>>基金經理簡介

　　鐘小婧，中國人民大學經濟學學士，英國諾丁漢大學金融與投資學碩士。曾任生命人壽保險股份有限公司投資經理和聯泰大都會人壽保險有限公司投資經理。2008年11月加入匯豐晉信基金管理公司任高級固定收益研究員，2010年10月至今任匯豐晉信平穩增利債券型投資基金經理，匯豐晉信擬任貨幣市場基金經理。

　　>>大勢判斷

　　貨幣政策進入觀察期

　　近期央行連續十二周通過公開市場凈投放資金，令市場對于貨幣政策的放松充滿遐想。對此，鐘小婧認為，短期內政策不會轉向全面放松，原因在于經濟放緩速度尚在可接受范圍內，而通脹回落速度較慢，且可能出現一定反復，因而未來數月更可能發生的是對中小企業和保障房的定向寬松。

　　展望未來，經濟下行態勢已經確立，固定資產投資在基建放松無望、房地產投資開始回落的帶動下將緩慢下行，消費增速穩中略降，凈出口繼續受到全球經濟放緩的沖擊，因而四季度經濟增長將繼續放緩。

　　通脹方面，年內峰值已過，進入四季度后CPI將呈現逐漸回落的態勢，但整體水平仍然較高。鐘小婧表示，“在經濟增速和通脹水平雙雙下行的背景下，貨幣政策進一步緊縮的可能性也不大，加息可以排除，再次上調存款準備金率的可能性也很小，而公開市場操作將著力于平滑到期資金，防止資金面出現大起大落。”

　　>>投資策略

　　尋求低風險避險資產

　　市場進入四季度，基金業績分化嚴重。股債雙殺的局面使得絕大多數偏股型基金和債券型基金均錄得負收益；而受益于資金面不斷緊張、資金成本高企等因素，貨幣市場基金成為今年唯一取得正收益的投資品種。

　　鐘小婧以今年的市場為例分析道，在今年股債雙殺的市場中，投資者持有現金無疑將是市場的贏家，因為配置股票型基金和債券型基金對投資組合的貢獻都是負的。而更加合理的選擇則是將現金投資于貨幣市場基金。銀河證券基金研究中心數據顯示，截至9月30日，A類貨幣基金今年來平均凈值增長率達2.4103%，相當于同期活期儲蓄的4倍有余。“從負收益到正收益，這就是資產配置的價值。”

　　鐘小婧指出，由于全球股市動蕩、債務安全隱患等問題，最近這一局面已有所變化，投資者開始尋求低風險的避險資產，這使得貨幣基金作為一種高安全性、高流動性的投資品種開始受到追捧。本輪加息周期以來，資金價格不斷上漲，特別是適逢節假日、銀行考核等關鍵時點，貨幣市場利率上升得尤為明顯，這使得貨幣市場基金取得了不俗的投資收益。

　　>>投資風格

　　合理進行資產配置

　　鐘小婧的投資格言就是：控制風險，追求投資資金長期穩定的保值增值。鐘小婧表示，在經濟增速和通脹水平雙雙下行的背景下，貨幣政策進一步緊縮和立刻放松的可能性都不大，因而對于貨幣市場基金依然是好時機。對于投資人來說，貨幣市場基金則是任何時候都需要考慮的必要的現金管理工具。

　　在成熟的海外市場，貨幣基金是與債券型基金、股票型基金鼎足而立的三個主要基金品種之一；而在國內，由于投資者更加關注高收益品種，導致貨幣基金的發展相對滯后。

　　如何進行資產配置，鐘小婧認為可以從主觀和客觀兩個方面去分析。

　　主觀方面是各人的風險承受能力，一定牢記風險和收益是對等的，股票、大宗商品、期貨等屬于高風險的投資品種，債券次之，現金最安全。切記不要參與自身風險承受能力之外的投資，也不可對低風險資產的投資收益期待過高。

　　客觀方面是對宏觀經濟周期的把握，根據經濟增長和通貨膨脹的變動方向來判斷當前經濟所處的階段，進而投資于當前階段對應的表現最好的特定資產類別，如債券、股票、大宗商品或現金，這也就是我們常說的投資時鐘。（敖曉波）