編者按：步入3月份，回望此前公布的不斷下降的CPI和PPI數(shù)據(jù)，讓眾多經(jīng)濟(jì)學(xué)家和市場(chǎng)人士越來越擔(dān)心通縮的壓力。此前，政府亦出臺(tái)眾多刺激政策、并放松貨幣政策來推動(dòng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。但市場(chǎng)上也不乏其他的聲音——認(rèn)為在目前的階段性通縮后，未來可能還將面臨通脹的風(fēng)險(xiǎn)。

    在今后一段時(shí)間里，我們是將面臨通縮還是通脹？普通投資者是否可以通過提前布局，以取得不俗的理財(cái)收益？記者通過多方采訪，希望從多個(gè)市場(chǎng)給大家提供思路和參考建議。

　  宏觀經(jīng)濟(jì)：

    近憂通縮 遠(yuǎn)慮通脹

    “目前看來，通縮的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)該遠(yuǎn)大于通脹的擔(dān)憂。”瑞銀證券中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家汪濤分析道，她表示此前CPI的迅速回落，緣于食品和能源價(jià)格的下降。但現(xiàn)在需要擔(dān)心的是，最大的風(fēng)險(xiǎn)或?qū)�來自核心價(jià)格的下跌，“很多行業(yè)現(xiàn)在都面臨產(chǎn)能過剩的問題，隨著出口和內(nèi)需的放緩，一些制造業(yè)產(chǎn)品的價(jià)格在未來幾個(gè)月可能會(huì)出現(xiàn)持續(xù)下跌的情況。”因此，短期內(nèi)的通縮問題是宏觀經(jīng)濟(jì)面臨的最大風(fēng)險(xiǎn)。

    但是，這并不意味著，通縮會(huì)一直成為經(jīng)濟(jì)主流走勢(shì)。汪濤指出，現(xiàn)在政府將“保增長”作為首要任務(wù)，也出臺(tái)了針對(duì)所有重要領(lǐng)域的政策刺激措施。因而雖然通貨緊縮風(fēng)險(xiǎn)在上升，但她預(yù)計(jì)，2009年平均的CPI通脹率仍將為正。

    不僅如此，還有市場(chǎng)人士分析認(rèn)為，當(dāng)前物價(jià)的急劇下跌，主要是因?yàn)槊涝�升值以及商品價(jià)格下降所致。但是隨著金融危機(jī)中去杠桿化的結(jié)束，以及市場(chǎng)上由于美國政府救市而注入的大量美元流動(dòng)性，美元在未來的貶值是個(gè)趨勢(shì)。因此，屆時(shí)商品的價(jià)格也就可能反彈，通脹壓力也將重新回頭。

    對(duì)此觀點(diǎn)，國金證券宏觀策略投資部主管陳東表示認(rèn)同。他分析指出，中國今年雖然面臨較大的通縮壓力，經(jīng)濟(jì)也仍面臨困難，但由于上游商品價(jià)格的波動(dòng)可能會(huì)比較大，制成品的價(jià)格也會(huì)出現(xiàn)波動(dòng)。因此，他認(rèn)為CPI在今年的總體表現(xiàn)可能是微弱翻正，且不排除明年可能出現(xiàn)通脹問題。