2011年三季度末，上市銀行三季報(bào)“張榜”完畢后，利潤(rùn)過(guò)分依賴凈息差讓市場(chǎng)對(duì)其盈利能力及其盈利的可持續(xù)性產(chǎn)生疑問(wèn)。從各家銀行公布的業(yè)績(jī)報(bào)告來(lái)看，工、農(nóng)、中、建、交五大行凈息差收入占總營(yíng)收近76%，而股份制商業(yè)銀行凈息差總收入占總營(yíng)收比例則超過(guò)90%，且16家上市銀行前三季度利息凈收入平均增幅為31%。

　　所謂凈息差，指的是銀行凈利息收入和全部生息資產(chǎn)的比值。匯豐大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家屈宏斌告訴記者，國(guó)內(nèi)銀行的凈息差普遍在2.5%至3%，是國(guó)外銀行的10多倍，這構(gòu)成了銀行的主要收入來(lái)源。已公開(kāi)的數(shù)據(jù)顯示，截至2011年9月30日，共有14家上市銀行的凈息差高于2.5%，民生銀行和招商銀行的凈息差甚至超過(guò)3%。

　　眾所周知，我國(guó)商業(yè)銀行盈利能力很強(qiáng)，哪怕是在實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展十分艱辛的2011年。但是，如果一味依賴凈息差的貢獻(xiàn)帶動(dòng)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，恐怕不是長(zhǎng)久之計(jì)。

　　凈息差為何成為“盈利武器”

　　2011年前三季度，央行曾3次加息并6次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，各銀行卻依然保持了良好的發(fā)展勢(shì)頭。分析人士認(rèn)為，其主要的“盈利武器”是凈息差，16家上市銀行前三季度的凈息差無(wú)一例外地出現(xiàn)上漲。

　　帶動(dòng)銀行凈息差迅速攀升的主要原因首先在于貸款利率的快速反彈，商業(yè)銀行新增貸款議價(jià)能力在2011年三、四季度達(dá)到了歷史高點(diǎn)。其次，商業(yè)銀行一直沒(méi)有減弱扶持中小企業(yè)的力度，而出于風(fēng)險(xiǎn)防范等因素的考慮，商業(yè)銀行在中小企業(yè)信貸業(yè)務(wù)方面也具有較強(qiáng)的議價(jià)能力。此外，在2011年貨幣政策偏緊、信貸額度緊縮的情況下，信貸資金供不應(yīng)求，這也給了銀行議價(jià)的空間。

　　在凈息差不斷為銀行利潤(rùn)做貢獻(xiàn)的基礎(chǔ)上，2011年前三季度，16家上市銀行的凈利息收入達(dá)12769.6億元，同比增長(zhǎng)25.67%；其中，國(guó)有五大行的凈利息收入達(dá)9566.48億元，占總營(yíng)收的75.7%，股份制銀行凈息差總收入占總營(yíng)收比例則超過(guò)90%。

　　與商業(yè)銀行業(yè)績(jī)穩(wěn)步增長(zhǎng)形成對(duì)比的是，2011年中小企業(yè)的日子不太好過(guò)。由于資金面的進(jìn)一步收緊，中小企業(yè)的貸款利率也水漲船高，很多商業(yè)銀行都將中小企業(yè)的貸款利率上浮了20%甚至50%。廣東一位銀行業(yè)人士坦言，小企業(yè)貸款利率上浮30%并不鮮見(jiàn)。在東莞，有一家本地股份制銀行的貸款利率曾經(jīng)一度上浮60%，即便這樣還是會(huì)有企業(yè)愿意貸款。

