央行在一個(gè)月內(nèi)兩度降息，使得市場資金成本中樞下行。7月前兩周，各期限銀行理財(cái)產(chǎn)品年收益率均出現(xiàn)下滑，降息對銀行理財(cái)市場的負(fù)面影響已逐漸顯現(xiàn)。

　　普益財(cái)富最新發(fā)布的銀行理財(cái)產(chǎn)品周報(bào)顯示，7月以來，降息對銀行理財(cái)市場的負(fù)面影響逐漸顯現(xiàn)，7月首周銀行理財(cái)產(chǎn)品的平均預(yù)期收益率就出現(xiàn)了下滑。若以人民幣債券和貨幣市場類理財(cái)產(chǎn)品為例，7月7日-13日的一周內(nèi)，其預(yù)期年收益率區(qū)間在2.5%-5.8%，較前一周的2.9%-7.0%繼續(xù)下滑，略低于6月最后一周。

　　數(shù)據(jù)顯示，人民幣債券和貨幣市場類理財(cái)產(chǎn)品5個(gè)期限品種的年化收益率自7月以來已基本確立下滑趨勢，在央行宣布年底第二次降息之后的一周內(nèi)反應(yīng)更加明顯。普益財(cái)富研究員吳濘江表示，6月8日下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存貸款基準(zhǔn)利率，營造的寬松資金環(huán)境并沒有對6月銀行理財(cái)產(chǎn)品造成太多的負(fù)面影響，一個(gè)原因是政策效果具有時(shí)滯性，另一個(gè)原因是6月末正值銀行年中考核的時(shí)點(diǎn)，銀行仍然希望通過理財(cái)業(yè)務(wù)拉動存款。7月之后，降息對銀行理財(cái)市場的負(fù)面影響將逐漸顯現(xiàn)。

　　從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)來看，7月7日-13日的一周內(nèi)，52家銀行發(fā)行的379款理財(cái)產(chǎn)品中，保本和保證收益型理財(cái)產(chǎn)品的市場占比為35.62%，較前兩周持續(xù)上升；在期限結(jié)構(gòu)上，1個(gè)月至3個(gè)月(含)期理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量占到市場比重的58.31%，3個(gè)月至6個(gè)月(含)期理財(cái)產(chǎn)品占比為22.96%，上述兩項(xiàng)的集中度較前兩周亦有上升。

　　這一方面反映出，在資金面寬松及預(yù)期未來利率下行的情況下，理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行偏重發(fā)行保本和保證收益型理財(cái)產(chǎn)品鎖定收益；另一方面，產(chǎn)品期限向中長期靠攏，意在規(guī)避短期產(chǎn)品收益下滑的前提下等待合適的投資機(jī)會。

　　吳濘江認(rèn)為，整體來看，市場資金成本中樞下行在未來將繼續(xù)影響銀行理財(cái)產(chǎn)品的收益率，無論是短期還是中長期產(chǎn)品收益率均可能受到負(fù)面影響。再加上未來央行可能進(jìn)一步下調(diào)存款準(zhǔn)備金率，投資者在選擇理財(cái)產(chǎn)品的時(shí)候可以考慮選擇期限較長的品種以規(guī)避收益率下行帶來的損失。據(jù)上海證券報(bào)