去年以來，收益率逐季回落的銀行理財產(chǎn)品讓一些投資者逐漸“移情別戀”，而得益于去年良好的賺錢效應(yīng)以及創(chuàng)新產(chǎn)品的不斷涌現(xiàn)，包括貨幣基金和債券基金在內(nèi)的固定收益類基金產(chǎn)品正得到越來越多投資者的青睞。在穩(wěn)健投資領(lǐng)域，一家獨(dú)大的銀行理財正遭遇著基金的侵蝕。

　　收益回落 銀行理財熱降溫

　　自2005年以來，有著誘人收益率以及渠道優(yōu)勢的銀行理財產(chǎn)品迅猛發(fā)展，年平均規(guī)模增長接近100%。尤其是自2009年以來，銀行理財產(chǎn)品已經(jīng)成為穩(wěn)健投資者的最愛。不過，這一格局從去年開始悄然發(fā)生了變化。

　　受降息等因素影響，2012年銀行理財產(chǎn)品在收益率上表現(xiàn)出連續(xù)下滑的趨勢。根據(jù)銀率網(wǎng)對2012年的銀行理財產(chǎn)品市場的統(tǒng)計，期限為1年、9個月、6個月、3個月、1個月、7天的產(chǎn)品平均年化收益率分別為5.19%、5.12%、4.87%、4.63%、4.34%、3.64%，總的平均投資回報率為4.63%。

　　今年1月，伴隨著年末效應(yīng)的消退，各期限理財產(chǎn)品預(yù)期收益率水平較2012年12月又有所回落。銀率網(wǎng)數(shù)據(jù)庫統(tǒng)計，投資期限小于1個月的理財產(chǎn)品平均預(yù)期收益率為3.88%；投資期限為1-3個月的理財產(chǎn)品平均預(yù)期收益率為4.36%；3-6個月理財產(chǎn)品平均預(yù)期收益率為4.62%；6個月至1年的理財產(chǎn)品平均預(yù)期收益率為4.91%。

　　2月依然如此，銀率網(wǎng)的統(tǒng)計顯示，按銀行類型劃分各類銀行各期限理財產(chǎn)品預(yù)期收益率大多下降，其中國有銀行短期產(chǎn)品收益率回落最為明顯。伴隨著收益率的逐季下滑，銀行理財產(chǎn)品的發(fā)行也開始降溫。數(shù)據(jù)顯示，今年1月各商業(yè)銀行共發(fā)行理財產(chǎn)品2667款，發(fā)行量較去年12月下降8.6%；而2月這一數(shù)據(jù)再度回落，各商業(yè)銀行共發(fā)行理財產(chǎn)品2423款，發(fā)行量較上月下降9.1%。

　　某國有商業(yè)銀行理財師在接受北京商報記者采訪時坦言，盡管各家銀行都會在理財產(chǎn)品上下功夫，但今年要實(shí)現(xiàn)以往的高收益會越來越難。據(jù)其測算，今年理財產(chǎn)品的預(yù)期收益率在4%-5%之間。

　　公募基金創(chuàng)新產(chǎn)品風(fēng)生水起

　　就在銀行理財產(chǎn)品遭遇收益之困時，被壓抑了許久的公募基金業(yè)在創(chuàng)新的指引下卻風(fēng)頭正勁。

　　30天以內(nèi)銀行理財產(chǎn)品被叫停后，短期理財債基成為其有效替代品，并成為去年最火爆的產(chǎn)品之一。來自Wind的數(shù)據(jù)顯示，2012年短期理財基金發(fā)行規(guī)模為2607.39億份，平均首募規(guī)模達(dá)到76.68億份。

　　進(jìn)入2013年，銀行理財產(chǎn)品再遇強(qiáng)勁對手，兼具高收益與低門檻的定期開放債基風(fēng)生水起。Wind數(shù)據(jù)顯示，定期開放債基繼去年成立14只以后，今年以來，包括泰達(dá)宏利信用合利、嘉實(shí)增強(qiáng)信用及華夏1年定期開放、萬家歲得利等多只定期開放債基相繼發(fā)行。據(jù)北京商報記者了解，目前個人投資者對定期開放債基的接受程度相當(dāng)高，以泰達(dá)信用合利為例，該基金發(fā)售當(dāng)日97%的銷量來自于個人客戶。萬家歲得利定期開放債基首募更是達(dá)到了63.8億元。