　　從央行2011年12月15日公布的11月新增人民幣貸款情況來(lái)看，雖然新增貸款較10月有所回落，但是貨幣供應(yīng)增速繼續(xù)保持2011年年初以來(lái)的下降態(tài)勢(shì)，維持歷史低位。其中，狹義貨幣(M1)余額28.14萬(wàn)億元，比上月末低0.6%，M1增幅為2009年2月以來(lái)的新低。而M1主要組成部分是企業(yè)的活期存款，并與工業(yè)增加值增長(zhǎng)趨勢(shì)存在一定相關(guān)性，M1增速持續(xù)走低反映企業(yè)的資金緊張局面仍在持續(xù)。

　　可見(jiàn)，商業(yè)銀行在小企業(yè)貸款中議價(jià)能力高的局面還會(huì)持續(xù)。

　　依賴凈息差不具可持續(xù)性

　　當(dāng)前我國(guó)的利率政策簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)是，貸款利率有下限，存款利率有上限。隨著利率市場(chǎng)化的推進(jìn)，銀行之間的競(jìng)爭(zhēng)會(huì)越來(lái)越激烈，存款利率可能會(huì)上行，貸款利率則會(huì)下行，這就觸動(dòng)了銀行依賴凈息差的神經(jīng)。管理層人員曾表示，利率千萬(wàn)不能放開(kāi)，放開(kāi)我們就會(huì)受不了。

　　所謂的“受不了”指的是在利率市場(chǎng)化背景下，如果商業(yè)銀行不具備可持續(xù)的競(jìng)爭(zhēng)模式，而是靠“吃利差”過(guò)日子，其利潤(rùn)很快就會(huì)下滑。在國(guó)外，商業(yè)銀行特別重視提高銀行中介的運(yùn)營(yíng)效率與專業(yè)化水平，發(fā)達(dá)國(guó)家商業(yè)銀行以收費(fèi)為特征的金融服務(wù)等中間業(yè)務(wù)，已占據(jù)它們收入總額的一半以上，利差帶來(lái)的利潤(rùn)僅占總利潤(rùn)的兩成左右。

　　但是，國(guó)際金融問(wèn)題專家趙慶明并不這么認(rèn)為：“一旦利率市場(chǎng)化完全推開(kāi)以后，商業(yè)銀行會(huì)提高存款利率，為了管理利率風(fēng)險(xiǎn)敞口，其資金成本和風(fēng)險(xiǎn)成本勢(shì)必增加，這一部分成本一定會(huì)轉(zhuǎn)嫁給借款主體。”趙慶明認(rèn)為，在利率市場(chǎng)化的情況下，市場(chǎng)上會(huì)出現(xiàn)存款保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)或第三方機(jī)構(gòu)為銀行提供風(fēng)險(xiǎn)敞口管理產(chǎn)品，銀行會(huì)為此付出成本，而“埋單”的還是貸款主體。因此，就算凈息差縮小，這一情況也不會(huì)太過(guò)明顯。

　　即便如此，商業(yè)銀行發(fā)展轉(zhuǎn)型的步伐仍然不能放慢，因?yàn)檫@也是擺脫對(duì)凈息差收入過(guò)分依賴的一條途徑。

　　“近年來(lái)我國(guó)商業(yè)銀行不斷深化改革，競(jìng)爭(zhēng)能力、盈利能力、風(fēng)控能力在不斷提高。在國(guó)際金融危機(jī)中，這邊風(fēng)景獨(dú)好，實(shí)現(xiàn)了持續(xù)快速發(fā)展。但也要看到與國(guó)際先進(jìn)銀行相比，我們?cè)趧?chuàng)新能力、運(yùn)營(yíng)效率方面仍存在差距。”北京大學(xué)金融與證券研究中心主任曹鳳岐認(rèn)為，要持續(xù)優(yōu)化商業(yè)結(jié)構(gòu)，大力發(fā)展中間業(yè)務(wù)和多元化業(yè)務(wù)，大力增加非利息收入，提高非利息收入在總收入中的占比，逐步擺脫對(duì)利差收入的依賴，從而有效地規(guī)避經(jīng)濟(jì)發(fā)展周期引起的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)與信用風(fēng)險(xiǎn)。（本報(bào)記者 劉 暢）