國家外匯管理局最新數(shù)據(jù)顯示，二季度我國境內(nèi)出現(xiàn)了714億美元的國際資本凈流出。結(jié)合去年四季度逆差和今年一季度順差來看，我國跨境資本流動的雙向變化趨勢日益明顯。分析認(rèn)為，在歐債危機(jī)持續(xù)發(fā)酵的大背景下，一定時間范圍內(nèi)的資本外流不可避免。從長期來看，中國對跨境資金的吸引力依然強(qiáng)烈。

　　外資主動撤離跡象尚不明顯

　　外匯局有關(guān)部門負(fù)責(zé)人表示，上半年我國確實出現(xiàn)了一定程度的資本外流，但不等于外資大規(guī)模集中撤離，外資主動撤離的跡象尚不明顯。“在世界經(jīng)濟(jì)緩慢復(fù)蘇、國際金融動蕩加劇的背景下，主要新興市場普遍出現(xiàn)資本外流、儲備減少、本幣貶值，我國跨境資本流動受到影響在所難免。”該負(fù)責(zé)人表示。

　　也有專家指出，不能簡單地從資本和金融項目出現(xiàn)逆差判斷國際熱錢的流出。“目前我國資本和金融項目出現(xiàn)逆差，更多地與市場對人民幣的預(yù)期有關(guān)，與企業(yè)和居民在人民幣貶值預(yù)期下選擇更多持有外匯有很大關(guān)系。”金融問題專家趙慶明表示。

　　事實上，由于當(dāng)前國際經(jīng)濟(jì)金融環(huán)境瞬息萬變，跨境資本的雙向波動現(xiàn)象也隨之加劇。長期以來，基于人民幣升值等因素，海外跨境資本持續(xù)流向境內(nèi)。但在去年四季度，我國資本和金融項目一改多年順差現(xiàn)象，出現(xiàn)了480億美元的逆差，而隨著今年一季度國際市場環(huán)境的轉(zhuǎn)暖，國際資本曾一度回流我國，資本和金融項目由2011年第四季度逆差480億美元轉(zhuǎn)為順差511億美元。

　　專家指出，短期資金的小部分流出是不可避免的正常現(xiàn)象，只要不出現(xiàn)短期內(nèi)大規(guī)模的資本外流，資本項目出現(xiàn)順差和逆差相互交替將是正常的，也有利于減緩?fù)鈪R儲備無限制增長所帶來的各種壓力。“外匯儲備增長速度放緩，國際收支日趨平衡，是多年來我們所期待的。”趙慶明表示。

　　人民幣升值周期仍未結(jié)束

　　分析人士認(rèn)為，二季度歐債危機(jī)再掀波瀾、人民幣貶值預(yù)期增強(qiáng)等因素是二季度資本和金融項目出現(xiàn)逆差背后的重要推手。但從中長期來看，人民幣貶值或只是暫時現(xiàn)象。

　　專家指出，當(dāng)國際收支、人民幣匯率趨向均衡合理水平后，跨境資本流動有進(jìn)有出、人民幣匯率有升有降的雙向波動不可避免。

　　實際上，盡管人民幣對美元匯率停止單邊升值，但人民幣對大多數(shù)貨幣繼續(xù)走強(qiáng)，上半年國際清算銀行公布的人民幣名義和實際有效匯率分別升值1.6%和0.9%。同時，境內(nèi)外人民幣即期匯率差價收窄，遠(yuǎn)期匯率顯示的美元升值主要反映的是本外幣利差而非貶值預(yù)期，也表明當(dāng)前人民幣匯率處于海內(nèi)外認(rèn)可和市場出清的合理水平。

　　中銀香港高級經(jīng)濟(jì)師黃少明認(rèn)為，最近人民幣穩(wěn)中偏弱，未來匯率將取決于國內(nèi)和國際經(jīng)濟(jì)金融形勢，預(yù)計人民幣對美元有升有貶、雙向波動機(jī)會更多。

　　美國最大的私人銀行之一布朗兄弟哈里曼高級副總裁馬克·錢德勒認(rèn)為，人民幣目前呈現(xiàn)小幅貶值態(tài)勢，主要是美元走強(qiáng)的結(jié)果。美國大選結(jié)束后，美元可能重回弱勢。如果中國經(jīng)濟(jì)能夠?qū)崿F(xiàn)穩(wěn)健增長，第四季度人民幣仍然有升值的可能。

　　安邦咨詢的研究報告稱，從最近幾個交易日的情況看，人民幣匯率走勢還稱不上轉(zhuǎn)向，至多只是在兌現(xiàn)雙向波動的承諾，是匯率趨于均衡的表現(xiàn)。短期來看，人民幣匯率尚存不確定性，但若基于中長期分析，人民幣匯率維持升勢的概率居高。“我國對國際資本的吸引力沒有發(fā)生根本的變化。”趙慶明表示，雖然目前市場有比較濃的人民幣貶值預(yù)期，但中長期來看，市場對人民幣升值還沒結(jié)束的預(yù)期是一致的。

　　交通銀行金融分析師鄂永健指出，長期來看，我國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定發(fā)展的基本面沒有發(fā)生根本改變，當(dāng)前增速雖有所放緩，但與其他經(jīng)濟(jì)體相比，我國對海外資金仍然具有很強(qiáng)的吸引力。

　　外匯局有關(guān)部門負(fù)責(zé)人表示，總體看，只要國內(nèi)外不發(fā)生重大突發(fā)事件，全年我國國際收支仍有望實現(xiàn)基本平衡。即使出現(xiàn)資本凈流出，也是可以承受的，符合國家一直倡導(dǎo)的藏匯于民的政策目標(biāo)，仍屬于國際收支基本平衡的范疇。