美國經(jīng)濟(jì)、歐洲經(jīng)濟(jì)、中國經(jīng)濟(jì)是支撐國際市場大宗商品價(jià)格走勢的三只“鼎足”，其中至少兩只“鼎足”被看好，國際大宗商品價(jià)格的“三鼓作氣”才有可能成為現(xiàn)實(shí)。

　　戰(zhàn)略儲(chǔ)備、自然災(zāi)害、壟斷因素、出口管制等其他“次生”因素，并不足以引領(lǐng)國際大宗商品價(jià)格單獨(dú)走出一輪牛市行情。

　　國際市場大宗商品價(jià)格“再而衰”

　　客觀來看，國際市場大宗商品價(jià)格的最近一輪下跌始于2011年第二季度，在很大程度上具有“再而衰”特征。

　　最近一段時(shí)間國際市場大宗商品價(jià)格走勢基本上延續(xù)了2011年開始的沖高后回落特征。事實(shí)上，2012年5月，國際市場大宗商品價(jià)格已經(jīng)連續(xù)第二個(gè)月下跌，否定了國際市場大宗商品價(jià)格有可能延續(xù)前段時(shí)間上漲趨勢的說法。這樣看來，從去年末到今年初，以石油為代表的國際市場大宗商品價(jià)格的上漲充其量也就是一波反彈行情，現(xiàn)在已經(jīng)是“到站下車”的時(shí)候了。

　　國際貨幣基金組織公布的數(shù)據(jù)表明，2012年5月，以美元計(jì)算的世界初級產(chǎn)品價(jià)格指數(shù)同比和環(huán)比分別下跌7.2%和6.1%，其中，金屬類大宗商品價(jià)格下跌19.3%，農(nóng)業(yè)性原材料價(jià)格下跌16.4%，糧食價(jià)格下跌10.9%，飲料價(jià)格則下跌24.7%，而只有能源價(jià)格下跌動(dòng)作相對溫和，同比下跌幅度只有2.9%。不過，在世界經(jīng)濟(jì)形勢普遍不支持國際市場大宗商品價(jià)格走強(qiáng)的背景下，國際市場上的能源類大宗商品價(jià)格下跌也不能夠僅僅“意思意思”，6月份的補(bǔ)跌還是比較有模有樣的。其中，紐約上市的西得克薩斯輕質(zhì)原油價(jià)格在5月份回落到每桶100美元以下，6月份的油價(jià)跌破每桶90美元的重要心理關(guān)口，而每桶80美元的這道“坎”也岌岌可危。

　　進(jìn)入21世紀(jì)以來，國際市場大宗商品價(jià)格呈現(xiàn)出強(qiáng)勁的牛市特征，并且在2008年7月創(chuàng)出歷史最高紀(jì)錄。2003年之前，國際市場大宗商品價(jià)格走勢基本上算是“溫和”。雖然價(jià)格水平也在緩慢提升，但基本上符合以往的價(jià)格漲跌周期律。隨著各種金融衍生工具與大宗商品價(jià)格變動(dòng)之間的關(guān)系日益緊密，越來越多的國際投機(jī)資本涌入，國際大宗商品價(jià)格的變化不僅表現(xiàn)出強(qiáng)烈的商品屬性，而且更表現(xiàn)出強(qiáng)烈的金融屬性。在這種情況下，國際市場大宗商品價(jià)格走勢不但繼續(xù)走高，還迭創(chuàng)新高，以至于國際市場上原有的大宗商品價(jià)格波動(dòng)周期律被“頂”破。

　　國際貨幣基金組織公布的數(shù)據(jù)表明，2003年~2008年間國際市場初級產(chǎn)品價(jià)格指數(shù)上漲165.1%，其中，能源價(jià)格上漲234.6%，金屬價(jià)格上漲178.4%，原料性農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上漲18.5%，食品價(jià)格上漲85.7%。然而，在國際市場大宗商品價(jià)格總水平在2008年7月“沖頂”之后，隨著美國的次貸危機(jī)逐漸演變?yōu)閲�際金融危機(jī)，世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展遭受巨大阻礙，國際市場的大宗商品價(jià)格自然也“晴轉(zhuǎn)陰”。

　　《左傳·莊公十年》曰：夫戰(zhàn)，勇氣也。一鼓作氣，再而衰，三而竭。就國際大宗商品價(jià)格走勢而言，“一鼓”在國際金融危機(jī)爆發(fā)前就已經(jīng)敲響，但由于爆發(fā)了國際金融危機(jī)，這“一鼓”卻沒能“作氣”，而是“泄氣”。時(shí)過境遷，對于國際市場大宗商品價(jià)格走勢的“一鼓泄氣”，人們似乎已經(jīng)不存懸念，對于進(jìn)入“再而衰”過程也基本上能夠有所共識(shí)，而現(xiàn)在人們較為關(guān)注的問題是，“再而衰”是否到了谷底，“三鼓作氣”是否有可能開始，接下來“三而衰”是否會(huì)出現(xiàn)。

　　隨著美聯(lián)儲(chǔ)兩次量化寬松政策的實(shí)施，國際投機(jī)資本炒作大宗商品價(jià)格的“彈藥”又充足起來，國際市場大宗商品價(jià)格因此從2009年末開始再現(xiàn)“陰轉(zhuǎn)晴”，敲響了國際大宗商品價(jià)格的“二鼓”。然而，隨著歐債危機(jī)的蔓延，中國的宏觀調(diào)控初見成效，在2011年6月30日美聯(lián)儲(chǔ)量化寬松政策到期后，國際市場上大宗商品價(jià)格牛市的“二鼓”敲了很長一段時(shí)間也終于看到了“再而衰”。