　　當(dāng)然，吸引個人投資者的，主要是定期開放債基的比較基準(zhǔn)。

　　目前市場上的一年期定期開放債基多數(shù)以一年期定存利率以上的收益率為業(yè)績比較基準(zhǔn)，比如華夏1年定期開放債基的業(yè)績比較基準(zhǔn)為“一年期定期存款稅后利率+1.2%”，泰達(dá)宏利信用合利的業(yè)績比較基準(zhǔn)為“一年期銀行定期存款稅后收益率的1.2倍”。據(jù)泰達(dá)宏利信用合利擬任基金經(jīng)理卓若偉介紹，泰達(dá)宏利信用合利業(yè)績比較基準(zhǔn)如此設(shè)計的目的主要是為了引入絕對收益的概念，即使在未來進(jìn)入加息周期，基金經(jīng)理也要爭取能跑贏比較基準(zhǔn)，獲得不錯的收益。

　　不僅如此，此前貨幣基金“T+0贖回”機(jī)制的出爐，以及貨幣基金支付功能的陸續(xù)開通，更被視為公募基金發(fā)展里程碑式的一步。由于具有了流動性優(yōu)勢，收益高出活期儲蓄近10倍的貨幣基金無疑將喚醒居民理財意識，高達(dá)40萬億元的居民存款的轉(zhuǎn)移無疑將成就貨幣基金并改寫目前的資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)格局。“未來出現(xiàn)單只規(guī)模上千億元的貨幣基金并不是難以想象的事情。”基金業(yè)人士如是憧憬。

　　來自Wind的數(shù)據(jù)顯示，盡管貨幣基金創(chuàng)新四季度才拉開序幕，但2012年末貨幣基金的總規(guī)模達(dá)到了7075.41億元，相比2011年末翻了一倍。雖然與銀行近10萬億元短期理財產(chǎn)品和近40萬億元的居民儲蓄存款相比，貨幣基金規(guī)模仍比較小，但顯然，一輪大變革的序幕已經(jīng)悄然拉開。

　　多元化理財格局是大勢所趨

　　不過，公募基金要想更有作為還需要一段時間。

　　以貨幣基金創(chuàng)新為例，首先，“T+0”贖回及支付功能只針對網(wǎng)上直銷渠道，但基金代銷渠道仍是以銀行為主，網(wǎng)上直銷渠道占比可能不到10%。其次，活期存款有銀行網(wǎng)點(diǎn)、ATM機(jī)等實(shí)體支撐，貨幣基金的便捷性仍有一定距離。而由于過分倚重銀行銷售渠道，這也讓其產(chǎn)品發(fā)行受制于人。

　　隨著利率市場化的推進(jìn)，各家銀行攬儲壓力增加毋庸置疑，而銀行理財產(chǎn)品顯然是最好的工具，盡管債基等產(chǎn)品依靠高收益低門檻奪走了一部分市場份額，但不會改變銀行理財產(chǎn)品的強(qiáng)勢地位。

　　在前述商業(yè)銀行人士看來，在券商、基金、保險以及期貨資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)繼續(xù)放開的情況下，銀行理財迎來的可能是進(jìn)一步的合作和創(chuàng)新，而非競爭。“今年，理財產(chǎn)品的多樣化格局將更加明顯。隨著市場競爭的進(jìn)一步加劇，特別是券商等機(jī)構(gòu)加入到資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)中后，商業(yè)銀行將會積極應(yīng)對券商、基金的創(chuàng)新，研究推出更加多樣化的理財產(chǎn)品服務(wù)，如凈值類產(chǎn)品、結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品以及另類投資產(chǎn)品。”該人士稱。

　　在這樣的市場環(huán)境下，投資者該如何選擇理財產(chǎn)品呢？普益財富專家建議投資者可選擇購買相對期限較長的理財產(chǎn)品，以提高投資收益，如果考慮到下半年市場可能存在的波動，購買6個月左右的理財產(chǎn)品應(yīng)該較為適宜。

　　銀率網(wǎng)分析師也建議投資者以中長期產(chǎn)品為配置重點(diǎn)。在其看來，2013年銀行理財市場將會穩(wěn)健發(fā)展，投資者需要根據(jù)自身風(fēng)險偏好進(jìn)行資產(chǎn)配置。從投資方向上，低風(fēng)險產(chǎn)品可選擇投資于貨幣市場、債券市場、銀行間市場工具等風(fēng)險較低的產(chǎn)品；高風(fēng)險類產(chǎn)品可以選擇投資股票、大宗商品等風(fēng)險較高的產(chǎn)品。