人民銀行于5月21日以利率(價(jià)格)招標(biāo)方式分別發(fā)行了90億元28天期正回購和100億元3月期央票，操作規(guī)模較上周大幅縮減，對應(yīng)中標(biāo)利率持穩(wěn)于2.75%及2.9089%。

　　“鑒于近日資金面出現(xiàn)了較大幅度的收緊，出于維穩(wěn)流動性的考量，央行公開市場操作‘收力’符合業(yè)界普遍預(yù)期。”

　　一位商行交易員在接受記者采訪時(shí)指出，“21日共有到期資金1300億元，減去190億元的小幅回籠，央行單日實(shí)現(xiàn)‘注水’1110億元。”

　　可以看到，受財(cái)稅繳款沖擊的持續(xù)影響，加上央票重啟，自上周四開始，銀行間流動性就出現(xiàn)了收緊跡象。

　　中債提供的數(shù)據(jù)顯示，截至20日收盤，銀行間回購利率全線上升，3天品種利率大幅上漲142.7個基點(diǎn)。

　　具體來看，1天、7天和14天品種利率亦分別跳升至3.029%、4.379%、4.344%的高位。

　　更有業(yè)內(nèi)人士透露，由于部分機(jī)構(gòu)頭寸缺口未能在常規(guī)時(shí)間得到滿足，20日銀行間本幣系統(tǒng)甚至罕見延長交易20分鐘。

　　記者查閱資料后發(fā)現(xiàn)，2011年6月7日，銀行間拆借市場也曾臨時(shí)延長過交易時(shí)間。當(dāng)時(shí)的原因同樣是銀行體系流動性緊張，造成部分機(jī)構(gòu)在下午閉市前資金未能及時(shí)入賬。

　　東莞銀行金融市場部分析師陳龍表示，本周市場還將面臨財(cái)政繳款和存款準(zhǔn)備金補(bǔ)繳的持續(xù)考驗(yàn)，且隨著月末的臨近，各機(jī)構(gòu)對資金的需求將逐漸走高，流動性面臨著一定的壓力。個人預(yù)計(jì)，央行本周將在公開市場開展適度的凈投放操作。

　　實(shí)際上，就現(xiàn)階段的市場運(yùn)行考慮，結(jié)合宏觀經(jīng)濟(jì)的弱勢復(fù)蘇和債務(wù)清理及化解的需要，保持適度寬松的流動性仍有必要。

　　接受記者采訪的券商研究員均認(rèn)為，不論是公開市場的大量資金到期，還是央行21日操作規(guī)模的縮減，都將對資金面形成支撐。

　　不僅如此，盡管流動性受到多重因素沖擊出現(xiàn)驟緊，但業(yè)界普遍判斷，該情況無法長久延續(xù)。

　　首先，在外圍經(jīng)濟(jì)體維持寬松政策的前提下，國內(nèi)相對較高的利率和經(jīng)濟(jì)增速仍是吸引“熱錢”流入的關(guān)鍵因素，雖然當(dāng)前人民幣升值預(yù)期略有降溫，可升值趨勢短期內(nèi)難以逆轉(zhuǎn)，預(yù)計(jì)5月新增外匯占款仍將維持在千億元的水平，并對資金面構(gòu)成有力支撐。

　　其次，本周起至月末公開市場共有到期資金1880億元。就目前來看，央行公開市場的操作日趨靈活，預(yù)計(jì)后續(xù)的回籠力度也將較為溫和，7天回購利率的上行幅度或有限，波動中樞料落于3.5%左右。

　　再者，本周四，財(cái)政部、央行還將開展今年第二期中央國庫現(xiàn)金管理商業(yè)銀行定期存款招標(biāo)，期限為6個月，向市場注入資金400億元。

　　綜上，多數(shù)券商判斷，近期因財(cái)政繳款等突發(fā)性因素所導(dǎo)致的回購利率高企將是短期現(xiàn)象，在央行出手“維穩(wěn)”的背景下，利率上行幅度料有限。

　　標(biāo)簽：流動性央行商業(yè)銀行利率回購