2月份以來，伴隨著日元大幅貶值，美國房地產和制造業回暖，以及針對美國可能率先考慮退出超寬松貨幣政策的猜測升溫，美元悄然提早進入“小陽春”。

　　美元“小陽春”

　　過去3周，美元指數持續走強，從79下方一路升至目前的82附近，創去年9月以來的新高，區間最大累計漲幅達4%。

　　面對市場的新變化，一些重量級機構投資人已有所行動。來自美國商品期貨交易委員會(CFTC)的數據顯示，截至2月19日的一周時間里，對沖基金等投機者開始轉為持有美元凈多倉，為去年12月4日當周以來首次。

　　CFTC的數據顯示，截至2月19日的一周，對沖基金等投機者持有的美元凈多倉達到14.81億美元，而在前一周，這類投資人還持有30.2億美元的美元凈空倉。

　　在轉為做多美元的同時，機構加大做空英鎊和日元。本周，美元對日元一度升至近三年來的最高水平，而英鎊對美元則跌至兩年多以來的最低點。

　　上周，美聯儲公布了最近一次議息會議的紀要文件，后者顯示，決策機構內部有更多的人開始對超寬松貨幣政策的副作用感到擔憂，并認為可能需要在就業市場明顯改善前就啟動退出。這一因素進一步加速了美元的升勢。

　　黃金領跌商品

　　與美元密切相關的大宗商品，近期也出現明顯的調整，特別是黃金、基本金屬等。

　　2月份迄今，追蹤24種原材料商品表現的高盛標普商品價格指數累計跌了2.5%，創下自去年10月以來的最大月跌幅。僅在上周，該指數就跌了2.6%，創去年12月7日以來的最大跌幅。此前，該指數在截至去年12月31日的四年中飆升了85%，其間美聯儲將資產負債表擴大至逾3萬億美元。其中，黃金跌幅較為明顯，金價本月最多時跌幅一度達到7%，跌破關鍵的1600美元，只是最近兩天稍有反彈。

　　同樣來自CFTC的數據顯示，截至2月19日的一周，對沖基金和其他大型投機者將黃金期貨和期權的凈多頭倉位猛砍40%，至42318份合約，降幅為2007年7月31日以來之最。僅在上周，黃金交易所交易產品的持倉量就下降了1.6%，創下2011年8月份以來的最大降幅。

　　不僅是黃金，對沖基金在18種美國原材料期貨和期權上的凈多倉也降至2011年12月以來最低，其中，糖和咖啡的凈空倉則達到歷史新高。玉米多倉創下2010年6月份以來的最大降幅。