近期，有相當部分基金公司開始介入短期理財市場，一些短期理財產(chǎn)品強勢推出，并取得了轟動效應(yīng)。不過，面對這火熱的市場，也有基金公司明確表態(tài)“不參與”。
股市大幅下挫，低風(fēng)險基金成為投資者鐘情的產(chǎn)品。上半年連番推出的短期理財基金作為創(chuàng)新產(chǎn)品受到投資者廣泛關(guān)注。在基金公司推出短期理財產(chǎn)品的短短三個多月里，該類型基金規(guī)模已經(jīng)突破1000億。日前，市場再誕生一只“巨無霸”短期理財基金。工銀瑞信7天理財債券基金近期成立公告顯示，該基金首募規(guī)模高達392.52億元。算上此前已經(jīng)成立的17只短期理財基金(A/B分開算)，年內(nèi)短期理財基金首募總額已高達1360多億。
目前，基金短期理財產(chǎn)品的發(fā)行勢頭繼續(xù)高漲。 截至上周末，申報的同類型基金產(chǎn)品已達30只。毫無疑問的是，基金短期理財產(chǎn)品還將持續(xù)大擴容。但有意思的是，有基金公司選擇趁熱申報發(fā)行，亦有基金公司選擇冷眼觀望。
“現(xiàn)階段不會發(fā)行短期理財產(chǎn)品。”在博時基金副總經(jīng)理邵凱看來，基金公司的產(chǎn)品布局要遵循兩個原則：一是豐富產(chǎn)品線，打造金融超市以滿足投資者的不同需求；二是根據(jù)對市場的研判，結(jié)合自身優(yōu)勢發(fā)行有望獲得超額收益的產(chǎn)品。“目前基金產(chǎn)品中，貨幣基金已可滿足投資者短期理財?shù)男枨螅一鸸救狈︺y行在短期理財上的天然優(yōu)勢，即一個大的資產(chǎn)池。實際上，越是短期的投資產(chǎn)品，專業(yè)機構(gòu)投資者帶來阿爾法收益的機會越弱，基金公司的優(yōu)勢還是在長期信用研究上。”
邵凱認為，未來固定收益產(chǎn)品發(fā)展有兩個方向：傳統(tǒng)利率產(chǎn)品將借助于衍生品，比如正在模擬運行的國債期貨市場，通過杠桿將利率市場打造成為充滿活力的市場；而信用產(chǎn)品將向股票研究靠攏，不僅關(guān)注靜態(tài)的財務(wù)指標，行業(yè)分析、公司競爭優(yōu)勢、盈利驅(qū)動因素等基本面分析也將成為重點，如已經(jīng)發(fā)行的中小企業(yè)私募債，不僅需要靜態(tài)分析，還需要動態(tài)管理。權(quán)益研究是基金公司的優(yōu)勢，可與固定收益產(chǎn)品研究有機結(jié)合。
“對于沒有發(fā)行短期理財產(chǎn)品的部分基金公司而言，已經(jīng)明顯感受到了壓力，近期加大了對于貨幣基金的持續(xù)營銷。”滬上一家基金公司渠道人士對記者表示，“從收益率而言，貨幣基金依然具備一起優(yōu)勢。”
大成基金固定收益研究主管陶鑠指出，“雖然隨著央行兩次下調(diào)利率，近期貨幣基金收益率有所回落，但平均年化收益率仍然高于作為業(yè)績比較基準的活期存款利率(0.35%)及1年期定期存款利率(3%)。” 陶鑠認為，近期影響貨幣基金未來走勢的關(guān)鍵因素是央行下調(diào)存款準備金率的時點以及公開市場操作的力度。
值得注意的是，短期理財基金的投資范圍決定了其低風(fēng)險特征，而千元認購起點適于大眾投資者參與，該類產(chǎn)品與貨幣基金都將是銀行存款的替代性負債產(chǎn)品。在華泰聯(lián)合證券分析師看來，此前央行行長周小川曾表態(tài)，目前利率市場化改革正在設(shè)計論證之中，貸款利率改革可先行一步，存款方面可通過促進替代性負債產(chǎn)品發(fā)展及擴大利率浮動區(qū)間等方式推進。因此，短期理財產(chǎn)品和貨幣的擴容，無疑有利于利率市場化推進。
