險資新政第二波落地。

　　10月22日，保監(jiān)會正式發(fā)布《保險資金境外投資管理暫行辦法實施細則》(下稱《境外投資辦法》)、《關(guān)于保險資金投資有關(guān)金融產(chǎn)品的通知》、《基礎(chǔ)設(shè)施債權(quán)投資計劃管理暫行規(guī)定》和《關(guān)于保險資產(chǎn)管理公司有關(guān)事項的通知》等四項新政。在7月下旬保監(jiān)會已發(fā)布險資投資股權(quán)和不動產(chǎn)等四項相關(guān)辦法。

　　其中《關(guān)于保險資金投資有關(guān)金融產(chǎn)品的通知》最為耀眼，保險資金投資渠道首次對包括銀行理財、信托計劃和券商理財?shù)仍趦?nèi)產(chǎn)品開閘，在權(quán)益投資收益下滑的情況下，此舉有望拓寬保險公司的收益來源。此外，《境外投資辦法》的出臺也為險資拓寬了海外投資渠道。

　　一位接近保監(jiān)會的人士指出，金融危機和歐債危機之后，境外出現(xiàn)了很多好的投資機會，投資政策進一步放開，險資可以在境外低價購買一些好資產(chǎn)。根據(jù)新政，保險資金境外投資規(guī)模可達到9000億元。

　　9000億險資出海

　　《境外投資辦法》規(guī)定，委托人進行境外投資，需要設(shè)置境外投資相關(guān)崗位，境外投資專業(yè)人員不少于3人，其中具有3年以上境外證券市場投資管理經(jīng)驗人員不少于2人，可投資境外未上市企業(yè)股權(quán)、不動產(chǎn)及相關(guān)金融產(chǎn)品。

　　值得注意的是，相比于此前6月的征求意見稿，保監(jiān)會將償付能力水平的要求進行了大幅降低，由此前的“最近一個會計年度償付能力充足率不低于150%，且投資時上季度償付能力充足率不低于150%”，變更為“投資時上季度末償付能力充足率不低于120%。”

　　在受托人資質(zhì)的門檻設(shè)定上，新政也較征求意見稿大幅降低。由“具有3年以上保險資產(chǎn)管理經(jīng)驗，最近一個會計年度受托管理資產(chǎn)規(guī)模不低于500億元人民幣”調(diào)整為“最近一個會計年度受托管理資產(chǎn)規(guī)模不低于100億元人民幣”。

　　此外，辦法還規(guī)定，境內(nèi)受托人受托管理保險資金，僅限于投資香港市場。

　　在境外投資的投資比例上，新政規(guī)定，保險機構(gòu)境外投資余額不超過上年末總資產(chǎn)的15%，投資新興市場余額不超過上年末總資產(chǎn)的10%。

　　截至2011年12月末，我國保險資產(chǎn)總額已達6萬億元，以此推算，其中的15%即相當于將有超過9000億元保險資金可以“出海”。

　　事實上，保險公司目前境外投資的規(guī)模非常有限。據(jù)前述接近保監(jiān)會人士透露，目前國內(nèi)保險公司投資境外的余額尚不超過100美元。

　　新政甫出，一些保險公司也積極申請境外投資資格。新華人壽董事會秘書朱迎日前在接受媒體采訪時透露，新華人壽已經(jīng)從監(jiān)管部門獲批境外投資和基礎(chǔ)設(shè)施債券計劃的資格。

　　前述接近監(jiān)管的人士透露，保監(jiān)會也在逐步將一些險資的境外投資項目由審批制轉(zhuǎn)為備案制。

　　收益有望提高

　　除境外投資的進一步放開外，新政也首次開閘保險資金購買銀行理財、信托計劃等其他金融機構(gòu)的產(chǎn)品。

　　《關(guān)于保險資金投資有關(guān)金融產(chǎn)品的通知》規(guī)定，保險資金將可以投資境內(nèi)依法發(fā)行的商業(yè)銀行理財產(chǎn)品、銀行業(yè)金融機構(gòu)信貸資產(chǎn)支持證券、信托公司集合資金信托計劃、證券公司專項資產(chǎn)管理計劃、保險資產(chǎn)管理公司基礎(chǔ)設(shè)施投資計劃、不動產(chǎn)投資計劃和項目資產(chǎn)支持計劃等金融產(chǎn)品。

　　其中，險資投資銀行理財產(chǎn)品，其資產(chǎn)投資范圍限于境內(nèi)市場的信貸資產(chǎn)、存款、貨幣市場工具及公開發(fā)行且評級在投資級以上的債券，理財產(chǎn)品的發(fā)行銀行上年末經(jīng)審計的凈資產(chǎn)應(yīng)當不低于300億元人民幣或者為境內(nèi)外主板上市商業(yè)銀行。

　　險資投資信托方面，目前險資僅可以參與投資信托公司集合資金信托計劃，基礎(chǔ)資產(chǎn)限于融資類資產(chǎn)和風險可控的非上市權(quán)益類資產(chǎn)。受托信托公司上年末經(jīng)審計的凈資產(chǎn)不低于30億元人民幣。

　　新規(guī)指出，保險公司參與投資金融產(chǎn)品，應(yīng)滿足具有完善的投資決策與授權(quán)機制、風險控制機制、業(yè)務(wù)操作流程、內(nèi)部管理制度和責任追究制度，具有公司董事會或者董事會授權(quán)機構(gòu)批準投資的決議和上季度末償付能力充足率不低于120%等條件。

　　一位保險公司投資人士指出，償付能力水平的要求也較此前6月的征求意見稿的150%有所降低。

　　在多位保險投資人士看來，門檻的降低為更多保險公司投資其他金融產(chǎn)品和基礎(chǔ)設(shè)施債權(quán)計劃創(chuàng)造了條件。由于壽險公司的盈利周期較長，不少保險公司尚未進入盈利周期，償付能力要求的適當放寬可以減小保險公司籌資壓力。此外，目前權(quán)益投資欠佳，新品種的開放可以提高投資收益率。

　　前述接近監(jiān)管的人士表示，開閘險資投資其他金融產(chǎn)品，讓保險資金成為所有金融產(chǎn)品的買方，從而推動金融產(chǎn)品創(chuàng)新，并且由投資改革轉(zhuǎn)型推動保險產(chǎn)品模式的改革。(來源：21世紀經(jīng)濟報道)