去年四季度以來，債券市場上演“復(fù)興運(yùn)動(dòng)”。今年上半年，債券型基金業(yè)績表現(xiàn)突出，以5.79%的平均回報(bào)在各類基金中居首，其中純債基金更以6.37%領(lǐng)漲群基，即使在去年滬指暴跌逾21%的背景下，仍實(shí)現(xiàn)正回報(bào)。債券型基金，尤其是以信用債為主要投資標(biāo)的的產(chǎn)品被一致看好。銀華純債信用債基金經(jīng)理于海穎認(rèn)為，在流動(dòng)性逐漸寬裕、政策基調(diào)開始趨“穩(wěn)”的情況下，結(jié)合通脹下行、降息周期等預(yù)期，根據(jù)經(jīng)濟(jì)的長期歷史數(shù)據(jù)看，這一階段的債券市場仍具有比較好的投資價(jià)值。

　　于海穎表示，目前經(jīng)濟(jì)增速放緩和通脹降低的市場環(huán)境，仍有利于債券市場。此外，結(jié)合目前信用債的絕對收益水平和相對利差水平分析，目前其絕對收益水平仍處在歷史較高水平，部分信用債品種的相對利差水平也是在歷史的中位數(shù)以上。從這點(diǎn)分析，雖然債市已有過一輪上漲行情，但從收益率來說，仍具有一定吸引力。“從國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢看，目前經(jīng)濟(jì)處于放緩后的復(fù)蘇期，且預(yù)計(jì)復(fù)蘇過程較長。而在復(fù)蘇周期中，債券類資產(chǎn)收益率可能會(huì)在一個(gè)相對較長的時(shí)間內(nèi)具有相對吸引力。所以從中期或長期來看，債券類資產(chǎn)都將是一個(gè)較好的投資標(biāo)的。”

　　對于央行今年以來對利率和存款準(zhǔn)備金率的調(diào)整，于海穎認(rèn)為，這些體現(xiàn)了政府決策層更為積極地向“保增長”傾斜的取向，未來市場的資金面層面還會(huì)在一定時(shí)期內(nèi)保持相對寬松的狀態(tài)，而相對寬松的資金面也有利于債券資產(chǎn)的投資。

　　“信用債是穩(wěn)健型資產(chǎn)中收益較高的品種，相對定存存款和國債等品種，信用債的收益率具有明顯優(yōu)勢。”于海穎認(rèn)為，目前信用債的收益和信用利差均處于歷史較高水平，加之國內(nèi)信用債市場的持續(xù)擴(kuò)容和違約風(fēng)險(xiǎn)相對較低，信用債券的投資機(jī)會(huì)將進(jìn)一步提升。