本周市場資金面整體平穩(wěn)，回購利率變化不大。最新數(shù)據(jù)陸續(xù)出臺，顯示通脹繼續(xù)下降、經(jīng)濟增長弱于預期，推動現(xiàn)券買盤增加，收益率出現(xiàn)一定下行。

　　國家統(tǒng)計局9日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，7月份CPI同比上漲1.8%，漲幅比上月回落0.4個百分點。數(shù)據(jù)同時顯示，7月PPI同比下降2.9%，環(huán)比下降0.8%。盡管此前數(shù)日收益率連續(xù)多個交易日小幅上行，CPI數(shù)據(jù)公布后買盤有所增加，收益率也小幅下降。

　　南京銀行金融市場部黃艷紅認為，CPI破“2”對目前調整中的債市提供支撐，PPI繼續(xù)下滑顯示經(jīng)濟復蘇困難重重，企業(yè)經(jīng)營環(huán)境仍未改善，基本面對債市有利。

　　國家統(tǒng)計局同日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，7月份全國規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實際增長9.2%，比6月份回落0.3個百分點，增速低于此前市場預期。

　　此外，央行10日數(shù)據(jù)顯示，7月人民幣貸款增加5401億元，同比多增485億元。這一數(shù)據(jù)明顯低于預期，同時也創(chuàng)下了10個月新低，暗示經(jīng)濟仍然疲弱，對債市形成提振作用。

　　宏觀數(shù)據(jù)顯示中國經(jīng)濟依然疲弱，場內避險情緒升溫，推動債券小幅上漲。不過，分析人士提醒，目前國內經(jīng)濟處于觸底過程中，一旦出現(xiàn)反彈，現(xiàn)券將承受來自基本面的壓力。

　　華泰證券郭春燕指出，中期來看，考慮到經(jīng)濟正在筑底企穩(wěn)，政策面托底跡象明顯，未來債市缺乏明顯的下行動力，債券收益率依然處于“下行無力、上有隱憂”的狀態(tài)。

　　本周市場資金面整體維持平穩(wěn)，資金價格小幅波動。中國外匯交易中心公布的數(shù)據(jù)顯示，10日，銀行間市場回購定盤利率隔夜品種收報2.6900%，較上周末上漲15BP，7天品種收報3.3100%，較上周末下跌13BP。上海銀行間同業(yè)拆放利率(Shibor)亦呈小幅震蕩格局，1周品種目前在3.3%的水平。

　　央行在公開市場上延續(xù)逆回購操作。周二、周四分別進行了500億元7天期逆回購，中標利率連續(xù)七次持平于3.35%。考慮到本周共有580億元逆回購到期，對沖20億元到期央票，本周央行實現(xiàn)凈投放440億元，扭轉了上周的凈回籠格局。

　　在資金面偏緊的背景下，一級市場新債招標需求不旺。農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行周一招標的3年期固息債認購僅1.38倍。財政部周三招標的7年期續(xù)發(fā)國債中標利率高于預期，認購僅1.31倍。周五財政部代理招標的3年期地方政府債需求亦延續(xù)弱勢。不過，國家開發(fā)銀行周二招標的兩只可互換債券表現(xiàn)較好，由其是浮息債品種超預期受捧，認購達2.51倍。

　　本周二級市場現(xiàn)券走勢仍然較弱，但受數(shù)據(jù)公布利好影響，后期稍有好轉。中債估值顯示，10日債市利率產(chǎn)品整體收益率繼續(xù)下行。具體來看，國債收益率曲線1、10年期分別下行至2.39%、3.28%的水平。央票收益率曲線1、3年期下行3至4BP。信用債市場收益率整體上行，中長端受中石油一級市場招標影響，上行3至7BP。

　　交易所債市窄幅整理，國債和企債市場均小幅上行。上證國債指數(shù)周五收于134.26點，較上周末上漲0.06點，成交量放大至17.93億元。上證企債指數(shù)周五收于156.27點，較上周末微漲0.06點，全周共成交56.51億元。