1月19日，央行再次開(kāi)展逆回購(gòu)操作，以6.05%的利率投放1830億元，為期14天。周二央行已進(jìn)行1690億元14天逆回購(gòu)操作，中標(biāo)利率為5.47%，若不計(jì)入周一和周三的非公開(kāi)定向逆回購(gòu)操作量，則本周央行凈投放至少3520億元。

　　雖然央行本次逆回購(gòu)規(guī)模小于市場(chǎng)預(yù)期，但銀行間市場(chǎng)流動(dòng)性壓力明顯減緩，貨幣市場(chǎng)利率大幅回落。1月19日的SH IBO R較18日大幅下降，隔夜利率、7天期利率、14天期利率、1月期利率四個(gè)品種分別下降166.92、188.83、220.16、165.14個(gè)基點(diǎn)，除1月期利率為7.5842%外，其他三個(gè)品種一律回落至6.0%至6.7%區(qū)間。

　　光大銀行首席宏觀分析師盛宏清認(rèn)為，連日進(jìn)行的公開(kāi)市場(chǎng)逆回購(gòu)操作，加之對(duì)一些大行的定向逆回購(gòu)操作，規(guī)模已經(jīng)在4000億元以上，相當(dāng)于降低一次存款準(zhǔn)備金率。加上到期資金量1620億元，本月央行向市場(chǎng)投放5000億元。但逆回購(gòu)將于下月到期，而2月份公開(kāi)市場(chǎng)僅有200億元央票到期，因此很有必要下調(diào)存款準(zhǔn)備金率，時(shí)間不排除在春節(jié)前后的可能性。

　　招商證券認(rèn)為，外匯占款持續(xù)下降，令市場(chǎng)對(duì)下調(diào)法定存款準(zhǔn)備金率預(yù)期增強(qiáng)，同時(shí)通脹下行趨勢(shì)確立以及控通脹壓力緩和，為貨幣政策進(jìn)一步實(shí)質(zhì)性放松打開(kāi)了空間，央行或在2月份再次下調(diào)法定存款準(zhǔn)備金率。

　　澳新銀行大中華區(qū)經(jīng)濟(jì)研究總監(jiān)劉利剛認(rèn)為，由于市場(chǎng)短期流動(dòng)性問(wèn)題已得到改善，央行在節(jié)前降存準(zhǔn)率的可能性已經(jīng)很低。但他同時(shí)強(qiáng)調(diào)，央行目前的操作對(duì)中長(zhǎng)期流動(dòng)性的改善作用并不明顯，而另一個(gè)現(xiàn)象是，近期銀行間的各長(zhǎng)期利率品種居于高位。澳新銀行預(yù)測(cè)，央行或在本月內(nèi)下調(diào)存準(zhǔn)率。