動性緊張格局還需要對沖，準備金率不久之后仍將下調(diào)。

　　但是從資本市場的反應(yīng)來看，在上一輪的下調(diào)周期，下調(diào)之后次日股市均未利好上揚，反而是出現(xiàn)下跌。

　　鏈家地產(chǎn)研究部張月表示，存款準備金率下降可稍微緩解房企的資金困局，個人房貸申請難度也將降低，但對房地產(chǎn)的調(diào)控力度仍難放寬。

　　- 觀點交鋒

　　貨幣政策是否轉(zhuǎn)向引激辯

　　近3年來首次下調(diào)存款準備金率，是否意味著貨幣政策的轉(zhuǎn)向？這也引起經(jīng)濟學(xué)家激辯。

　　央行貨幣政策委員會委員夏斌表示，下調(diào)存款準備金率并不意味著放松銀根，也不是放松房地產(chǎn)調(diào)控，中國仍有巨量的貨幣存量，這決定了今后幾年都必須實行穩(wěn)健的貨幣政策。

　　中央財經(jīng)大學(xué)教授郭田勇也表示，央行下調(diào)存款準備金率不應(yīng)被理解為貨幣政策發(fā)生方向性變化，央行下調(diào)存準率可謂流動性對沖政策。

　　澳新銀行中國區(qū)首席經(jīng)濟學(xué)家劉利剛則有不同看法，他認為這不僅表明央行已注意到經(jīng)濟的下行風(fēng)險，也是貨幣政策轉(zhuǎn)向的開端，同時，此次調(diào)降在中央經(jīng)濟工作會議前，表明政策已經(jīng)超前反應(yīng)。

　　經(jīng)濟學(xué)家許小年在微博上表示，通脹剛剛回落，手就伸去摸煙槍，就此抽下去，通脹將卷土重來。(記者蘇曼麗)