貨幣政策“穩(wěn)”字當(dāng)頭 蛇年人民幣成色幾何?

2013-02-16 09:57     來源:新華網(wǎng)     編輯:王偉

  中國人民銀行日前發(fā)布的2012年四季度貨幣政策執(zhí)行報告顯示其對經(jīng)濟(jì)形勢改善更有信心,但與此同時對未來通貨膨脹的擔(dān)憂亦有所加重。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計今年CPI同比將進(jìn)入上行周期,老百姓需開始掂量手中的貨幣成色。

  今年貨幣政策仍將穩(wěn)健謹(jǐn)慎

  央行最新報告回顧了去年一系列貨幣政策,包括央行兩次下調(diào)存款準(zhǔn)備金率各0.5個百分點(diǎn),開展公開市場雙向操作,兩次下調(diào)存貸款基準(zhǔn)利率,促進(jìn)貨幣信貸合理適度增長。尤其是去年下半年以來,連續(xù)開展逆回購操作,保持流動性合理適度和市場利率平穩(wěn)運(yùn)行。

  與此同時,利率市場化和匯率制度改革邁出大步伐:金融機(jī)構(gòu)人民幣存款利率浮動區(qū)間的上限調(diào)整為基準(zhǔn)利率的1.1倍、貸款利率浮動區(qū)間的下限調(diào)整為基準(zhǔn)利率的0.7倍;繼續(xù)完善人民幣匯率形成機(jī)制,銀行間即期外匯市場人民幣兌美元交易價浮動幅度由千分之五擴(kuò)大至百分之一。

  業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,本輪CPI筑底基本完成,預(yù)計今年CPI同比將進(jìn)入上行周期的初期。

  中銀國際分析師程漫江指出:“如報告所述,央行對經(jīng)濟(jì)形勢改善更有信心,但對未來通脹不確定性的擔(dān)憂有所加重。預(yù)計2013年央行將維持穩(wěn)健的貨幣政策。”

  居民對資產(chǎn)日益敏感

  央行報告顯示,2012年年末,廣義貨幣供應(yīng)量M2余額為97.4萬億元,同比增長13.8%。這一數(shù)字接近全球貨幣供應(yīng)總量的四分之一,為美國的1.5倍。一時間,“貨幣超發(fā)”論再次站到輿論的風(fēng)口浪尖。

  對此,央行行長周小川回應(yīng)稱,一方面,高儲蓄國家和低儲蓄國家的廣義貨幣占GDP的比重不一樣,中國是高儲蓄國家,因此M2占GDP比重高。另一方面,在間接融資占比高的情況下,廣義貨幣占GDP的比重就高,美國是典型的直接融資發(fā)達(dá)的國家,而中國間接融資比重大。因此,并不主張將廣義貨幣與GDP做簡單比較。

  安邦咨詢首席研究員陳功分析認(rèn)為,貨幣供應(yīng)量確實(shí)是偏多的,現(xiàn)行的人民幣匯率形成機(jī)制削弱了央行對貨幣供應(yīng)的掌控。

  “現(xiàn)在的錢真是不值錢了”,“進(jìn)一趟菜場沒有百來塊錢根本買不了多少東西”,不少老百姓感嘆手中的人民幣購買力不再“堅挺”。

  “老百姓對資產(chǎn)越來越敏感,要讓老百姓安心,需要給他們一個穩(wěn)定的預(yù)期。”興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委建議,央行應(yīng)為物價穩(wěn)定建立一個恰當(dāng)?shù)谋U蠙C(jī)制,否則老百姓無論怎么配置資產(chǎn)都是徒勞。

  資本項(xiàng)下或現(xiàn)小幅順差

  報告還顯示,2012年,中國國際收支經(jīng)常項(xiàng)目順差2138億美元,資本和金融項(xiàng)目逆差1173億美元,這也是資本和金融項(xiàng)目自亞洲金融危機(jī)以來資本項(xiàng)目首次出現(xiàn)年度逆差。反映在過去一年中,中國總體面臨資金流出的壓力。

  剖析資本流出的原因,渣打銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家王志浩分析主要基于三個方面:一是部分國人轉(zhuǎn)移資產(chǎn)到海外、資金匯出,且這一趨勢還將繼續(xù);二是人民幣貶值預(yù)期影響市場時,或者當(dāng)經(jīng)濟(jì)前景較為疲弱時,資金外流增加,這種周期性的流動加劇了潛在的結(jié)構(gòu)性流出;三是國家外匯管理局官員表示歡迎資本及金融項(xiàng)目逆差與經(jīng)常項(xiàng)目順差的收支格局,這或?qū)⑹潜灸甓韧鈪R儲備的政策目標(biāo)之一。

  經(jīng)濟(jì)學(xué)家普遍認(rèn)為,只要中國經(jīng)濟(jì)和全球經(jīng)濟(jì)持續(xù)恢復(fù),恐慌性資本外逃不會出現(xiàn),預(yù)計今年中國的資本和金融項(xiàng)目將出現(xiàn)小幅順差,同時人民幣將再次面臨升值壓力。

  此外,第四季度數(shù)據(jù)顯示,資本和金融項(xiàng)目逆差從第三季度520億美元縮窄到140億美元。這意味著進(jìn)入2013年,資本流出已經(jīng)放緩,整體資本和金融賬戶恢復(fù)到了略微盈余的狀態(tài)。有之炘、王原

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