4月以來(lái)，長(zhǎng)城、華融、信達(dá)三家資產(chǎn)管理公司分別與甘肅、貴州、云南省政府簽署戰(zhàn)略合作框架協(xié)議。今年初以來(lái)，四大資產(chǎn)管理公司積極與地方政府互動(dòng)合作，簽署的相關(guān)協(xié)議已達(dá)8個(gè)。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，四大資產(chǎn)管理公司在積極推進(jìn)商業(yè)化轉(zhuǎn)型的同時(shí)，也在注重傳統(tǒng)不良資產(chǎn)處置的市場(chǎng)化轉(zhuǎn)型。其中，同地方政府合作，積極聯(lián)系地方企業(yè)，主動(dòng)處置地方不良貸款，為四大資產(chǎn)管理公司向真正的資產(chǎn)處置平臺(tái)轉(zhuǎn)型奠定良好基礎(chǔ)。
政企合作獲推進(jìn)
去年底，東方和華融資產(chǎn)管理公司與部分東部、中部省份政府接洽商談。此類(lèi)接觸今年結(jié)出碩果，上海、湖北、山東、安徽、江西、甘肅、貴州、云南省政府與四大資產(chǎn)管理公司已簽署合作框架協(xié)議。同時(shí)，國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行、上海銀行、廣發(fā)銀行、浦發(fā)銀行等商業(yè)銀行與資產(chǎn)管理公司簽署了戰(zhàn)略合作協(xié)議。這些協(xié)議主要涉及資產(chǎn)管理、產(chǎn)業(yè)投資、中小企業(yè)融資、金融租賃、信托、財(cái)務(wù)咨詢等領(lǐng)域，資產(chǎn)管理和中期企業(yè)融資是合作重點(diǎn)。
長(zhǎng)城資產(chǎn)管理公司總裁鄭萬(wàn)春表示，資產(chǎn)管理公司與地方政府的合作有天然優(yōu)勢(shì)。在政企互動(dòng)和業(yè)務(wù)接洽方面，資產(chǎn)管理公司對(duì)地方企業(yè)的了解程度明顯超過(guò)其它投資管理公司。在業(yè)務(wù)處置和風(fēng)險(xiǎn)化解能力方面，資產(chǎn)管理公司也具備豐富的經(jīng)驗(yàn)。
就具體合作方式而言，信達(dá)資產(chǎn)管理公司證券部總經(jīng)理鄭成新介紹，框架協(xié)議的落地主要采取與地方政府融資平臺(tái)公司、優(yōu)秀民營(yíng)企業(yè)定點(diǎn)聯(lián)系的方式。資產(chǎn)管理公司與政府公共事業(yè)管理公司、基建公司聯(lián)手，在融資便利、風(fēng)險(xiǎn)化解、財(cái)務(wù)咨詢方面提供一攬子服務(wù)。目前資產(chǎn)管理公司擁有多項(xiàng)金融牌照，在信用評(píng)級(jí)、信托、租賃、保險(xiǎn)、證券等方面可以為地方相關(guān)企業(yè)提供金融服務(wù)。
融資平臺(tái)貸款存商機(jī)
資產(chǎn)管理公司與地方政府合作可以獲得穩(wěn)定的業(yè)務(wù)來(lái)源，更重要的是，地方融資平臺(tái)的巨額貸款將派生出巨大的商業(yè)機(jī)會(huì)。
國(guó)家審計(jì)署的審計(jì)結(jié)果顯示，截至2010年底，全國(guó)地方政府相關(guān)債務(wù)達(dá)10.7萬(wàn)億元。財(cái)政部原部長(zhǎng)項(xiàng)懷誠(chéng)近日表示，地方政府負(fù)債估計(jì)超過(guò)20萬(wàn)億元。對(duì)于專(zhuān)門(mén)從事風(fēng)險(xiǎn)處置的資產(chǎn)管理公司而言，規(guī)模如此龐大的債務(wù)敞口無(wú)疑會(huì)衍生巨大的商業(yè)空間。
東方資產(chǎn)管理公司總裁助理秦兵介紹，經(jīng)濟(jì)的周期性和金融的脆弱性是與生俱來(lái)的規(guī)律，行政手段不能消滅這一規(guī)律。在實(shí)施大規(guī)模的經(jīng)濟(jì)刺激政策之后，目前地方政府融資平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)雖然處于可控范圍內(nèi)，但各地區(qū)、各企業(yè)、各行業(yè)承受和化解風(fēng)險(xiǎn)的能力各不相同。在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)整體疲弱的形勢(shì)下，地方政府融資平臺(tái)的風(fēng)險(xiǎn)暴露較確定。
廣發(fā)證券首席宏觀經(jīng)濟(jì)分析師徐韓飛認(rèn)為，目前一些西部省份已出現(xiàn)債務(wù)率突破警戒線的情況，化解風(fēng)險(xiǎn)不僅需資產(chǎn)管理公司參與，也需要中央和地方政府更好的聯(lián)動(dòng)。中金公司固定收益分析師季江帆表示，房地產(chǎn)和低端制造業(yè)將是未來(lái)地方政府融資平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)的主要爆發(fā)點(diǎn)，中西部省份可能首先爆發(fā)問(wèn)題。
助力商業(yè)化轉(zhuǎn)型
“在與政府的合作中，資產(chǎn)管理公司看到了更多的商業(yè)機(jī)會(huì)，這是合作模式區(qū)別于以往的關(guān)鍵。”中央財(cái)經(jīng)大學(xué)中國(guó)銀行業(yè)研究中心主任郭田勇表示，與以往僅由政府指派不同，在這一輪與政府的合作中，資產(chǎn)管理公司采取了主動(dòng)出擊、相互競(jìng)爭(zhēng)的策略。
“在與甘肅、貴州等省的合作中，至少有兩家資產(chǎn)管理公司積極與當(dāng)?shù)卣?lián)系，但當(dāng)?shù)卣罱K只確定了一家合作方。”業(yè)內(nèi)人士透露，簽署合作協(xié)議后，在資產(chǎn)包和相關(guān)金融服務(wù)方面，簽署協(xié)議的資產(chǎn)管理公司擁有優(yōu)先權(quán)，但協(xié)議不是排他的，其他資產(chǎn)管理公司也可根據(jù)市場(chǎng)原則開(kāi)展競(jìng)爭(zhēng)，最終結(jié)果將是出價(jià)者高、風(fēng)險(xiǎn)回收率高者拿到項(xiàng)目。
在這種合作模式下，資產(chǎn)管理公司的市場(chǎng)化、商業(yè)化進(jìn)程將進(jìn)一步加快。鄭成新表示，目前各家資產(chǎn)管理公司均提出了商業(yè)化轉(zhuǎn)型方案，但資產(chǎn)管理和風(fēng)險(xiǎn)管理未來(lái)仍將是公司的主要業(yè)務(wù)。對(duì)于如何推進(jìn)這部分業(yè)務(wù)的商業(yè)化轉(zhuǎn)型、向國(guó)際一流企業(yè)看齊，各家資產(chǎn)管理公司的理論和實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)還比較缺乏。下一輪信貸風(fēng)險(xiǎn)不僅給中國(guó)企業(yè)帶來(lái)挑戰(zhàn)，也將給資產(chǎn)管理公司帶來(lái)機(jī)會(huì)。(□本報(bào)記者 張?zhí)┬?
標(biāo)簽：商業(yè)化資產(chǎn)鄭成新商業(yè)銀行融資
