□興業(yè)全球基金 李小天

　　想象一下，如果你幫助過(guò)一個(gè)人，你會(huì)因此而更喜歡他嗎？

　　雖然聽(tīng)起來(lái)不是特別的符合邏輯，但答案很有可能是肯定的。原因很簡(jiǎn)單，從心理學(xué)角度講，人們傾向于不改變?cè)�有印象或意�?jiàn)，因而，當(dāng)我們幫助一個(gè)人以后，會(huì)傾向于收集這個(gè)人的正面信息以證明這個(gè)人是值得幫助的。

　　事實(shí)上，美國(guó)獨(dú)立戰(zhàn)爭(zhēng)的領(lǐng)袖，杰出的政治家本杰明·富蘭克林就曾經(jīng)巧妙地運(yùn)用這一點(diǎn)。當(dāng)他還是費(fèi)城一個(gè)默默無(wú)聞的小人物時(shí)，他希望得到某個(gè)重要人物的垂青，于是經(jīng)常設(shè)法請(qǐng)那個(gè)人幫他一些小忙，比如向他借一本書。自此以后，那個(gè)大人物果然更加欣賞和信任富蘭克林了。因?yàn)閹椭�富蘭克林這一行為本身所暗示的“贊許”之意，幫助富蘭克林在他心目中樹(shù)立了正面的印象。

　　這種現(xiàn)象，被心理學(xué)家稱為確認(rèn)偏誤，也被投資大師查理·芒格稱為“避免不一致性傾向”——人們更可能尋求對(duì)已知證據(jù)的確認(rèn)而避免考慮相反證據(jù)，就像當(dāng)我們對(duì)一個(gè)人產(chǎn)生了“第一印象”的時(shí)候，往往不愿意輕易推翻它；更極端的例子是，許多辯護(hù)律師或者其他觀點(diǎn)的鼓吹者到最后會(huì)相信他們從前只是假裝相信的東西。

　　在投資領(lǐng)域，避免不一致性的情形同樣屢見(jiàn)不鮮。比如，當(dāng)判斷市場(chǎng)會(huì)上漲時(shí)，如出現(xiàn)了負(fù)面消息，很多人所做的不是立刻反思，而是選擇性地對(duì)某些證據(jù)視而不見(jiàn)；抑或當(dāng)你買入一只股票或基金時(shí)，看到同樣看好該股票或基金的文章時(shí)就會(huì)格外興奮，哪怕寫文章的人是一個(gè)你平素不太喜歡的作者。

　　堅(jiān)持己見(jiàn)當(dāng)然不是理性的做法，而且也可能導(dǎo)致糟糕的后果——比如選擇了一個(gè)錯(cuò)誤的觀點(diǎn)，或者更糟，法官對(duì)罪犯的印象特別好等等。事實(shí)上，由于避免不一致傾向可能引起的糟糕后果，我們不得不在很多場(chǎng)合采取特別措施來(lái)對(duì)付它，比如在法院里，法官和陪審團(tuán)必須先聆聽(tīng)辯方的長(zhǎng)篇大論，讓辯方列舉證據(jù)為自身辯護(hù)，然后才能作出決定。這有助于防止法官和陪審團(tuán)在判決的時(shí)候犯“第一結(jié)論偏見(jiàn)”的錯(cuò)誤。同樣的，其他現(xiàn)代決策者通常要求各種團(tuán)體在作出決定之前考慮反方的意見(jiàn)。

　　在投資中，我們也需要同樣的機(jī)制來(lái)避免自己形成“思維定勢(shì)”。善于不斷檢查自己的決定，推翻自己的錯(cuò)誤想法，以開(kāi)放的心態(tài)來(lái)接受新觀點(diǎn)和新證據(jù)。事實(shí)上，金融大鱷索羅斯就喜歡標(biāo)榜自己在投資領(lǐng)域的過(guò)人之處，不是在于他能許多次地判斷準(zhǔn)確，而在于他能比大多數(shù)人更為及時(shí)地發(fā)現(xiàn)自己的錯(cuò)誤，并及時(shí)加以修正或干脆放棄。而這種做法，正是成為一名“理性投資者”的前提。